消息面上，重点政策昨晚美国披露了一项重磅数据，关注美国6月ADP就业人数增加49.7万，催化远超预期的牛市旗手22.5万，创下2022年7月以来最大月度增幅。约收业绩“小非农”数据好于市场预期，评午飘红可能表明即将公布的后异非农数据也不会太差，这也意味着美联储加息概率再度陡增，动快兑现直接引发全球金融市场震荡。昨晚美股三大股指悉数收绿，今日压力也传导至港股及A股。
事实上，很多外部因素不可控、变化也比较快，而且对A股市场多数为短期情绪面影响，决定市场中长期走向的还是“内生”因素。
内部来看，昨晚国务院主持召开经济形势专家座谈会。当前经济面临下行压力较大，经济形势专家座谈会的召开，或可视作较为清晰的政策稳增长信号，有望对市场信心提振将起到明显托举作用。
中信建投首席经济学家黄文涛分析指出， 二季度即是经济底，下半年经济将再度复苏，不应持续悲观。因为经济总体低位运行中已开始显现一些积极因素，有八大看点：包括主体人群就业明显改善，工业生产环比转正、制造业生产PMI回升至枯荣线之上，社零环比结束连续下滑趋势转向回升，固定资产投资环比转正，企业补库临近，利润逐步改善，未来地产后周期大宗消费驱动有望增强，宏观政策也将针对经济形势变化加大调控力度。
中信证券研究部首席策略师秦培景在此前召开的“中信证券2023年资本市场论坛”上表示，本轮经济恢复是渐进和渐次的过程，政策全面呵护经济持续稳定增长，A股盈利在压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。具体而言，在三季度，重点配置“安全”主线中有政策催化或业绩优势的品种，进入四季度则开始切换至复苏交易。
中银证券首席策略分析师王君也表示，当前A股市场情绪偏弱，悲观预期已基本充分计价，A股短期底部已现。下半年TMT仍是最大主线，其中可重点关注AI行情。同时，“中特估”作为副主线，也仍将是年内的重要投资机会。
下面来看看具体的行情复盘。
【市场热点回顾及解读】
今日，大盘延续震荡态势，创业板指低开低走跌超1%，沪深两市成交额萎缩至7998亿元，跌破8000亿元关口。板块方面轮动依然较快，受全球粮食价格刺激，农业股逆市走强，另外受美国或对中国AI芯片出口实施新限制消息影响，英伟达概念、6G等板块跌幅居前。
个股方面，两市总体依旧跌多涨少，今日共计1816只个股上涨，3139只个股下跌，247只个股持平，赚钱效应连续两日为 “偏差”。
资金方面，今日农林牧渔主力净流入额为18.01亿元，居31个申万一级行业之首！公用事业、非银金融分列二三位，主力净买入额分别为17.62亿元、15.71亿元。计算机、电子、电力设备主力流出额居前。
【ETF全知道热点收评】接下来就重点聊聊券商、医疗及港股互联网3个板块主题的交易和基本面情况。
一、【券商ETF（512000）】
券商又双叒异动了，早盘券商板块低开延续弱势，午后突然直线发力上攻，个股集体走强，截至收盘，锦龙股份涨4.33%领涨板块，东吴证券涨超3%，长江证券、华泰证券、东方证券、海通证券等跟涨逾1%。
【券商ETF（512000）标的指数涨跌幅前十大成份股】
量能方面，板块（申万二级证券指数）成交额继前2日大幅收缩至百亿元下方后，今日显著放量至129.19亿元。同时主力资金也积极转向布局，证券II（申万）今日获主力资金净流入11.91亿元，高居142个申万二级行业第2位。
板块代表ETF方面，券商ETF（512000）早盘低开攀升，午后直线拉升上攻，盘中场内价格最高涨1.26%，收涨0.59%，收复5日、20日线。全天成交额3.57亿元，较前一日放量超30%。
中报季在即，机构普遍认为上半年券商盈利复苏将持续。
华创证券表示，由于市场行情影响，券商第二季度业绩预计有所回落，若考虑Q1基数，自营业务收入仍是利润修复的主要支撑，预计上市券商上半年净利润808.1亿元，同比增长12.9%。
中金公司预计，二季度市场活跃度回暖有望驱动费类业务同比、环比增长，股市波动下投资业务有所承压，测算二季度上市券商营收同比降低14%，净利润同比降低18%， 2023年上半年，上市券商累计盈利同比增长15%。
考虑到当前券商板块估值水平仅位于近10年8%以下分位点，中金公司认为，券商业绩层面的改善有望带动板块估值修复。长期而言，竞争格局优化、资本效率提升及成本管控加强，将推动优质公司净资产收益率中枢提升。
