本周市场出现波动，创金成为窗口投资者情绪继续走弱，合信主要源于地产链和前期市场热点板块TMT的基金集体退潮，华为智能汽车和北交所等主题冲高回落，王婧资金退潮明显，月或题材炒作逐步进入尾声。观察创金合信基金首席策略分析师王婧表示，政策北向资金卖压已逐步减轻，落地资金面有望进入偏向平衡的创金成为窗口局面。高频经济数据的合信走弱是当下困扰市场的主要疑虑，后续市场偏好的基金再度提升，有赖于投资者对明年经济增长目标的王婧明晰，12月或成为观察政策落地的月或重要窗口。

　　1-10月规模以上工业企业利润同比下降7.8%，观察跌幅继续收窄，政策但10月单月规模以上工业企业利润同比增长2.6%，较9月的12.11%，改善幅度边际走弱。10月工业企业产成品库存同比小幅下滑至2%，库存周期小幅回踩。王婧分析，从量价拆解来看，价格小幅回落，工业增加值小幅增长，利润率小幅回落，指向企业盈利恢复势头仍不稳固，经济内生动能不足，急需政策加力。

　　周四出炉的11月制造业PMI录得49.4%，较前值小幅下落0.1%，仍处于收缩区间。非制造业PMI较上月回落0.4%，录得50.2%，其中服务业回落0.8%至49.3%，消费边际走弱；建筑业PMI回升1.5%至55%，但建筑业新订单指数回落。王婧称，PMI数据作为前瞻指标，也同样说明经济的复苏过程仍有波折，地产销售数据11月再度走弱，年内政策加力的必要性仍在上升。

　　王婧表示，虽然宏观逻辑缺位下，投资主线不太明确，但北向资金卖压已逐步减轻，资金面有望进入偏向平衡的局面。高频经济数据的走弱是当下困扰市场的主要疑虑，目前投资者仍对明年的经济动能持保守态度，风险偏好再度降低。后续市场偏好的再度提升，有赖于投资者对明年经济增长目标的明晰，同时投资者还需要看到内需提振的具体方案和配套资金，以确定盈利的恢复强度。从政策节奏看，12月或成为重要的落地窗口。

责任编辑：常靖蕾

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