国务院办公厅日前印发《关于上市公司独立董事制度改革的董责意见》（以下简称《意见》）指出，鼓励上市公司为独立董事投保董责险。险迎询同时，投保《意见》还提出支持保险公司发展相关责任保险。高峰

　　政策指引发布后，期或董责险热度明显上升。未责据不完全统计，任险截至今年4月中旬，种新增长已有80多家A股上市公司发布公告称，引擎拟为公司董监高人员投保责任险。董责

　　从一款小众险种到逐渐被市场认识、险迎询认可，投保董责险缘何迎来发展新机遇？未来，高峰董责险是期或否将继续扩大市场，成为新常态呢？

　　董责险成为新热潮

　　董责险是未责董事、监事及高级管理人员责任保险的简称，主要保障上市公司在董监高履职过程中，因工作疏忽、不当行为被追究责任时，由保险公司赔偿法律诉讼费用及承担其他相应民事赔偿责任的保险。

　　目前，上市公司购买董责险俨然成为新风潮。据《中国上市公司董责险市场报告（2023）》显示，2022年共有337家A股上市公司发布购买董责险的公告信息，投保公司数量同比上升36%。而2021年投保公司为248家、2020年为119家，增幅分别为108%、205%。

　　从公开的上市公司购买董责险方案来看，上市公司拟购买的责任险限额最高为7.5亿元，最低为1000万元。根据保障额度和保障范围不同，上市公司拟支出保费最高不超过200万元，最低不少于12万元，购买额度均较以往有明显提升。

　　商业保险公司的投保数据也间接性证明这款险种的热度。新晋上市险企阳光保险表示，公司接到询价、承保的上市公司在最近3年数量快速增长，尤其是科创板上市公司和非公企业增速明显，这与市场整体趋势一致。

　　北京天驰君泰律师事务所高级合伙人刘力铱认为，新修订的证券法实施后，证券虚假陈述案件判决董监高承担赔偿责任案例增多，可以说我国上市公司及其董事与高管的诉讼风险相对增加。因此，越来越多的A股上市公司开始购买董责险以转移诉讼风险。

　　阳光保险方面补充表示，投保率的上升与当前国家法律制度的不断完善、管理层的公司治理需要及风险管理意识增强息息相关。

　　除此之外，今年全面注册制改革的实施，为投保董责险再添一把火。4月10日，主板注册制首批10家企业正式上市，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革发展又一个重要里程碑。刘力铱表示，全面注册制改革叠加强监管持续，对董责险而言是一次重大的发展机遇，将激发上市公司对董责险的投保需求，市场空间巨大。

　　董责险具备多种利好功能获认可

　　梳理多方解读发现，对于上市公司来说，投保董责险或有多种利好，这也是该险种迎来高峰期的重要内在因素。

　　董责险最直接也是最基本的功能是经济补偿功能。即上市公司或董监高个人支付保费给保险人，实现风险转嫁，保险人将保费集中起来用于补偿承保责任范围内的经济损失，使董监高避免因过失行为带来的后顾之忧。

　　此外，董责险对于公司治理质量的提升也有重要作用。作为董责险的承保人，保险公司需要进行董责险业务及上市公司董监高任职风险的评测与“管理”。如此一来，保险业可以通过董责险有效参与上市公司治理优化的过程。

　　中国人民大学商学院会计系教授王玉涛表示，“董责险可促使保险公司起到额外的监督作用，帮助公司约束和减少董监高的违规行为和诉讼风险，从而起到改善公司治理效果的作用。”

　　保险从业者也提到，通过董责险，保险人可以作为第三方监督者对政府监管起到一定补充作用，结合企业的经营状况、治理结构、合规状况等，通过条款设计、风险定价及拒保等约束，进而激励管理层更好地勤勉任职，提升公司治理质量。

　　而从社会范围来看，董责险同样对社会治理具备利好。阳光保险方面解释到，公司在市场环境中从事商业活动，并与债权人、雇员、消费者、客户等发生密切联系，当相关主体权利受到董事及高管的不当行为侵害且相关责任人资产不足以承担赔偿责任时，董责险依照合同约定承担赔偿责任，一定程度上可以弥补社会公众遭受的损失，发挥保险在社会治理中的积极作用。

　　市场广阔，董责险前景可期

　　回顾历史来看，董责险发展已近百年，在成熟资本市场上，上市公司投保率较高。而在我国，董责险发展的时间较短，仍属于一个较为“年轻”“新兴”的险种。2002年证监会发布《上市公司治理准则》明确规定上市公司高管的民事赔偿责任后，我国上市公司首次引入董责险。2022年，公司法修订草案二次审议稿发布，进一步明确了董监高的履职责任风险，并且首次在立法中鼓励公司投保董责险，确立了董责险的法律地位。

　　如今，虽然市场投保需求旺盛，但目前我国董责险仍尚未真正发展成熟。一方面，国内董责险条款设计有待改进，当前多数董责险条款尚为国外翻译版本，相关责任在国内法律的适配及客户需求的满足方面尚存一定空间；另一方面，国内公司对董责险的投保意识有待提高，虽然这两年询价董责险的企业相较之前在快速增加，但是据了解，国内上市公司投保董责险的比例仍然较低，相对于欧美市场大概90%的投保比例而言，国内的董责险市场还有很大发展市场。

　　随着时间的推移、市场参与主体愈发成熟，挑战亦会成为机遇。

　　数据显示，截至2022年末，A股上市公司已突破5000家，随着国内资本市场的不断发展，企业上市的数量还将不断增加，这也意味着，未来上市公司董监高对于自身履职过程中潜在的赔偿责任风险将会进一步增加，董责险的价值正逐渐被更多的上市公司及董监高人员所认识。同时，伴随我国法律制度以及资本市场的完善与发展，未来董责险的投保需求将进一步增加，董责险的产品与服务也将进一步更新和完善，预计董责险将成为责任险领域一个新的增长引擎，前景可期。