来源：IPO日报
近几年，芯芯片企业站在风口上，趁东经历了一连串的风辉烦大起大落，有些准备上市的芒微猛增芯片企业业绩也呈现出不稳定的特点。
近日，净利拟创业板上市的现麻辉芒微电子（深圳）股份有限公司（下称“辉芒微”）更新的招股书，对深交所的芯问询进行了回复。
IPO日报发现，趁东辉芒微业绩波动明显，风辉烦毛利率大幅提升后再次回落，而存货跌价情况也不容乐观。
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过了“缺芯”风口
辉芒微成立于2005 年6月，是一家 Fabless 模式的IC设计企业，主要从事高性能模拟信号及数模混合信号集成电路的研发、设计和销售，拥有MCU、EEPROM和PMIC三大产品线。
2021年，“缺芯”危机席卷整个市场，芯片企业迎来了大发展，让人刮目相看。
对于辉芒微来说，MCU方面，公司是少数基于自研EEPROM工艺、成熟应用并大规模量产MCU的IC设计企业之一。公司已量产并销售基ARM Cortex M系列内核的32位MCU，并抓住2021年“缺芯”机遇成功实现销售突破，2022年度实现销售收入超过3000万元，成为公司业绩增长的又一重要组成部分；已有 MCU产品通过了AEC-Q100车规级可靠性认证，电机驱动控制、BMS 产品研发持续推进中。
EEPROM方面，公司是业内知名的EEPROM供应商，是全球仅有的几家应用于新一代DDR5内存的SPDHub的供应商之一，目前车规级EEPROM产品已进入广汽埃安的供应链体系，DDR5 SPD Hub产品已获得佰维存储的订单，并已在其他知名内存厂商进行产品验证。
“车规级芯片产品能否进入汽车供应链体系至关重要，因为更改芯片的试错成本较高，能够进入供应链是一个关卡。”业内人士如是表示。
PMIC 方面，公司自研兼具MOS大功率和NPN低成本特性的sNPN技术，已在诸多知名电源厂商完成产品导入和大规模量产；2022年度实现销售逾800万颗，2023年上半年实现销售逾 1000 万颗。
2020年-2022年及2023年上半年（下称“报告期”），公司芯片累计出货量逾 50 亿颗。
全球芯片市场的供求在2021年向供应方倾斜。从业绩上来看，公司2021年出现了大发展，但近期出现下滑。
报告期各期间内，公司的营业收入分别为30836.63万元、54040.2万元、47608.8万元和 25543.12万元，净利润分别为5173.89万元、16559.58万元、11192.68万元和 5215.82万元。其中，2021 年度公司营业收入和净利润同比分别大幅增长23203.58万元和11385.69万元，增长率分别75.25%和220.06%。
2022 年度，受行业周期性波动、“缺芯”态势缓解、需求疲软等因素的影响，辉芒微营业收入和净利润有所下降。
毛利率持续下滑
本次IPO，辉芒微拟发行股份不超过6000万股（不包括行使超额配售选择 权），占发行后总股本的比例不低于10%，预计募集资金 6.06 亿元，此次募资将主要用于工业控制及车规级 MCU 芯片升级及产业化项目，存储芯片升级及产业化项目，电机驱动、BMS 及电源管理芯片升级及产业化项目，总部基地及前沿技术研发项目及补充流动资金。以此估算，辉芒微发行估值约为60.6亿元。
不过，辉芒微存在毛利率下滑的危机，其存货跌价情况也并不乐观。
报告期各期间内，公司主营业务毛利率分别为35.65%、50.86%、45.70%和 41.88%，2021 年毛利率大幅提升，主要系“缺芯”背景下公司产品单价显著提升所致；2022 年 和 2023年1-6月毛利率有所下降，主要系“缺芯”态势缓解的情况下公司产品单价有所下降，同时晶圆采购成本下降的传导具有一定的滞后性。
报告期各期间内，受晶圆生产及入库周期、汇率波动及采购新产品等影响，公司晶圆代工的采购单价持续增长，分别为3209.07元/片、3690.99元/片、4979.49 元/片和 4478.70 元/片，采购价格整体增加明显。
因明显受供求影响，辉芒微销售量也明显减少。以MCU芯片为例，招股书显示，报告期前三年MCU芯片的销售数量分别为69956.13万颗、77690.42万颗和70819.87万颗。2022年，MCU芯片的销量减少约七千万颗。
辉芒微采购依赖少数供应商，存在一定的供应商依赖。
报告期各期间内，公司的前五大供应商采购占比分别为 83.80%、76.10%、77.94%和70.93%。
另外，报告期各期末，公司存货账面价值分别为5128.87万元、9036.84万元、18495.95万元和17828.59万元；同期，公司存货跌价准备余额分别为1088.97 万元、1071.77万元、1587.75万元和1634.58万元，占同期存货账面余额的比例分别为17.51%、10.6%、7.91%和8.40%。
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