中航证券表示，站在当前节点，无需对证券板块过度悲观。宏观环境来看，中美关系的缓和，经济稳增长政策有望加快出台，经济回暖的不确定显著好于去年同期。且业绩表现来看，由于市场整体表现优于去年同期，自营业务预计仍将成为大部分券商的业绩支撑点，因此券商总体的营收和净利润仍有较大概率实现正增长。当前券商估值处于历史底部，具有较高的配置性价比，建议关注中报业绩对估值的提振作用。
此外，政策面上持续向好，证券行业经营环境进一步改善。6月以来市场陆续迎来《证券
经纪业务管理实施细则》、《证券公司客户资金账户管理规则》两项自律规则，基金投顾试点转常规、债券注册制改革全面落地等多项利好。
展望下半年，广发证券认为，资本市场投资端改革有望深化。全面注册制后更需要投融资
改革动态平衡，未来壮大机构投资者、中长期资金入市、服务居民财富管理的政策有望加速落地。低估低配孕育机会，静待市场环境催化，机构化优势的龙头券商具有稳健禀赋，优质区域低估值的中型券商具有弹性优势。随着资本市场投融资改革深化，投行及泛财富管理是长期两大胜负手。
附券商ETF（512000）标的指数前十大权重股：
资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括50只上市券商股，其中前5大权重占比达43%，前10大权重占比达58%，近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
二、【医疗ETF（512170）】
医疗板块延续低迷，中证医疗指数收跌0.73%报8407.43点，续创2019年9月以来新低。从成份股表现来看，CXO集体飘绿，药明康德跌0.74%，康龙化成、美迪西跌逾1%；器械股分化，迈瑞医疗跌逾1%，鱼跃医疗逆势涨2.51%。
ETF方面，板块头部医疗ETF（512170）场内价格收跌0.48%，续创三年新低，全天成交5.06亿元，较昨日有所缩量。
场内溢价情况仍是关注重点。早盘医疗ETF（512170）场内持续维持溢价，午后亦溢价频现，反映买盘资金仍相对强势，结合全天不低的成交额来看，或有大额资金继续逆势揽筹。
1、本周复盘：医疗ETF（512170）放量续跌，资金逆势狂涌
7月第一周，医疗板块继续下探，医疗ETF（512170）场内价格累跌2.13%，连跌三周，周成交额25.81亿元，近三周场内成交逐周放量。
资金面依然火爆，本周前四日医疗ETF（512170）资金净流入额分别达1.03亿元、3.39亿元、0.95亿元及2.3亿元，合计7.67亿元。
对应份额变动来看，前四日份额净增18.17亿份，医疗ETF（512170）最新基金份额达556.21亿份，年内56次刷新上市以来份额新高。
杠杆资金也在继续加仓。上交所数据显示，本周前四日医疗ETF（512170）融资余额持续增长，净增金额达8480万元，医疗ETF（512170）最新融资余额8.31亿元，再创历史新高！较年初4.08亿元的融资余额高增超100%。
2、国信证券：维持医药生物行业“超配”评级
国信证券7月5日发表研报《国信证券医药生物行业2023年中报业绩前瞻：疫情影响褪去，院内诊疗刚需恢复强劲》，维持医药生物行业“超配”评级，并给出了最新行业研判。核心内容及观点如下：
1）Q2业绩前瞻：我们对医药生物行业47家公司2023年Q2业绩进行了前瞻预测，由于疫后院内诊疗恢复，预计Q2业绩较好的公司集中在院内处方药以及医疗器械、医疗服务板块。在中报业绩密集披露期，建议关注创新药产业链、医疗器械及部分超跌医疗服务公司的投资机会。
2）投资策略：在医药医疗部分细分行业估值不断收敛的情况下，建议投资者仓位向成长资产集中，从3-5年的维度关注创新药产业链、创新器械行业优质企业的长期投资机会。随着《谈判药品续约规则》等政策的落地，医药医疗行业政策底基本出现，疫情对行业的影响在今年二季度以后也逐步出清（预计2023年第二季度医院诊疗量已经恢复至2019年同期水平甚至实现双位数增长，由此带动院内诊断及治疗需求相关的处方药、耗材、诊断试剂、医疗服务实现快速反弹式增长），医药医疗部分细分行业正式进入基本面的右侧，建议持续加仓创新药及其产业链、创新器械板块龙头企业，做多这些企业由于创新兑现、组织变革等带来的竞争力不断增强和成长空间不断打开。
3）细分板块观点：
