7月8日，国联国内最大的水产上市食品水产食品公司国联水产（300093）迎来上市10周年纪念日。
十年前的年再今天，国联水产在深交所创业板正式持牌上市。出发成长在接下来的转型十年里，公司借助资本市场的打开力量，乘风破浪，新空在打造全球供应链、国联全力开拓国内市场、水产上市食品多单品并重发展以及向精深加工转型等战略的年再持续推动下，迎来了飞跃式的出发成长发展。
其中，转型最直观的打开表现就是公司营收由2010年上市当年的10.23亿元，快速上涨到2019年的新空46.37亿元，整体增长229.21，国联上市十年的营收年复合增长率（CAGR）高达15.96。
上市十年以来，除了营收上的华丽转身，公司的内生增长逻辑也在悄然发生着变化。在上市初的很长时间里，公司主要是以美国为中心市场，以对虾为单一大单品进行毛利相对较低的水产粗加工业务模式，公司业绩表现仍存在周期性特征。年报数据也显示，国联水产的毛利一直在11-13的低位徘徊，远低于食品板块的30左右的毛利水平。
经过最近几年间的全力转型，国联水产已成功打破既有业务的发展天花板，即培育了国内市场为全球最大市场，又成功打造了小龙虾这一千亿级大单品，目前还明确提出加速向水产食品精深加工企业转型，进入毛利较高，更有估值潜力的水产食品板块领域。
自下而上打造全产业链，消费+上游养殖综合供应链两端发展
对于食品企业来说，大多从消费端做起，无论是针对B端还是C端，建立品牌是谋求更大发展的基础。以双汇发展举例，作为目前肉制品板块的龙头企业，双汇发展成立之初就是从面向消费端的火腿肠做起，后期逐步加码上游猪和鸡的养殖链条，近期更公告称拟定增70亿拓展上游猪、鸡养殖。下游消费端打出品牌与市场，布局上游后实现上下游协同，全产业链条和强供应链的实现是对成本和抗风险能力的控制，这是食品企业做大做强的基础逻辑之一。
国联水产也具有同样的产业链布局逻辑。发展之初，国联水产奉行“买全球，卖全球”的发展战略，建立多个专业化水产品加工生产车间，很快在全球市场消费端打响知名度，加工、销售等下游产业链逐步成熟。随后，为了实现水产领域的全产业链发展和打造强大的综合水产品供应链，国联水产逐步将发展触角伸向上游的种苗、养殖端。
2018年以来，公司稳步推进工业化养殖项目，并表示将根据实际实施情况进行复制。工业化养殖项目是一项系统性工程，是养殖模式的突破创新，在公司19年报中被定为上市公司20年的必赢之战。除此之外，2020年4月，公司又豪掷重金20亿在徐闻县建设2000余个深水网箱以及育种育苗基地、研发基地，全力布局产业链上游，打造综合水产品供应链。这一切为打造全产业链水产食品王国奠定了基础，标志着国联水产由发展初期的消费端布局，转型为消费端+综合供应链上游养殖端两端发展。
紧跟消费升级趋势，夯实精深加工版图
随着消费进一步升级，人们对方便、快捷、安全、健康食品的需求将持续增长。无论是肉类食品还是水产品食品，以鲜活和初级加工为主的产品形态，已经无法满足人们日益挑剔的消费需求。因此，食品企业在精深加工领域的布局成为能否在市场站稳脚跟的重点之一。拿白羽肉鸡全产业链龙头企业圣农发展举例。2017年，圣农发展以 20 亿元的对价收购圣农食品100的股权，圣农食品自有现代化食品深加工生产线并销售高达100多种肉类制品。圣农发展通过此次并购成功切入下游食品与深加工领域，2017-2019年，圣农发展食品深加工板块营收从21.67 亿元增长至39.45亿元，毛利率从25.35提升至34.59。
