隔夜LME铜先抑后扬，期货价格下跌0.37%至8437美元/吨；SHFE铜下跌0.36%至69230元/吨。月日有色升贴水方面，金属8月30日LME0-3月调期费上涨10.55美元/吨至26.95美元/吨；昨日国内平水铜上涨15元/吨至300元/吨。日报库存方面，期货昨日LME铜库存增加3675吨至102900吨；SHFE铜仓单下降227吨至7285吨；BC铜维持在855吨。月日有色宏观方面，金属美国7月PCE物价指数同比从6月的日报3%反弹至3.3%，符合预期，期货核心PCE物价指数同比增速略上升至4.2%，月日有色虽符合预期，金属但也可以看出通胀的日报顽固，欧央行7月会议纪要指出全员支持加息，期货但也承认经济前景恶化，月日有色9月是金属否加息不确定；国内方面，中国8月官方制造业PMI 49.7，虽低于枯荣线，但也实现三连升，提振市场信心。基本面方面，铜价高位运行，下游观望情绪加重，交投不佳，另外LME铜库存突破10万大关，佐证海外需求不佳。总体来看，影响铜价因素，宏观情绪为主，基本面在紧平衡下为辅。近期宏观情绪改善可见，内外共振回暖，短期铜价有望继续偏强。另外，交易所仓单持续下滑，月差继续走阔的概率增加，近月合约需要注意。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌1.38%，沪镍跌0.64%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少12吨至37194吨；国内 SHFE 仓单减少12吨至2144吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-50元/吨。不锈钢方面，本周不锈钢社会总库存104.4万吨，周环比上升4.31%，现货市场偏冷清，镍铁价格有所松动但仍偏高；新能源汽车方面，市场对金九预期减弱，据钢联9月三元排产小幅减少，且或受车企抢跑促销，平滑9月需求。周内印尼方面发言缓解市场对镍矿短缺的担忧，叠加纯镍供应释放造成一定的压力，短期内思路或偏空，建议关注近期镍矿镍铁价格变化来验证实际情况。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于2978元/吨，跌幅0.17%，持仓增仓1064手至53145手。沪铝震荡偏强，AL2310收于18985元/吨，涨幅0.26%。持仓增仓1041手至28.96万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格上调3元/吨至2915元/吨。铝锭现货升水收至80元/吨，佛山A00报价18990元/吨，对无锡A00贴水78元/吨。下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆广东南昌无锡等地下调30-60元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调109元/吨；铝合金ADC12、A380及ZLD102/104上调100元/吨，A356上调150元/吨。海外进口窗口打开后，铝锭流入叠加国内铸锭增量将从供给端给予库存更大的压力，但铝水高企下我们将维持弱势累库的观点。在淡旺季转换节点下，国内政策利好叠加金九银十周期旺季预期，短期铝价仍有上行动力。

　　锡：

　　沪锡夜盘主力跌0.77%，报213750元/吨，仓单减少90吨至7，803吨。LME跌1.33%，报25165美元/吨，LME库存增加165吨至6，370吨。现货市场，进口对9月贴水300元/吨，小牌对9月贴水200元/吨，云字对9月升水200-500元/吨附近，云锡对9月升水800-1300元/吨左右不变。09-10价差+60元/吨，10-11价差+130元/吨，内外比价至8.49。虽然现货升水近两周小幅走高，但主要因为冶炼厂挺价惜售导致贸易市场流通货源减少。厂库开始累积，而目前来看矿短缺的预期证伪，减产预期不再。沪伦比高位震荡，进口锡流入或将导致国内锡锭库存再度走向累库。随着佤邦选厂复产临近，价格或将偏弱运行。

　　锌：

　　沪锌夜盘主力跌0.19%，报20960元/吨，仓单减少247吨至8，341吨。LME跌0.16%，报2434.0美元/吨，LME库存增加6，100吨至15.40万吨。上海0#锌对2309合约报升水90-100元/吨，对均价贴水10-20元/吨；广东0#锌对沪锌2310合约升水135-155元/吨左右，粤市较沪市贴水130元/吨；天津0#锌对2309合约报升水90-230元/吨附近，津市较沪市升水30元/吨。09-10价差+175元/吨，10-11价差+215元/吨，内外比价至8.61。中短期来看国内冶炼开工有支撑，四季度进口长单加工费仍有冶炼利润。而近日国内月差扩大，进口盈利开始转好，本周进口量或将再度有一个较为可观的增量。天津库存周一来看有一定的累库，关注后续是否有广东库存北上转移的进一步入库。上两周盘面走低后下游补库需求基本完成，北方冶炼生产恢复正常，国内库存或将转回累库。

　　硅：

　　31日工业硅震荡偏强，主力2310收于13540元/吨，日内涨幅0.15%，持仓量减仓5352手至61096手。百川硅参考价14012元/吨，较上个交易日上调75元/吨。其中#553各地价格区间涨至13250-14050元/吨，#421价格区间涨至15000-15400元/吨。最低交割品#421价格13000元/吨，现货贴水445元/吨。近期随着南北大厂不断上调报价，硅价处于持续上行节奏中，尤其在期限优势下，现货市场421流通继续收紧。硅厂库存和出货压力较小，生产动力充足，供给持续稳增。需求初现旺季征兆，单体厂装置重启在即，晶硅企业为新增投产的存在备库意向，给予硅厂不断挺价的底气。预计近期现货偏强运行，但远月仓单对于盘面仍形成一定拖累，市场谨慎态势再起，涨幅有限或即将回归震荡。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货主力合约涨 0.27%至 18.685万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌 2500 元/吨至 20.8 万元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌 2500 元/吨至 19.8 万元/吨，电池级氢氧化锂下降 1500 元/吨至 19.2 万元/吨，基差 2.1 万元/吨。供给方面，随着价格延续下跌，锂盐厂生产积极性减弱，据百川，上周碳酸锂产量延续降低至 8890 吨，环比减少 2.41%，开工率下降至 68.32%。据了解，现货市场交投氛围冷清，上游价格有所松动。需求方面，下游材料厂需求疲软，9 月材料厂排产与 8 月基本持平。库存方面来看，上周下游累库 13%至 1.28 万吨，其他环节累库 14%至 1.41 万吨，冶炼厂实现去库 7%至 4.22 万吨。整体来看，上周库存出现小幅向下游转移，现货价格一度止跌但并未企稳，在下游按需采购的情况下，反映出下游需求表现一般，叠加9 月的需求或部分前置，后期对锂盐的需求或仍有一定程度的放缓。目前下游暂时并无明显需求体现，市场对于“金九”预期一再削弱，供应端当前扰动不强，叠加库存消化速度慢，期货价格或仍将震荡偏弱。

责任编辑：李铁民

(责任编辑：综合)