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| 今年第四季以来，中央债多个3A级国企债接连爆雷违约，部委引发市场忧虑。出手华晨集团更宣布破产重整。严惩资料图片 |
中评社香港11月30日电／高信用债接连违约，逃废冲击市场信用体系。中央债 香港文汇报报道，部委内地债市违约规模连续第三年突破千亿元（人民币，出手下同）规模，严惩尤其进入2020年四季度后，逃废国有企业异军突起成为违约主力军，中央债河南永煤、部委
华晨集团、出手清华紫光等多个3A级国企债接连爆雷违约，严惩令内地25万亿元的逃废非金融企业信用债市场信心大挫。有经济学者担心，倘发生高评级债大规模违约，或动摇债市的信用体系。近日中央已出手整肃债市，继国务院金融委会议旗帜鲜明提出严惩逃废债后，中证监上周末宣布对永煤及相关审计机构立案调查，试图重振市场信心。 永煤债券违约风波开始于11月10日。当日傍晚，永煤公告称10亿元“20永煤SCP003”到期无法偿付本息，构成实质性违约，引发债市连锁冲击，全国煤炭类债券以及河北、山西、云南等地国企债均受波及，一级市场近百只债券被迫推迟或取消发行，二级市场遭抛售大跌；而后又有华晨集团宣布破产重整，福建福晟集团、东旭光电科技、清华紫光等相继违约。 此后国务院金融委会议明确依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，并严厉处罚各种“逃废债”行为，给市场吃了一颗定心丸。两天后永煤提出的50%兑付加50%270天展期的方案获得了持有人全票通过，虽然违约个案不过10亿元，但这家3A级国企信用债在毫无预警情况下的违约风波，对中国信用债市场的冲击并未结束。 专家：有序违约助市场成长 打破兑付一直是监管部门推动债券市场化的方向，但此番违约风潮引发政府及市场的担忧。华晨集团、永煤控股、清华紫光等AAA级国资背景主体相继爆发债务违约，“有序的违约有助于市场成长，无序的违约会令10余年积累的信用毁之一炬。只有违约的有序性得到维护，才有利于强化市场纪律，让中国债市更健康地发展。”光大证券首席债券分析师张旭说，最近一段时间，个别AAA级主体的违约破坏了之前市场的有序性，结果是将提高债券市场整体的融资成本和难度。 “一旦高评级债券大规模出现违约，很可能意味债券市场的信用体系不再具有代表性或需要重塑，使得这个市场定价失去指导方向和信心。”中国社科院金融所研究员彭兴韵表示，高评级债券违约可能动摇整个债市的信用体系。 彭兴韵说，早前国务院金融委开会维稳债券市场，将近期债市违约定性为“周期性、体制性、行为性因素相互迭加的结果”，其中“行为性”首次提出，揭示出近期违约背后具有“逃废债”等市场乱象的特征。 永煤作为河南省地方煤炭企业，在上一轮新债发行20天后且账面资金充足之下毫无预警而直接公告债券违约，华晨集团则是剥离盈利资产后宣布破产重整，令市场不得不担忧地方政府在收入下滑、债务管控趋严的背景下，或有更多主动“逃废债”，增加地方平台公司或地方国企违约出清的压力和动力。 中央重拳出击 消除风险隐患 此次中央整顿债市出手力度超过以往，不仅证监会表态“与相关金融管理部门密切协同，按照国务院金融委‘零容忍’的工作要求，依据《证券法》等法律法规严肃查处相关违法违规行为”，银行间市场交易商协会在此之间已对永煤、华晨集团及相关债券主承销商、信用评级机构等中介机构进行自律调查。 日前有媒体报道，永煤涉嫌违规行为包括逃废债、结构化发行、欺诈发行、操纵市场、未尽职调查、财务报表造假、虚假评级、信息披露不真实不及时等。 彭兴韵预计，根据金融委会议精神，后续监管部门将在保持流动性合理充裕，进行风险隐患的摸底排查，对债市进行一次大整顿，对一批违法违规案例进行处罚，同时对发债相关信息披露等监管提高和调整标准，遏制逃废债倾向，重塑市场信用。
