中评社北京9月3日电（评论员 乔新生）美国最大的社评市场上退休基金—加利福尼亚州公务员退休基金的首席投资官、著名美籍华裔投资家孟宇早前突然宣布辞职，美国秘密引起社会广泛关注。资本
这位著名投资家正遭到美国一些政客的社评市场上攻击，美国加利福尼亚州公平政治行为委员会正在对其“利益冲突”问题发起调查，美国秘密认为其提交的资本财务税收报告涉嫌造假，已经构成犯罪。社评市场上 美国白宫国家安全委员会虽然拒绝对这起事件作出评论，美国秘密但是资本，仍然对外宣称“将勤劳的社评市场上美国人民养老基金投资到中国公司，无论是美国秘密从风险管理的角度还是从国家责任的角度来说，都不是资本谨慎的做法”。 这番讲话反映出美国资本市场的社评市场上秘密。美国是美国秘密一个信用社会，美国社会投资非常复杂。资本美国财政支出中相当一部分资金，转化为资本市场的投资，从而支撑美国的信用经济。通俗地说，其他国家的社会保障基金，主要用来维持社会保障体系，而美国的社会保障基金，则用来维持美国的资本市场。前者把社会保障基金作为消费，后者把社会保障基金作为投资，这就是为什么美国的信用经济越来越发达，而许多发展中国家实体经济却面临越来越困难的
局面。 在美国财政支出中，社会保障支出超过50%。美国退休人员社会安全保障基金高达1.046万亿美元，而美国联邦医疗保险基金则高达1.037万亿美元。这就意味着美国联邦政府的财政支出中，有相当一部分属于社会保障性开支。 社会保障性开支并非用于每个美国公民。社会保障性开支只用于少数美国公民。美国公民通过缴纳社会保险费用，形成社会保障基金，而社会保障基金则主要用来投资，投资的收益用来支撑美国的社会保障体系。 通俗地说，美国财政部每年拿出一部分资金，用来解决社会保障问题，而社会保障基金并非像有些学者所指出的那样，直接投入国际贸易中。社会保障基金由专门的机构负责投资，投资机构信托经营，经营所得用于支付社会保障性开支。 由于美国的社会保险制度起步相对较早，因此，积累了大量的社会保障基金。社会保障基金除一部分用来解决社会保障问题，支付社会保险费用之外，绝大部分都投入到资本市场。由于美国股票价格持续上涨，因此，美国社会保障基金不断增值，到目前为止，美国社会保障基金已经是一个庞大的数字。美国社会保障基金足以购买一个国家，因为美国社会保障基金总额超过许多国家的国民生产总值。这就不难理解，为什么美国是一个债台高筑信用经济国家，可是，美国经济仍然保持发展的态势。 为了分散风险，也是为了获取更高的投资收益，美国社会保障基金一部分通过直接或间接的渠道进入中国市场，从中国资本市场获取利润。加利福尼亚州公务员退休基金是美国社会保障基金的组成部分，加利福尼亚州公务员退休基金是否通过特殊的渠道比如香港进入祖国内地资本市场，人们不得而知，但是，有一点可以肯定，美国加利福尼亚州公务员退休基金首席投资官员选择美籍华人，这在一定程度上反映出加利福尼亚州公务员退休基金的投资方向。美国总统（白宫）国家安全委员会之所以禁止美国社会保障基金投资中国资本市场，表面上看是为了国家安全，但是，从本质上来说，则是禁止美国社会保障基金进入中国市场，促进中国经济发展。 美国社会保障基金投资组合非常复杂。购买美国国债是美国社会保障基金投资机构的投资方式之一或者投资渠道之一。美国社会保障基金设立专门的投资机构，以信托经营方式，确保美国社会保障基金保值增值。由于美国不断发行国债，美国社会保障基金购买美国国债，因此，美国社会保障基金可以获得相对稳定的收益。美国社会保障基金的投资机构投资美国资本市场，购买上市公司的股票，也可以从上市公司股票价格上涨中获取收益。 但是，正如人们所知道的那样，美国资本市场已经形成了一种“击鼓传花”的游戏。美国联邦政府财政部发行国债，美国投资机构购买美国国债，美国联邦储备委员会对外释放美元货币，从而导致美国经济呈现出一种虚假繁荣景象。这样的经济结构显然是不稳定的、不安全的，也是不合理的。如果不能将美国国内的金融风险释放出去，那么，美国资本市场随时都会爆发金融危机。正因为如此，包括加利福尼亚公务员退休基金在内的美国社会保障基金，开始寻求通过香港特别行政区这个重要的金融市场，投资中国内地资本市场，获取更多的收益。 可是，美国总统特朗普只是一个房地产商人，在他的内心深处，重商主义根深蒂固。他在处理国际贸易方面只有两个方法，一个是征收惩罚性的关税，增加美国财政收入，还有一个则是关起门来，禁止美国投资机构投资中国市场，认为只要美国投资机构投资美国市场，中国经济就会遭受重大挫折。特朗普或许不知道，资本的趋利性决定了，如果在中国市场上可以获取更多的收益，那么，美国社会保障基金投资机构一定会千方百计地进入中国资本市场。