① 医疗器械：短期而言，关注“疫后复苏+集采预期带来的超跌反弹”两条主线带来的投资机会，中长期而言，关注具备“创新+国际化”潜力的平台型公司，以及产业链自主可控的上游公司。
② 医疗服务：短期来看，医疗服务专科连锁由于治疗刚需性不同，恢复节奏有所差异。预计2023Q2眼科医疗服务快速恢复，在多个专科条线中表现突出，体现了眼科需求的刚性和持续增长的潜力。中长期来看，当前医疗服务板块的景气度处于上行期：民营专科连锁业态不断丰富，从过往被市场熟知的眼科、口腔，到辅助生殖、肿瘤、脑科、中医、第三方检验及第三方影像等。医改趋势下医疗服务价格有望逐步调整，进一步彰显医疗服务的技术价值。
③ CXO：板块估值已经跌至历史底部，目前估值隐含的预期为中低速增长（10-15%）了，优选估值处于底部，竞争格局良好（盈利能力下滑风险低），需求逐步恢复，即海外业务占比高的CX0公司，如药明康德、康龙化成等。
Wind数据显示，截至7月6日，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数PE28.92倍，处于2015年以来9.14%分位点，较历史中位数57.46倍低近50%，同时低于37.17倍的机会值。
看好医疗板块估值修复预期及中长期投资价值，重点关注医疗ETF（512170）。资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖9只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。
三、【港股互联网ETF（513770）】
7月7日，受隔夜美国“小非农”数据超预期影响，港股三大股指延续跌势，午后冲高回落，截至收盘恒指跌0.90%。恒生科技指数跌1.21%，港股通互联网指数跌1.56%。
大型科技股多数收绿，腾讯控股跌0.06%，美团-W跌超1%，快手-W均跌逾2%，小米集团-W跌超3%。
场内ETF方面，重手聚焦港股互联网公司的港股互联网ETF（513770）早盘探底回升，午后跌幅收窄明显，截至收盘场内价格跌1.05%，成交额2.34亿元，较昨日放大21%。
资金面上，港股互联网ETF（513770）已连续3日净申购，最新基金份额来到22.19亿份，距离6月30日份额前高一步之遥。
【短期情绪释放，或带来估值修复机会】
6月下旬以来，港股乐观情绪急转直下，恐慌情绪再度蔓延。鹰派言论短期仍对港股形成较强压制。不过从市场主流观点来看，多数机构倾向于认为美联储加息已经处于尾声阶段，长期看对全球权益资产压制趋弱。
而从上半年的市场表现看，港股走势与全球主要市场指数分化明显，再加上港股整体估值已处于历史低位水平，短期悲观情绪释放反而提供了布局机会。从历史上看，每次加息后，港股受流动性改善的利好提振较美股更为敏感。
另外，汇率方面，目前央行汇率政策工具箱仍充足，人民币进一步大幅贬值空间或有限，汇率波动对港股制约有望减弱，人民币汇率下半年有望重回升值通道，港币计价的中国资产或将受益。
【港股或已进入筑底阶段，科技股仍为主要关注方向】
国金证券最新观点认为，港股或已进入筑底阶段，尽管弱复苏环境仍将令市场超势性上涨动能受阻，但有望围绕“泛科技”、“中特估”两大方向衍生出的结构性机会演绎。其中针对 “泛科技”板块，国金证券进一步指出，美国严控企业对中国高科技产业投资，则我国产业政策有望再度加码，国产替代逻辑可能进一步加强。“AI”主线在A股已全面扩散至软硬件多领域，而港股大模型公司聚集却未延续行情，且港股有估值优势。
对于下半年的市场，中信建投此前分析指出，当前港股正在逐渐走出底部。从指标层面看，对港股筑底反弹有较好预示作用的估值、流动性、市场交易情绪三个指标已出现拐点，预计港股将迎来年内最佳布局机会。行业方面，港股价值成长风格将可能共同发力，建议关注估值处于低分位、受政策利好较多的“中特估”和互联网板块。
据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。
风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，券商ETF、医疗ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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