来源：证券日报
本报记者 刘 琪
7月20日，至人涨中国人民银行（下称“央行”）宣布，民币为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，元汇继续增加企业和金融机构跨境资金来源，跨境引导其优化资产负债结构，融资央行、宏观国家外汇局（下称“外汇局”）决定将企业和金融机构的审慎上调声强势上跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。调节对美上一次调整为去年10月份，参数这一参数从1上调至1.25。
民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，“跨境融资宏观审慎调节参数”是“跨境融资风险加权余额上限”中的一个计算因子，上调该参数可以提高对应的风险余额上限，便于境内企业和金融机构增加跨境融资额度，有利于跨境资金流入，优化资产负债结构。同时，境内外汇资金增加后，相应结汇需求增加，也能起到稳汇率的效果。
“在我国外债规模适量、结构合理、风险总体可控的背景下，这一措施有助于维护跨境资金合理有序双向均衡流动，维护外汇储备规模稳定和市场预期稳定，维护外汇市场平稳健康运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定和双向波动，促进内外平衡。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示。
据了解，跨境融资宏观审慎调节参数是重要的宏观审慎调节工具。2016年，央行、外汇局建立全口径跨境融资宏观审慎管理框架，并将宏观审慎调节参数设为1。
2020年以来，“参数”经历了多次调节。2020年3月份，央行、外汇局将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25。2020年12月份，在人民币大幅升值的背景下，央行、外汇局将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1，2021年1月份又将企业的跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1。去年10月份，央行、外汇局将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。
中国银行研究院研究员吴丹对《证券日报》记者表示，“参数”上调和外债额度扩容后，境内市场的美元流动性将有所增加，将缓解近期人民币汇率贬值的外部压力，有利于外汇供求平衡，引导市场对汇率走势保持合理预期，因此可视为稳汇率信号。
从市场反应来看，Wind数据显示，在“参数”上调消息发布后，在岸人民币对美元汇率应声强势上涨，快速逼近7.16关口，截至7月20日17时，盘中最高触及7.162，较前日收盘价7.2197回升超570个基点；离岸人民币对美元汇率同样涨幅明显，盘中最高触及7.1752，较前日收盘价7.2321回升近570个基点。
“近年来，在应对多轮外部冲击的过程中，人民银行积累了丰富的应对经验，也具有充足的政策工具储备。”央行副行长刘国强7月14日在国新办新闻发布会上表示：“我们有信心、有条件、有能力应对各种冲击，维护外汇市场平稳运行。至于说具体的政策工具怎么样，我们会根据情况的需要合理使用，政策工具就是拿来用的，需要就用，不需要就不用，需要用哪一种就用哪一种，这要相机抉择”。
温彬认为，未来“汇率工具箱”依旧较为充足，主要包括外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率、跨境融资杠杆率、境内企业境外放款宏观审慎调节系数等，可在必要时继续对市场预期进行合理有效引导。
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