个险渠道承压的家银近半净利当下，银保渠道重新获得更大关注，行系险企陷亏成为各家人身险公司竞相争夺的业绩亿元重点销售渠道。而作为背靠大型商业银行的览增银行系险企，在2022年的收不损年经营表现却并不亮眼。 

　　从偿付能力报告数据来看，增利蓝鲸保险梳理统计，润同10家银行系险企合计实现保险业务收入3430.68亿元，比降较2021年的家银近半净利3126.28亿元同比增长9.74%，全部实现保费收入的行系险企陷亏正增长。但银行系险企却陷入“增收不增利”的业绩亿元窘境，净利润表现急转直下，览增去年合计实现净利润-11.88亿元，收不损年在2021年，增利这一数据为97.61亿元，润同净差值将近110亿元，差距悬殊。 

　　银行系险企的问题显然还不止利润表现，产品单一且业务价值相对较低，如何推进价值转型？以及偿付能力下滑带来的增资发债压力等，都摆在眼前，需要从根源上做出改变，从底层逻辑上加以重构。 

　　投资端面临挑战 

　　光大永明、建信人寿均亏超10亿元 

　　近期，中邮人寿、工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿、交银人寿、中银三星人寿、中信保诚人寿、招商信诺人寿、光大永明人寿、中荷人寿等10家银行系险企陆续发布了2022年4季度偿付能力报告，得以在年报正式披露前概览2022年大致的业绩表现。 

　　数据显示，10家银行系险企合计实现保险业务收入3430.68亿元，较2021年的3126.28亿元同比增长9.74%，全部实现保费收入的正增长。 

　　从规模来看，中邮保险、建信人寿、工银安盛人寿保险业务收入分别为914.34亿元、500.16亿元、491.22亿元，位列前三；其次是农银人寿、中信保诚和招商信诺，分别揽收保险业务收入332.66亿元、311.89亿元、265.19亿元；交银人寿、中银三星、光大永明揽收保险业务收入181.44亿元、173.26亿元、170.76亿元，中荷人寿保险业务收入在百亿以下，为89.76亿元。

　　背靠母行“大树”，银行系险企的保费收入增长，也被业内视为是正常现象。人身险行业深入转型的当下，银行代理渠道再度成为各家公司竞相争夺的重点销售渠道。不仅是银行系险企，可以看到，头部人身险公司银行代理渠道平均保费贡献度上升，上市险企的寿险业务中，银行保险业务占比持续攀升，有公司业务占比将近三成。在银行端，多家银行代销的保险规模在千亿以上，尤其是去年基金代销业务下降的情况下，保险业务是银行中间业务收入的新增加点。 

　　需关注的是，银行系险企却陷入“增收不增利”的窘境。2022年，银行系险企净利润表现急转直下，合计实现净利润-11.88亿元，在2021年，这一数据为97.61亿元，2020年为86.27亿元，差距悬殊。 

　　具体来看，各险企利润表现差距较大，6家盈利，4家亏损，合资险企效益相对较好。中信保诚人寿在2022年实现净利润11.75亿元；随后是招商信诺人寿和中邮人寿，实现净利润6.74亿元、4.02亿元；农银人寿、中银三星、中荷人寿净利润分别为1.1亿元、0.64亿元、0.1亿元。 

　　光大永明人寿、建信人寿亏超10亿元，分别亏损12.47亿元、12.19亿元，工银安盛、交银人寿分别亏损7.98亿元、3.6亿元。由于部分银行系险企的母行为上市公司，已披露年报，基于合并口径与单体口径的差异、数据是否经过审计等因素，导致与偿付能力报告内的业务数据不同，这一现象或者在险企年报披露后得以改变。 