再来看水产品行业，近几年，我国水产深加工行业发展迅速，调理水产品爆品不断。獐子岛的蒜蓉粉丝扇贝、亚洲渔港的蝴蝶虾、国联水产调理小龙虾等，都是畅销国内的水产深加工明星产品。近年来，国联水产利用上海和湛江两地的食品研发中心优势，强力推动产品的转型升级，积极开展菜品创意、产品研发、食品工业化等工作，按照热销一代，研发一代和储备一代的路径，积极参与新品研发和市场推广，打造出了一批如水煮虾、虾滑、小龙虾汉堡等爆品。，不断提升产品附加值，持续提升研制类食品比重，增强公司整体盈利水平。
目前，国联水产目前已经全面覆盖了食品餐饮流通、电商及新零售、商超等渠道，在全球拥有78家世界500强和8家中国500强等大批优质客户。就国内的渠道布局情况而言。
在食品餐饮流通渠道，公司依托自身的研发能力，为客户提供从菜品创意、食品研制、市场推广到配送的综合服务，成为海底捞、星巴克、外婆家、思念、三全等众多知名食品、餐饮客户的重要供应商。
分析人士指出，随着中产阶层的崛起和消费需求的不断升级，新一代消费者将更加强调食品的安全性和高附加值，各类以水产蛋白为中心的调理制品、预制菜品、休闲即食产品将受到消费者青睐，精深加工是水产行业未来发展的必由之路。具备全产业链品质把控能力和水产品精深加工能力的企业将迎来高速发展的历史性机遇。
新零售渠道切入，强化C端自有品牌
近两年，外卖服务用户规模趋于饱和，而生鲜电商用户规模仍处于迅速提升期。截至2018 年8月，生鲜电商用户规模达 2300 万人，是2014年的8倍。再以圣农食品举例，2018 年，圣农食品京东、天猫旗舰店上线，线上主营产品主要包括安佰牧场系列、4 度°系列、休闲小食系列和早餐肠系列，均以圣农发展的品牌进行展示与销售。根据圣农发展业绩快报，2019年圣农食品便利店及电商渠道收入同比增长近 90，远超其他各类销售渠道收入增速。作为圣农食品推进品牌化战略的新型平台，电商新零售业务正逐步成为公司的重点发展方向。
国联水产作为国内最大的水产企业，在电商渠道也早早布局，公司2019年在电商及新零售业务实现营业收入3.77亿元，同比去年增长19.28。报告期内，秉承“电商全平台的综合水产品提供商”的定位，国联水产与盒马鲜生、京东生鲜、每日优鲜等主要电商及新零售平台深化业务合作，公司在三大平台的销售收入分别达到1.26亿元、0.93亿元、0.59亿元，较去年同期分别增长106.05、148.23、123.46。
在京东电商平台的“618”活动中，公司在虾类销售金额品牌排行榜连续3年获得第一名，在小龙虾销售金额品牌排行榜名列第五。2020年新冠疫情出现后，国联水产电商市场需求出现井喷，仅2月份一个月，公司电商平台的发货量就同比暴增了116。除了电商模式带来的品牌效应，直播带货的网红经济模式，也成为了国联水产C端品牌强化的有力手段。从几次联手薇娅连获销量冠军，到董事长李忠亲自在京东直播间带货，国联品牌逐渐在消费者心中扎根，以新零售模式切入的C端品牌自建成效凸显。
多家券商分析认为，国联水产明确表示将着力向消费者提供水产品供应链管理、菜品研发、餐饮配送、中央厨房等多项增值服务，实现从综合水产品提供商向优质肉类（水产）蛋白及餐饮食品解决方案提供商的转型升级。回顾国联水产上市十年以来的战略发展变化，可以清晰看到其与目前多家食品板块龙头企业发展逻辑的重合之处，这种已被市场印证的成功思路，预示着在国联水产有望全面放大中长期赢利高质量成长预期，很快收获周期性波动的减弱后，以及市场估值的更大突破。
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