报告中称,国际港元公司上半年业绩超预期,维持毛利率与调整ebitda利率分别取得58.8%和18.8%。新秀主要由于:1)内生增长较2019年同期增长116%;2)TUMI品牌收入占比提升拉升整体毛利率;3)自2019年实行成本优化,丽评固定销售及行政支出按年期内同比降低3.2个百分点。买入该行认为,国际港元公司上半年中强劲的维持销售表现可以延续至下半年。
此外,新秀管理层对未来业务发展乐观。丽评加大广告投入的效益已在亚洲市场显现,TUMI品牌的渗透率有望随着旅客量恢复同步增长。报告期内,中国、韩国、印度分别实现收入同比增长76%/67%/28%,美国及欧洲市场也没有出现明显放缓迹象。另精简后的成本结构也将持续令公司受益。
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