　　业内普遍认为，2022年，在资本市场波动加大的情况下，险企投资端业务面临较大挑战，资本市场波动导致投资收益不达预期，是影响银行系险企利润表现的重要因素。数据显示，2022年，保险行业投资收益率为3.8%，较2021年下降0.6个百分点，明显低于行业近十年投资收益率水平5.3%。具体到人身险行业，投资收益率为3.9%，略优于保险行业整体投资收益率，但相较于2021年的4.1%，呈现一定幅度的下滑。 

　　去年，10家银行系险企2022年综合投资收益率均未超过4%，交银人寿综合投资收益率最高，为3.84%，中邮人寿综合投资收益率最低，为-0.01%。 

　　一位保险业内人士向蓝鲸保险指出，负债端的产品结构也会对投资端产生影响。一方面，银行保险渠道更多销售中短期储蓄型、理财型产品，在价值增长以及利润方面贡献较低；另一方面，由于部分产品期限相对较短且收益相对较高，需到期返还，且面临退保压力，为此，在投资上将不少资金投向二级市场等流动性更强的资产，投资收益受市场波动的影响较大。 

　　“去年整个保险行业投资端的压力都是比较明显的，除了股票市场的波动，债券市场的收益率水平也在一个比较低的位置。从负债端来看，银保渠道的保险产品销售还面临着其它金融产品的竞争，意味着理财型保险产品在利率上必须要有竞争力，这会拉大保险公司的净息差，影响利润表现”，资深精算师徐昱琛在接受蓝鲸保险采访时表示。 

　　增资发债并非一劳永逸 

　　银行系险企需加速推进价值转型 

　　银行系险企的问题显然还不止利润表现。偿付能力下滑带来的增资发债压力，产品单一且业务价值相对较低，如何推进价值转型等，都摆在银行系险企眼前，需要解决。 

　　数据显示，2022年，多家银行系险企面临偿付能力水平下滑的局面。从核心偿付能力充足率来看，截至2022年末，建信人寿、中邮人寿均低于80%，分别为73%和73.96%；农银人寿、工银安盛人寿均低于100%，分别为82.92%和94%。 

　　据悉，偿付能力充足率下降，主要是受保险公司核心资本下降、最低资本上升叠加的影响。保险公司为提高偿付能力，最立竿见影的方法就是增资扩股和发行资本补充债。譬如，2022年，中荷人寿、中邮人寿、中银三星人寿均有增资进展；工银安盛、建信人寿分别发行了50亿元、20亿元的资本补充债。 

　　但增资发债的方式并非一劳永逸，只能解决短期问题，长远来看，银行系险企需要解决负债端问题，推进价值转型。 

　　一方面，已有银行系险企加大对打造个险队伍的探索。比如，交银人寿自2018年起尝试改善传统个险经营，启动了“新个险”业务试点，底层逻辑是以客户为中心，以雇员营销为主，走向公司平台化经营，解决过去个险聚焦大众客户同质化竞争的问题；中邮人寿则从零开始搭建类似个险经营的渠道等。 

　　另一方面，银行代理渠道也不再一味追求保费规模。“多家保险公司围绕高内含价值银保合作模式进行探索，推进银行代理渠道的价值转型。从业务类型来看，近年来，银行代理渠道价值转型期缴业务保持较快增长，业务从过去的同质化、低价值趸交产品，逐步走向长期期缴、保障类价值型产品”，一位受访业内人士表示，“银行系险企需要持续优化产品结构与投资结构，加强投资能力建设，优化资产结构，加快价值转型。” 

　　落地到销售端，徐昱琛认为，关键做法是要强化对客户需求的挖掘，做好二次开发。“保险产品因其具备风险保障、收益长期稳定的特点，是客户资产配置中不可或缺部分。且客户对于银行实体和银行理财经理有天然的信任基础，银行系险企可以主动提供配套服务和资源，支持行方理财经理开展对中高价值期交业务的销售工作，达成多方利益诉求的平衡”。这也意味着，保险公司要和银行达成深入协同，建立互信的长期稳定关系，利益一致，做好“客群”经营。