节后，融资融交融资客连续加仓。保证据Wind数据统计，金调降个加仓截至10月10日，月两易明跃融元融资余额为15279.94亿元，显活节后两个交易日分别增长119.26亿元、资客63.67亿元。超亿

　　自9月8日收盘后融资保证金比例下调以来，融资融交两融（融资融券）交易明显活跃，保证融资客整体买入加仓，金调降个加仓截至10月10日，月两易明跃融元融资余额增长540.38亿元。显活

　　中金公司研究部首席国内策略分析师、资客董事总经理李求索对《证券日报》记者表示，超亿降低融资业务保证金比例实施后，融资融交放大了资金可融资比例，为A股市场提供了更多的流动性支持和交易畅通性。结合前期活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，未来可以进一步关注扩大两融标的范围、降低两融费率、将ETF纳入转融通标的等政策的进展与落实。

　　两融交易明显活跃

　　自融资保证金比例下调以来，两融交易逐渐活跃，融资客加仓买入。据Wind数据统计，截至10月10日，两融余额16114.37亿元，较9月8日增长450.64亿元，其中，融资余额为15279.94亿元，增长540.38亿元，融券余额为834.44亿元，下降89.74亿元。

　　从两融交易情况来看，两融日均交易额为617.88亿元，环比提升5.07%，两融交易额占A股成交额比例平均为8.725%，环比增长1.365个百分点，两融交易明显回暖。

　　李求索表示，A股两融日均交易金额、成交金额占A股总成交额比例上升明显，体现出前期活跃资本市场一揽子政策的连续性和有效性。

　　融资保证金比例调降，有效激活了部分存量两融客户。国泰君安证券首席投资顾问何力对《证券日报》记者表示，调降融资保证金比例之后，部分原有两融客户，会进一步加大头寸。普通投资者在融资方面的加仓，比较明显。这也和市场处于较低位置，高风险偏好投资者逢低补仓的交易惯性是一致的。同时，也有部分投资者暂时按兵不动，但这也是未来市场中潜在的买方力量，不可忽视。而机构投资方面，并未有显著多空比例变化。

　　随着融资保证金比例下调，部分券商两融利率随之降低，券商开启两融“价格战”，对活跃两融交易以及活跃市场起到一定作用。中原证券策略分析师周建华在接受《证券日报》记者采访时表示，市场整体利率中枢下移，为券商两融利率下调提供了空间。券商两融“价格战”，可以切实降低投资者融资成本，刺激投资者提升资金利用水平，有利于活跃市场。

　　融资客加仓电子等三行业

　　从加仓行业来看，融资客融资净买入电子、电力设备和计算机三行业规模居前。据Wind数据统计，截至10月10日，自9月11日以来，融资净买入电子、电力设备和计算机行业规模分别为66.65亿元、54.05亿元、51.92亿元。此外，融券净卖出房地产、医药生物规模较高，分别为7.97亿元、4.39亿元。

　　周建华表示，融资交易在科技板块比较活跃，这段时间市场的热点主要集中在华为、算力等概念方面。地产政策优化后，销售回升不及预期；行业动态对医药板块有一定抑制影响，因此相关板块融券相对活跃。

　　李求索认为，融资净买入电子、电力设备、计算机等行业规模位居前列，这可能是因为年初至今TMT相关板块超额收益明显存在一定相关性，这些板块符合国内产业政策支持数字经济发展、顺应全球人工智能产业新趋势；房地产、医药生物融券净卖出规模较高，可能和近期相关板块基本面仍待进一步改善或政策预期有关。

责任编辑：何松琳

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