上周，原油绎在多重因素共振下，大幅内外盘油价整体再度走强。冲高其中，季度WTI原油和布伦特原油最高分别冲至81美元/桶上方和85美元/桶上方，何演SC原油一度创逾4个月新高。原油绎

　　具体来看，大幅上周乌克兰袭击俄罗斯炼油厂的冲高消息给原油市场带来直接扰动。国泰君安期货能源化工高级研究员黄柳楠告诉期货日报记者，季度在俄罗斯产油装置遇袭后，何演近期市场情绪亢奋，原油绎叠加OPEC+减产计划的大幅延长，二季度供应趋紧预期强化。冲高

　　除地缘因素导致市场担忧能源供应出现中断外，季度原油需求数据变化也对油价上行形成支撑。何演“OPEC最新月报维持了对全球石油需求增长的乐观预期，主要来自于中国、印度和美国。OPEC预计2024年美国石油需求增加17.3万桶/日，预计中国的石油需求将同比增长63万桶/日，引领全球石油需求增长。此外，IEA将2024年的需求增长预测较上月报告上调了11万桶/日，预计今年整体需求增长约130万桶/日。”光大期货能源化工分析师杜冰沁说。

　　同时，值得注意的是，IEA也下调了2024年的供应预测，目前预计今年的石油供应量增加80万桶/日，至1.029亿桶/日。杜冰沁认为，在IEA调整供应数据后，三季度全球石油供不应求的程度有所加剧。

　　“此外，上周EIA和API美国商业原油库存意外下降，炼厂开工率继续回升，但是汽油库存继续大幅下滑，降幅创去年11月以来最大，主要是由于汽油表需的增加。”杜冰沁分析称。

　　尽管原油在上周录得较大涨幅，但值得注意的是，上周五夜盘时段内外盘原油均出现跳水。

　　在黄柳楠看来，在当前油价涨至高位的情况下，建议暂时观望，不宜追多，预计后续一段时间内油价振荡概率更大。2月份OPEC+减产执行率大幅低于预期，弱化了OPEC+减产延长这一利多。根据Argus数据预估，上月OPEC+产量增加8万桶/日，至3462万桶/日，比目标高出30万桶/日。由于伊拉克、哈萨克斯坦供应的波动较大，或继续在未来影响OPEC+的减产执行率，并产生连锁反应，影响其内部团结。

　　杜冰沁也表示，OPEC月报显示2月份OPEC成员国的原油产量较1月增加了20.3万桶/日，部分国家自愿减产的份额并没有完全实现，尽管此前OPEC+宣布延长减产至二季度，但实际力度还有待观察。

　　此外，从当前看酸、甜油供需分化较大。从微观看，虽然近期亚太地区大量进口原油，如联合石化已采购约1000万桶原油，或缓解部分过剩。但以CPC原油为例，对Brent贴水仍在扩大。与中、重质酸油相比，轻质甜油供应相对紧张。在尼日利亚新装置投产后，全球甜油资源趋于紧张，或在下半年对油价构成重要支撑。

　　“整体来看，虽然OPEC+选择了延长减产，但由于2月减产执行率不佳，原油市场供应端的重要性有所减弱，矛盾不突出。中国主营炼厂的补库暂时未能大幅提振中、重质酸油市场，尽管轻质甜油的资源趋紧，但SC原油在近期强于外盘后，或逐步阶段性弱于外盘。”黄柳楠说，二季度全球宏观面下行压力临近，油价上方压力正在逐渐积蓄。

　　在原油供给端面临变数的同时，原油需求的整体前景却表现向好，分析人士认为，这或引起后续原油供需格局的改变。

　　方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影告诉记者，今年以来，虽然全球石油消费处于淡季，中、美等主要石油消费国终端消费表现低迷，且炼厂开工负荷维持低位，但由于OPEC+持续实施自愿减产，令原油供给维持低水平，并支持原油供需维持相对平衡。而随着天气的回暖，全球多地石油消费将逐步恢复，中、美炼厂开工均出现回升态势，终端石油消费逐步回暖，同时3月初OPEC+将自愿减产延长至二季度，在需求好转以及供给水平维持低位的背景下，原油供需平衡表有望进一步改善。

　　“若OPEC+能较好地兑现自愿减产，二季度原油市场可能会出现一定的供应缺口。EIA、IEA预计一季度原油市场维持相对平衡，二季度会出现供应不足的情况，预计二季度供应缺口分别将达到86万桶/日、30万桶/日。”隋晓影说。

（文章来源：期货日报）

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