一个月期30年利率互换期权波动率——即衡量长期利率在一个月时间内的遭遇做空隐含变动的指标——在本周的震荡幅度让过去3年内发生的任何波动相形见绌。换言之,大幅30年期美国国债收益率突然飙升至4.42%——2011年以来从未有过的美国水平——以及逢低进场的买盘未能使其得到遏制,让交易员们变得气馁。长期
花旗银行策略师埃德·阿克顿和比尔·奥唐奈在一份研报中说:“随着30年期国债空头侧的国债头寸出现极端增加,新的遭遇做空空头偏好正在推动国债价格下行。”他们表示,大幅多空头寸估测模型显示,美国做空趋势出现在所有期限的长期国债市场,尤其是国债在国债曲线的30年期部分。
摩根大通公司的遭遇做空策略师也指出,多空头寸估测指标显示了长期国债收益率的大幅飙升,并对政府发售国债等因素轻描淡写。包括杰伊·巴里在内的策略师们在8月17日的一份研报中说,他们的每周“国债客户调查”发现,风险敞口“再次增加,接近于今年夏天早些时候观察到的看多情绪最强烈时的水平”。
如此快速的空头头寸聚积将使空头回补引发市场反弹成为可能。花旗银行的策略师们说,10年期美国国债期货——其8月17日的交易价格109.03美元是去年10月以来的最低水平——的许多空头头寸很可能会在价格上涨至109.28美元左右时回补。而8月18日的反弹刚好在这一价位上方遇阻。(编译/曹卫国)
(责任编辑:百科)