上周，短期荡运小麦价格整体呈震荡偏强态势、内震先跌后涨，行长其中山东地区制粉企业小麦收购价格的期仍上调可能会更明显一些。截至上周五（10月13日），看涨山东地区小麦到厂价格的为主涨幅一般在0.05-0.01元/斤，河北、短期荡运河南两省制粉企业报价涨跌互现，内震而江苏、行长安徽等地企业报价多以下调为主。期仍不过目前来看主产区各企业调价幅度都不算太大，看涨现阶段小麦购销偏淡，为主基层购销重心更多的短期荡运向新季玉米倾斜，那么正处政策空窗期的内震小麦，后续行情将如何运行呢？还能持续看好吗？贸易商的行长库存小麦又该何时出手呢？ 

　　供给偏宽，需求弱势

　　虽然现阶段各持粮主体对小麦后市仍以看涨为主，大多选择挺价惜售，但我们需要知道目前的市场远没有到缺小麦的地步，反而随着秋粮的大量上市，不少贸易商，尤其一些库存体量较小的贸易商选择逐步释放库存，转战新季玉米，毕竟目前库存小麦已经有了较大的利润空间，所以这个时候退场的贸易商其实并不在少数。而对制粉企业来说，今年面粉走货一直不算理想，旺季不旺的特征较为明显，因此节后以来对小麦需求也一直相对疲软。目前小麦价格较开秤价格涨幅较大，截至上周五，主产区制粉企业小麦收购价格多在1.52-1.56元/斤，各企业收购积极性一般，因此认为短期内小麦价格大涨的动力并不充足。

　　拍卖延期，投放减少

　　当前小麦市场正处于政策空窗期，自从今年九月底小麦最低收购价格公布以来，市场都在观望最低价小麦的投放，但截至上周公告一直没有披露。我们认为陈粮拍卖大概率将会延期，在目前小麦需求相对弱势，价格的坚挺很大程度上依靠贸易商挺价的情况下，拍卖的推迟无疑表明了政策上对小麦市场的利好。那么，本次陈粮投放的规模也会相对较小，因此预计最低价拍卖可能不会让小麦价格承受过大压力。

　　饲用受阻，优质优价

　　新季玉米逐步上市，且主产区多数地区基本确定丰产，农户售粮意愿较高，玉米价格大幅回落。而近期因生猪养殖仍在亏损区间徘徊，豆粕价格也有明显回调，这些都导致了饲用小麦，即芽麦等非标准品小麦需求受到直接影响。受访的很多贸易商都反映芽麦走货不畅，周边不少饲料厂已停止收购小麦。而现阶段质优小麦价格依然稳定，贸易商也对这类小麦库存更加惜售，毕竟今年质优小麦较为稀缺的观点已达成市场共识，因此后续小麦市场优质优价的情况可能会愈加明显。

　　综上所述，笔者认为短期内小麦价格或将延续震荡态势，目前市场上的利好因素可能并不足以支撑小麦价格持续上涨。而长期来看，小麦仍以看涨为主，尤其质优小麦价格理论上仍有上涨空间。目前对于多数贸易商来说，库存小麦已然有了不错的利润，选择有序走货直至清空库存没有任何问题；而对于计划长期挺价的贸易商，后续应关注陈粮投放情况，以及年底面粉消费情况，盲目追高并不可取。

责任编辑：赵思远

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