2月15日，麻辣粉央行开展3000亿元MLF（中期借贷便利）操作，量增本月MLF到期量为2000亿元；1月MLF操作利率为2.85%，价平与上月持平。本月

　　2月MLF到期量为2000亿元，概率央行实施3000亿元操作，麻辣粉意味着本月为增量续作。量增东方金诚首席宏观分析师王青对此解读称，价平2月MLF增量续作，本月释放继续推进宽信用过程的概率信号。1月金融数据显示，麻辣粉信贷迎来“开门红”，量增社融、价平M2同比都有明显加速。本月

　　不过，概率在当前经济下行压力较大背景下，货币政策仍需在稳增长方向上充足发力，继续推进宽信用过程向纵深发展。这一政策取向在刚刚发布的《2021年第四季度货币政策执行报告》中有较为明显的体现，由此，尽管当前市场利率在MLF利率下方运行，但着眼于“引导金融机构有力扩大贷款投放”，MLF小幅加量续作比较符合当前的货币政策取向。

　　1月MLF利率下调，短期内监管层将观察政策效果，2月政策利率保持不动符合市场预期——即使在2020年初疫情高峰期，也未出现连续两个月下调政策利率的操作。这也意味着2月LPR报价的定价基础保持不动，本月1年期和5年期LPR报价也将大概率保持不变。

　　王青认为，需要注意的是，与海外通胀升温迫使货币政策收紧不同，《2021年第四季度货币政策执行报告》强调我国“通胀压力总体可控”，其中，今年CPI运行中枢可能较上年温和抬升，继续在合理区间运行。与此同时，PPI同比涨幅在阶段性冲高后回落。当前宏观经济的焦点在于受疫情波动、房地产市场降温等因素影响，经济运行面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济增长动能阶段性放缓。

　　因此，接下来我国货币政策将增强自主性和独立性，不仅不会跟进海外收紧，而且还有边际宽松空间。他判断，上半年进一步降准降息都有可能，主要视国内经济运行是否存在偏离合理区间风险，以及房地产市场运行状况而定。（记者 潘福达）

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