如果美国政府限制美国社会保障基金投资机构进入中国市场，迫使他们必须在美国的资本市场购买美国上市公司的股票，一旦美国上市公司的股票价格下跌，美国社会保障基金投资机构将会血本无归。 投资的一个最基本原则是，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。美国社会保障基金投资机构之所以投资中国的资本市场，其基本原因也就在于此。中国资本市场投资收益相对较高，中国资本市场价格相对稳定，因此，美国社会保障基金投资中国，对于中国经济的发展可以起到一定的促进作用，对于美国资本市场的发展特别是美国社会保障基金的保值升值具有非常重要的现实意义。 然而，对资本市场一窍不通的美国总统特朗普，居然要求美国社会保障基金不再投资中国资本市场。如果美国资本市场出现狂风巨浪，股票市场价格下跌，那么，美国失去不仅仅是当前发展的机会，同时也将失去美国的过去和将来。如果美国养老基金投资失败，大量养老资金在资本市场投资亏损，那么，美国社会不堪设想。 社会保障基金是股票市场的中流砥柱。中国要想确保资本市场健康发展，就必须鼓励机构投资者进入资本市场长期经营。事实上，我国已经通过将国有企业资本划归社会保障基金，由社会保障基金投资中国的资本市场，确保中国资本市场稳定发展。 但是，中国资本市场面临的最大问题就在于，可供投资的上市公司规模相对较小，数量相对较少。我国上市公司中有相当一部分属于国有企业，国有上市公司经营相对稳定，它们依靠自身的力量，完全可以实现稳健发展，因此，他们对社会保障基金投资缺乏兴趣。如果社会保障基金寻找发展较快的上市公司，那么，有可能会陷入两难处境：一些上市公司发展速度相对较快，可是，风险相对较大；一些上市公司增长速度相对较慢，但是，风险相对较小，如何作出选择，关键就要看我国社会保障基金投资机构的投资眼光。虽然社会保障基金强调战略投资或者价值投资，但是，如果投资收益相对较低，或者投资回报不如预期，那么，要想确保中国社会保障基金保值增值，将会面临非常大的困难。因此，改造中国的资本市场，重新建立具有可持续发展能力的股票市场，吸引有价值的上市公司，是我国资本市场发展的方向。 经济学者分析美国经济结构的时候，通常把美国看作是一个服务业比重相对较高的经济体。这种观点从传统产业分类角度来看是正确的。但是，正如人们所知道的那样，美国股票市场的许多上市公司本质上也是传统企业。只不过由于这些企业在资本经营的过程中出现了产业资本金融化现象，资本市场收益大于资产经营收益，因此，上市公司受到股票价格波动影响非常明显。比如美国波音公司是一个典型的制造企业，但是，美国波音公司的资本市场收益甚至超过资产经营收益。美国许多电子商务企业资产收益远远低于资本收益，股票价格上涨为股东带来的投资收益超过广告经营所带来的收益。这说明美国经济已经高度虚拟化，美国金融资本在美国经济发展中处于绝对的统治地位。 分析美国经济的时候，不能忽视了美国经济的内循环，忘记了美国社会保障基金在美国经济特别是美国资本市场中发挥的重要作用。美国社会保障基金表面上看是解决未来美国社会保障问题，但是，在美国现有的信用经济体系中，美国社会保障基金扮演至关重要的角色。美国社会保障基金的投资方向，决定了美国投资的收益。美国联邦政府制定的有关禁止对外投资政策，有可能会导致美国社会保障基金不得不放弃投资收益相对稳定、投资回报相对较高的海外市场。这对于美国资本市场的发展意味着什么，相信人们会作出自己的判断。 正是由于美国社会保障基金力量雄厚，美国总统特朗普访问英国的时候，才会向英国首相提出，要参加英国全民医疗保健体系，言外之意，要收购英国这个重要的资产，从事资本经营。英国首相断然拒绝。这是因为英国免费医疗保障体系是英国经济的重要组成部分，也是英国经济内循环不可或缺的重要一环，如果美国插手其中，那么，英国经济有可能会彻底崩溃。 对于那些有能力购买美国医疗保险的美国公民而言，美国社会保障基金的信托经营，可以确保他们衣食无忧。可是，如果美国政府关上大门，只允许美国社会保障基金在美国资本市场上投资，那么，美国社会保障基金能否获得预期收益，值得持续观察。如果美国资本市场出现剧烈波动，美国社会保障基金投资失败，出现巨额亏损，那么，美国社会保障体系如何维持下去呢？ 中国已经实施外商投资法，鼓励外国投资者进入中国市场包括中国的资本市场。中国正修改中国的税收法律制度，争取大规模减轻投资者的税收负担。相信未来将会有越来越多的外国投资者投资中国资本市场。中国在利用外资方面，将会出台更多优惠措施。相信在利益的诱惑下，美国社会保障基金投资机构必定会通过间接的方式，继续投资中国。
