不过美东时间周一，不太摩根士丹利投资主管迈克•威尔逊（Mike Wilson）警告称，持续美国已经步入经济周期的美股末期，这意味着美股可能相对而言涨势有限，疯狂那些希望美联储降息带来美股继续大幅上涨的月引投资者可能会失望。
美国已步入经济周期后期
威尔逊表示，多头大摩大涨美股在11月的狂欢大涨表明，投资者正越来越看好美联储降息的警告前景。然而，投资者可能过于乐观了。
威尔逊指出，目前，市场对美联储的降息押注，主要因为认为美国经济增长放缓、面临衰退风险，然而这同样也是经济周期步入后期的特点。而在经济周期的后期，美联储降息所带来的股市回报率往往低于预期。
这种情况在2006年和2018年晚些时候都曾出现过：这两次时间点都位于经济周期的后期，而在这期间美联储降息所带来的的未来12个月股市回报率约为14%。与在周期早期和中期降息相比，这一回报率并不算高。
威尔逊举了1984年的情况为例：当时美国经济尚未步入周期后期，而当时的低息环境令美股在接下来的一年飙升了25%；1994年的情况也类似，当时美联储降息后的未来12个月美股回报率高达34%。
“在2006年和2018年之后的12个月，尽管美股有所上涨，但与1984年和1994年的情况相比，前者的回报环境（周期后期）带来的上涨动力有限。”威尔逊在报告中写到，“在我们看来，2023年处于一个经济周期的后期。这也解释了为什么今年大盘股表现优于大盘，以及为什么小盘股和低质量股的涨势在中期内不太可能持续。”
对美股后市并不乐观
威尔逊还表示，假如后续情况发生改变，他们愿意改变目前美国处于经济周期后期的观点。但从现状来看，美国就业市场状况正在走弱，美国经济谘商会的就业趋势指数在过去一年不断下滑，这都是经济周期步入后期的表现。
与之相比，1984年和1994年这样的周期中期的情况就不同，当时美国就业并未疲软，美国经济咨商会的就业趋势指数全年还略有上升。
威尔逊是华尔街知名“大空头”之一。他今年曾一再警告说，美股的上涨只是熊市反弹的一部分。
对于2024年美股走势，威尔逊也不像其他华尔街大部分投行分析师那么乐观。在不少分析师押注明年标普500指数将创下历史新高的背景下，威尔逊仍坚持认为美股明年仍然会总体持稳，标普500指数明年底目标价设定在4500点。
（财联社 刘蕊）
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