微观上，顾凡能源商品（如原油）价格的丁强短期下跌幅度明显小于股市，“滞胀交易”者并未放弃博弈，利率逻辑美联储的元或鹰派态度仿佛又被解读成了对“通胀难以顺畅下行”的印证。
对于下阶段，中信主题主线我们认为“强利率、保诚强美元”或成为短期交易的全球强美主线逻辑，这也符合“美国经济相对非美韧性更强，商品但正在进入弱衰退”的基金交易市场中性预期；但同时，“滞胀”和“强衰退”的顾凡预期短期也无法证伪，或对市场产生扰动。我们预期市场或重新演绎类似7月下旬至8月中旬的路线，股票、商品均呈现波动大于趋势的状态，博弈加剧；但如果我们将视角放远一些，当市场交易偏离经济逻辑或就是调整配置的有利窗口。
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