上市车企年报遭证交所密集问询

　　9家车企业绩下滑、业绩利润缩水，下滑引起证券交易所关注并下发问询函

　　上市车企发布2018年财报后，利润证券交易所的缩水上市问询函就如雪片般飞来。据新京报记者不完全统计，车企今年截至目前已有一汽夏利、年报众泰汽车、遭证江淮汽车、密集比亚迪等9家上市车企收到深沪两地证券交易所的问询年报问询函。问询内容普遍集中在经营业绩、业绩资产负债、下滑现金流等方面。利润

　　联储证券分析师马刚对新京报记者表示，缩水上市2018年的车企财报显示，上市车企普遍出现“增收不增利”的年报现象，车企的整体利润率也已经被下拉到新的标准。业绩普遍下滑、利润明显缩水，引起证券交易所的强烈关注。

　　问询一

　　业绩下滑 利润缩水

　　据新京报记者不完全统计，目前收到上交所和深交所问询函的整车上市公司，包括一汽夏利、众泰汽车、江淮汽车、力帆股份、*ST海马、北汽福田、比亚迪、*ST安凯、华菱星马共9家。

　　这些车企利润普遍下滑。比如江淮汽车，据其年报披露，公司2018年报告期内实现归母净利润-7.86亿元，同比下降282.02%；扣非后净利润-18.77亿元，同比下降1915.50%。力帆股份报告期内扣非后净利润-21.50亿元，同比下降1047.68%。北汽福田自2014年至2018年连续五年扣非后净利润为负，累计亏损达66.18亿元。在2017年通过“借壳”完成上市的众泰汽车，2018年扣非后归属于母公司股东的净利润为-4.91亿元，同比下降136.63%。

　　在这9家整车企业中，比亚迪是市值最高，也是经营状况最好的一家。但是，即便如此，比亚迪也被深交所关注到利润下滑的问题。财报数据显示，在报告期内，比亚迪归属于上市公司股东的净利润同比下降31.63%，为27.8亿元；扣非后净利润为5.86亿元，同比下降80.39%。此外，海马汽车和安凯客车则因连续亏损被戴上“ST”标签。

　　业内人士分析认为，由于2018年整体车市缩水，从豪华车到入门级车型，自上而下的“价格战”，给这些车企的利润带来不少影响。特别是去年第四季度为了冲量，各家车企都进行了降价大促销，直接造成利润损失和成本增加。

　　马刚分析认为，从今年前5个月的情况来看，车市下行的趋势仍在继续，再加上排放升级带来的价格战和促销战，预计今年上半年，上市车企的盈利情况依然不容乐观。

　　问询二

　　营收增多 毛利下降

　　同时，也有部分车企因毛利率下滑遭到问询。数据显示，2018年比亚迪累计销售52.07万辆，同比增长27.09%。营业收入超过1300亿元，同比增长22.79%，毛利率却从19%下降至16.4%。此外，江淮汽车2018年乘用车的毛利率也下降7.13个百分点，只有4.12%。在报告期内，众泰汽车交通运输设备制造业的毛利率为13.42%，同比下滑28.42个百分点。

　　对于毛利率下滑的问询，整车企业在回复中将其主要归因于研发投入和融资成本等期间费用的上升。数据显示，比亚迪的研发费用在2018年上升了12.5亿元，至48.89亿元，财务费用增加了6.83亿元，至29.97亿元。比亚迪指出，虽然新能源汽车销量在2018年翻倍，但受到补贴政策在2018年2月退坡的影响，汽车业务毛利率依然出现下降。

　　马刚分析认为，新的补贴政策平均退坡幅度达到50%，必然会在短期内对新能源汽车制造企业的盈利产生影响。比亚迪对此也表示，将通过调整产品销售结构、加强成本管控，以及调整车型配置和价格，来减小补贴退坡带来的影响，但是，由于补贴退坡在产业链的不同环节分摊具有一定不确定性，因此，目前还难以预测该政策对新能源汽车的毛利率到底能产生多大影响。此外，2018年福田汽车的研发费用为15.17亿元，同比增长75.36%，福田汽车解释说这也与新能源补贴政策退坡有关，公司前期投入的乘用车电池开发项目为了适应新的政策和市场，不得不终止开发。

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