随着时间的嘉实基金脚步进入七月，上半年公募基金业绩已经尘埃落定。权益今年上半年，类投率排类后A股市场先扬后抑，溃败不同指数之间涨跌不一，大量市场呈现出明显的产品结构化行情，板块之间的收益表现差异很大。截至6月30日，名同上涨指数累计上涨3.65%，嘉实基金深证成指累计上涨0.10%，权益沪深300指数累计下跌0.75%，类投率排类后创业板指数累计下跌5.61%。溃败而从公募基金整体表现来看，大量按照银河证券基金研究中心对公募基金的产品二级分类，今年上半年，收益标准股票型基金、行业股票型基金、偏股型基金、行业偏股型基金净值增长率的平均值分别为0.50%、-1.16%、-1.16%和-1.98%，整体表现与指数相当。

　　上半年权益类基金市场的特点是不同基金之间的业绩分化比较严重。首尾之间的产品业绩差距的绝对值超过100%。如果基金经理没有踏准赛道，其所管理的产品业绩就不会很理想。如果整个基金公司没有踏准赛道，那么整个基金的业绩就难以令人满意。而在大型基金公司中，嘉实基金就是典型的代表，在上半年出现了权益类产品整体大溃败。

　　嘉实基金大量权益类基金排名同类产品后10%

　　按照银河证券基金研究中心的数据，今年上半年，嘉实基金大量的权益类产品收益率出现在同类产品排名的后10%。

　　基金经理曲胜伟管理的几只产品今年上半年的绝对收益在嘉实基金的权益类军团中表现最差，在同类产品排名中基本位于最末的3%。其中，嘉实主题新动力混合、嘉实策略精选混合A、嘉实多元动力混合A分别以-18.26%、-18.02%、-16.94%的收益率位于同类基金的（银河证券三级分类、偏股型基金（股票上下限60%-95%）A类）的1541名（1541/1560）、1539名（1539/1560）、1524名（1524/1560）。嘉实逆向策略更是以-17.88%的收益率在全部334只同类产品（银河证券三级分类，标准股票型基金A类）中，排名垫底（334/334）。

　　按照银河证券三级分类的偏股型基金（股票上下限60%-95%）A类中，肖觅管理的嘉实品质蓝筹一年持有期混合A、嘉实核心蓝筹混合A收益率和排名分别为-17.04%、-15.26%（1526/1560）、（1507/1560）；胡涛管理的嘉实优质企业混合A、嘉实优质精选混合A、嘉实远见企业精选两年持有期混合、 嘉实优质核心两年持有混合A收益率和排名分别为-16.99%（1525/1560）、-16.65%（1520/1560）、-14.64%（1492/1560）、-13.43%（1474/1560）；常蓁管理的嘉实品质回报混合收益率和排名分别为-11.98%（1436/1560），均位于同类产品排名后8%。

　　此外，胡涛管理的嘉实成长收益混合A在同类基金（银河证券三级分类、偏股型基金（股票上限80%）A类）中，以-14.31%的收益率排名149名（149/152）。而常蓁管理的嘉实回报精选在同类基金（银河证券三级分类、标准股票型基金A类）中，以-13.59%收益率排名325位（325/334）。

　　在行业主题基金中，嘉实基金的表现同样不理想。郝淼管理的隶属于医药医疗健康行业股票型基金（A类）中的嘉实医药健康股票A、嘉实医疗保健基金，收益率和排名分别为-13.19%（39/42）和-12.76%（38/42），均位于后10%。而吴越管理的嘉实消费精选股票A在40只消费行业股票基金中（银河证券三级分类、消费行业股票型基金A类），排名垫底（40/40），收益率为-14.55%。但值得注意的是，嘉实基金旗下的另一只消费主题基金——嘉实新消费股票却以10.01%的收益率排名此类产品第一，成为上半年嘉实基金权益类产品中为数不多的亮点。同一类基金冠军和倒数冠军出自一家公司，该现象确实极为少见。（以上数据来源：银河证券，截至2023年6月30日）

　　业绩拖累规模  嘉实能否守住行业前十

　　在嘉实基金的官网宣传中，一直强调，股票投资是嘉实长期具有竞争力的优势投资能力之一。基于长期的市场结构化与客户专业化趋势，嘉实在股票投资领域已形成12个投资战队，每个战队均由业绩长期卓越的优秀基金经理领衔，为客户创造长期可持续的收益。

　　以主基金经理带领战队形式对A股各赛道布局，以期集中投研资源对重点赛道深耕，这样的战略源自2020年嘉实基金董事长赵学军主导的“投研战略升级”。当时的嘉实基金，建立了以风格和行业为主要投资方向的12大投资战队，每个战队由当时的绩优基金经理领衔。

　　但事实上，嘉实基金近年来的业绩情况并不乐观，甚至说让人有些失望。只是这种失望，在今年上半年，表现得格外明显。

　　其实回过头来看，所谓的主基金经理带领战队的模式，也源于嘉实基金在权益类投研领域，已经不再具备可以统帅全局且能让团队服众的领军人物，而不得不采取的战术性安排。

　　作为老10家基金公司，嘉实基金曾经创造过令行业瞩目的辉煌。但随着老一批创业者和中坚力量的陆续离开，嘉实基金开始从巅峰跌落。近年来，进入到公司核心投研团队的人员整体表现一般，人员流动仍显频繁。按照东方财富Choice数据统计，2020年以来，公司基金经理以上的核心人员离职人数为24人，核心人员离职率为21%。

　　事实上，由于业绩表现不理想，嘉实基金的资产管理规模排名也在显著下滑。今年一季度，公司资产管理规模净值勉强排名行业第十名，与巅峰时期的三甲已经不能同日而语。二季度的规模数据出炉后，公司能否守住行业前十，还是一个未知数。

　　作为公募基金为数不多的依然在任的行业元老赵学军，面对嘉实基金的颓势，或许心中也会有一丝失落和不甘。作为曾经的行业领袖和教父级人物，57岁的赵学军当然不想为自己的公募基金事业画上这样一个句号。但无论如何，留给赵学军的时间，真的不多了。

责任编辑：杨赐

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