1、期货供应方面：预计8月来自西方的纪高低硫燃料油货物约为160-170万吨，来自科威特Al-Zour炼厂的硫燃料油发货也在持续。在检修季结束后，维持近几周来自俄罗斯的偏强高硫供应并没有显著增长，同时中东的运行高硫发货量也维持低位。数据显示7月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在135万吨，期货环比上涨6.1万吨或4.73%。纪高7月汽柴油生产效益更为显著，硫燃料油多数炼厂倾向于生产汽柴油，维持不过中海油产量提升明显，偏强支撑整体产量小幅上涨。运行

　　2、期货需求方面：目前中国对高硫直馏燃料油仍然有一定需求，纪高数据显示7月地炼进口燃料油数量超过160万吨的硫燃料油水平，较前月继续上涨，高硫燃料油市场在供应趋紧和需求相对稳定的支撑下表现强劲，不过8月开始进口预计出现小幅下滑。

　　3、策略观点：上周FU价格表现强势，LU-FU价差出现显著缩窄。一方面由于成本端原油持续上涨，另一方面源于高硫自身基本面较为坚挺，短期高硫燃料油市场在供应趋紧和需求相对稳定的支撑下表现强劲；而考虑到近期海外汽柴油市场表现偏强，从原料端分流低硫的生产组分，因此低硫供应增量的驱动可能会边际转弱，因而低硫下行空间或也较为有限

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责任编辑：李铁民

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