11月30日，损持AI制药独角兽晶泰科技正式递交港交所上市申请，续扩中信证券为其独家保荐人。大还
这是有点国内第二家计划赴港交所上市的AI制药公司。就在近6个月前，制药住客界面新闻曾报道，明星另一家AI制药公司英矽智能于6月27日向港交所递交上市申请，公司其保荐人为摩根士丹利和中金公司。晶泰
与英矽智能不同，科技O亏在招股书中，晶泰科技自述为是一家基于量子物理、以人工智能赋能和机器人驱动的创新型研发平台公司，基于量子物理的第一性原理计算、先进人工智能、高性能云计算以及可扩展及标准化的机器人自动化相结合的方式，为制药及材料科学（包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品）等产业的全球企业集团和创新公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务。
财务方面，招股书显示，2021年、2020年和2022年，晶泰科技经营亏损分别为1.26亿元、2.99亿元和5.25亿元。2023年上半年，晶泰科技经营亏损4.34亿元。2021年、2020年、2022年和2023年上半年，晶泰科技经调整亏损净额为1.22亿元、2.7亿元、4.37亿元和3.57亿元。
晶泰科技的业务主要包括药物发现解决方案（提供横跨药物发现及研究全过程中不同模块的解决方案）及智能自动化解决方案（主要包括固态研发服务及自动化化学合成服务）。
招股书显示，晶泰科技的收入从2020年的3563.6万元增长至2021年的6279.9万元，并进一步增长至2022年1.33亿元，CAGR（复合增长率）为93.4%。此外，截至2023年上半年，晶泰科技的收入为8000万元，较去年同期的4290万元同比增长86.3%。
界面新闻曾深度探讨，当AI遇到制药，成为颠覆者还是只能“打辅助”？其中分析了这两家AI制药公司的业务差异：英矽智能在定位上是明显的生物科技公司特征。它有多个在研管线，目标是打造First-in-class（同类首创）或best-in-class（同类最佳）药物，推动这些药物管线上市或被大药企接手。
晶泰科技在定位上更符合AI+CRO（合同研发服务）模式，将其AI研发技术与服务作为产品出售给制药和生物技术公司。它与合作伙伴合作，完成特定的研发环节，或涵盖整个靶点发现后到临床前验证的环节，再将临床候选移交给合作伙伴继续进行新药申报的准备和临床开发与研究。
晶泰科技在招股书中自述因具备以下能力得以实现上述业务：
具体来看，药物发现解决方案（提供横跨药物发现及研究全过程中不同模块的解决方案）是晶泰科技的核心业务，也是增长速度最快的业务。其中，晶泰科技强调的优势是就可以同时使用湿实验室和干实验室功能，促进研发周期和成本的缩减。
据招股书，晶泰科技的药物发现解决方案专注于识别和开发特定疾病相关靶点表现出药物活性功能的分子。晶泰科技的药物发现解决方案横跨药物发现和研究的整个过程，从靶点验证、苗头化合物识别、先导化合物生产、先导化合物优化至临床前候选药物推荐，涵盖小分子、抗体、多肽、ADC（抗体偶联）及PROTAC（靶向蛋白降解）等多种模态。
此外，晶泰科技还与若干药物开发者合作，共同研究各种治疗靶点。若合作项目达到相关合同中规定的里程碑或事件，例如在特定区域成功商业化，将从相关药物发现合作中获得特许权使用费、里程碑款项。
招股书显示，2020年、2021年和2022年，晶泰科技的药物发现解决方案业务收入分别为1266.6万、3934.6万元、8766.6万元，占总营收的35.5%、62.7%和65.7%。
辉瑞、强生、正大天晴、大熊制药及德国默克等药企都是晶泰科技药物发现解决方案的客户。晶泰科技也依赖大客户。
据招股书披露，2022年、2021年和2022年，晶泰科技分别由43名、75名、120名。截至于2023年6月30日，晶泰科技共有107名客户。其中，2022年、2021年、2022年和2023年上半年，晶泰科技来自五大客户的收入分别为2990万元、3880万元、6610万元和3310万元。2022年、2021年、2022年和2023年上半年，晶泰科技的客户留存率分别为為53.8%、67.5%、51.4%和51.4%。
晶泰科技的智能自动化解决方案主要包括固态研发服务及自动化化学合成服务。
据招股书，2020年、2021年和2022年，晶泰科技的智能自动化解决方案业务收入分别为2297万元、2345.3万元和4568.7万元，占总营收的64.5%、37.3%和34.3%。
其中，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，晶泰科技的智能自动化解决方案业务固态研发收入分别为2267.8万元、2329.6万元、2775.6万元和2362.9万元；自动化化学合成收入分别为0元、5.5万元、1793.1万元和2007.7万元。
晶泰科技智能自动化解决方案业务中的固态研发业务主要项目是晶型研究。药物研发通策需要至少在三个阶段进行固态研究：临床前、I其后临床研究及II其后临床研究。旨在为体外研究、中试研究及专利保护确定且热力学稳定的晶体形态。实际上，许多化合物晶体不止一种独特的晶型，该现象被称为多晶型现象，多晶型现象对于药物分子尤其重要，因为特定晶形可影响药物的生物利用度及功效。全方位固态研究对于获取特定药物分子的主要晶型专利保护至关重要。晶泰科技该业务就是帮助客户选择特定的稳定的晶体形态。
招股书显示，截至于，晶泰科技就所有小分子所展开晶体结构预测项目达到了100%的成功率。不过，晶泰科技对于抗体、多肽、ADC及PROTAC等的晶体预测准确度是多少就没有被披露。
化学合成是通过化学反应物或起始材料转化为化合物的过程。该过程在传统业态下即耗时又昂贵。晶泰科技提供规定智能自动化解决方案业务中的自动化化学合成，即通过自动化系统XtalDynamics每天24小时生成大量数据，降低人工干预产生的误差。简而言之，就是用自动化设备代替此前人为做的合作工作。
综合来看，智能自动化解决方案其实是晶泰科技对未来的押注，想将业务拓展至材料及自动化等领域。晶泰科技对此描述为未来将为其他高价值领域提供标准或定制自动化解决方案。例如，材料科学、生物材料、农业科技、化妆品等。
想要真正实现这部构想，就需要足够的研发资金。据医药魔方InvestGo投融资数据库，晶泰科技此前已经完成了6轮融资，融资金额超过50亿元，投资者包括红杉、Mirae Asset、谷歌、腾讯和中国人寿等。
截至2023年6月30日，晶泰科技拥有现金及现金等价物、定期存款的流动部分、受限制现金及按公允价值计入损益的金融资产的流动部分为32.11亿元。此外，截至2023年9月30日，晶泰科技还拥有2.9亿元银行融资。
在研发费用方面，晶泰科技持续加注。据招股书，晶泰科技的研发支出从2021年的2.12亿元增长68.8%至2022年的3.59亿元。其中，因增加员工，员工福利开支增加2970万元；因实验室耗材采购增加，样品实验费增加460万元；云服务系统搭建增加310万元。
此外，晶泰科技的管理人员及行政人员的开支也在上市前突增。据招股书，晶泰科技的一般行政开支从2022年的4748.6万元增至2022年的2.04亿元。其中，管理人员及行政人员的占比最高，从2022年的3152万元增至2022年的1.32亿元。
责任编辑：刘万里 SF014
(责任编辑：综合)