玉米行情又到了关键节点，新季行情金九银十之际，玉米新玉米开始零星上市，零星东北玉价格依然坚挺，上市储备库拍卖还有溢价成交，翘尾然而春玉米价格却是再现随着山东到车的快速增加而下跌。对于东北产区来说，新季行情秋玉米集中上量正常是玉米在国庆节之后，但是零星今年受积温低、局部洪涝灾害等影响，上市玉米上市时间延迟10-15天，翘尾粮质方面也是再现不如去年。

　　目前玉米市场长期的新季行情观点相对一致，认为新季米总产量增加导致2023/2024年度库存比较宽松，玉米在下游需求稳定的零星前提下，未来价格大概率还是要下跌到正常的水平。对于短期价格走势，市场出现了一定的分歧，翘尾行情能否再现？

　　新季玉米零星上市，集港成本在2600-2650元/吨

　　2023年黑山新季玉米收购，机器归零收购30水1.06元/斤，集港成本预估测算：30%水折干（1：1.2扣比，至15%，折干系数0.82）2120/0.82=2585+40烘干费+60集港运费=2685元/吨；另，部分反馈黑山地区32%水分1.01元/斤，推算30%水分约1.03元/斤，则成本为2060/0.82=2510+40烘干费+60集港运费=2610元/吨。

　　集港成本对应01合约的合理价位，目前期货价格已经处于成本线附近，可以考虑轻仓建立多单。如果考虑01对应新粮集中上量，风险相对大，可以考虑在05合约逐步建仓。

　　春玉米上市临近尾声，翘尾行情能否出现

　　当前的价格下跌，除了储备库要轮出玉米的消息传播外，更重要的是春玉米的集中上量把价格打压了下来，对东北余粮是个挺大的威胁。由于进口玉米储备轮换的消息尚未有确定消息，春玉米的量成为制约行情的关键。究竟春玉米上市是到了集中上量阶段还是已经尾声，玉米市场的断档期是否到来决定了短期内玉米价格的走势。

　　依个人分析看，春玉米的量毕竟有限，按照往年的供应周期看，在每年的8月底上市，9月初结束，大概能供应华北地区10-15天。从目前的时间节点看，春玉米已经到了尾声阶段，未来9月中旬到10月中旬，是玉米市场的空档期，期货11月价格还有回升空间，看到区间【2700，2750】元/吨。

　　期现基差高位，适合卖现货买期货

　　如今玉米期货合约受宏观因素以及储备库轮换拍卖的因素发生了较大程度的下跌，手中有现货的贸易商开始考虑要不要去卖套保，对冲现货价格回落的风险。通过这些年的套保案例发现，价格上涨的时候，有极少数企业提前考虑去做套保计划，有些是因为基差不合适，有些是因为对价格还有想象空间。价格跌下来的时候往往会迫不及待去计划套保，事实却是盘面价格已经跌下来，再去想套的时候，价格已经非常不合适了。

　　目前来看，价格已经跌了不少，不再适合卖套保，结合最新的基差水平看，倒是非常适合买套保，即卖现货买期货，比如有些贸易商手中没有现货，但是下游有未执行的合同，这个时候去接期货仓单太合适了；有些贸易商手中还有现货没有出完，卖现货买期货倒腾一下仓，也是非常划算。

　　综上分析，新季玉米零星上市，集港成本在2600-2650元/吨，对应未来1月的合理区间。对于短期行情，春玉米已经到了尾声阶段，未来9月中旬到10月中旬，是玉米市场的空档期，期货11月价格还有回升空间，看到区间【2700，2750】元/吨。基差方面，无论是11月基差还是1月基差都出现了高位，对于手中有现货的贸易商，非常适合卖现货买期货，赚取基差的利润。

责任编辑：张靖笛

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