中加基金:市场风云再起,年底投资如何布局?

[娱乐] 时间:2024-03-29 05:04:58 来源:蓝影头条 作者:热点 点击:148次
距离2023年结束还有不到一个半月时间,中加再起小伙伴们今年的基金局投资账单怎么样呢?今年的理财之路还顺畅吗?

  今年以来,市场一波三折,市场整体股弱债强,年底赚钱效应相对较差。投资年关逼近,何布伴随政策频频发力,中加再起外部环境逐渐缓和,基金局股市也出现回暖迹象;而债市在强势大半年后,市场最近震荡明显加剧。年底一年将尽,投资该如何给23年投资画下句号?又如何为明年“开好投”?今天小编就跟小伙伴一起来叨叨。何布

  01

  股市:迷雾渐散,中加再起转机将至?

  今年市场轮动频繁,基金局热点散乱,市场股市整体表现羸弱,但随着“迷雾”逐渐消散,转机可能很快就要到来。

  先是盈利底得到确认。兴业证券策略团队分析了上市公司三季报后发现,全A业绩增速企稳回升,盈利能力环比有所改善。具体来看,2023年三季度,全A整体累计归母净利润增速-0.72%,较上半年回升2.30个百分点;全A非金融累计归母净利润增速-3.35%,较上半年回升5.37个百分点;全A非金融石油石化累计归母净利润增速-3.21%,较上半年回升4.72个百分点。

  图:23Q3全A归母净利润增速企稳回升

  其次是政策频频加码。10月底政府宣布发行万亿国债,再次确认了政策宽松的方向。近期央行领导明确表示,货币政策将更加注重做好跨周期和逆周期调节,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度,推动实体经济融资成本稳中有降。加上10月宏观经济数据整体不算理想,市场普遍预期后续政策还将继续加码,包括降准降息、一揽子化债、城中村改造等政策宽松举措有望不断落地。

  三是资金边际回暖。之前北向资金大幅流出,是A股承压的一大元凶之一;11月以来,北向资金流出速度已明显减弱。兴业证券策略团队预计,近期中美互动频频,有望提振外资风险偏好;且年底是外资机构组合再平衡的传统时间窗口,2017年-2022年期间,外资大多在12月及来年的1-2月大幅加仓A股。

  图:近30日北向资金流向

  数据来源:Wind;统计区间:20230927-20131116

  图:岁末年初是外资加仓A股的传统时间窗口(亿元)

  02

  债市:短期有机会,中期风险可控

  股市止跌回升,债市也在震荡向好,中证全债指数已连续多日上涨,截至11月15日,中证全债指数今年以来涨幅已达3.79%,剩下一个多月时间,债市能否再上层楼?

  从过往情况来看,年末利率比较容易下行,因为一方面央行经常会在年末通过降准、MLF续作等手段来投放流动性;另一方面,临近年末,配置盘可能会有提前布局的需求,从而引发利率下行。

  从广发证券固收团队统计数据来看,10月底以来,基金、外资、理财、保险等机构都在加大债券配置力度,比如基金10月30日-11月17日期间,连续三周净买入债券,规模分别为1357、1091亿元、1349亿元;10月末以来,其他(含外资)的周度净买入债券规模也连续四周超过千亿。

  立足当下,中加基金固收团队认为,债市整体仍处于偏震荡的环境中。近期在政府债缴款和税期临近的双重压力影响下,短债利率快速走高,后续而言,即使以1.5万亿的额度估算,特殊再融资债发行也接近过半,税期过后伴随财政支出加快,流动性或会有边际好转,但考虑到外部的汇率压力,短期内资金面宽松幅度或也有限。而从基本面角度看,经济触底,但地产周期尚未扭转,目前修复弹性并不强,全年目标完成压力较小,年内政策加码必要性较低,但明年政策取向仍有较大不确定性。

  03

  配置:股债简单配,提升投资性价比

  市场变幻莫测,对投资者来说,以不变应万变,才是制胜之道。比较简单的方法,就是从自身的风险偏好出发,通过股债的简单配比,以求降低资产组合的波动,实现更高的投资性价比。

  风险承受能力强的小伙伴,可以考虑多配点权益类资产;追求稳健的朋友,固收资产配比可以更多点。

  更简单的方法是按照股债平衡的原理,股债五五分,这样也能实现比较好的效果。像“资产组合之父”马尔科维茨,他提出的资产组合理论,第一次将投资放到量化的框架里进行分析,借助该理论框架,可计算出一个风险最小、收益最大的资产组合。 

  但就是这么一个牛人,别人问他如何投资时,他的回复是:一半买债,一半买股。他的解释是:“我能想象到,如果股市一直跌,而我又把钱全投进去了,我得多闹心;我也能想象到,如果股市一直涨,但是我没参与,我得多后悔。所以我的投资原则就是,把自己未来的后悔降到最低。”

  道理就是这么个道理,但实行起来也并不简单,不想操心的朋友,可考虑利用固收增强策略类产品,也可实现同样的配置效果。

  追求稳健的小伙伴,可以考虑中加聚享增盈债券(A:015371;C:015372)这类二级债基,这只基金目前由中加固收总监闫沛贤和中加量化与指数投资团队负责人钟伟联手管理。固收部分主要投资中高评级信用债,打造基础收益安全垫;权益方面,主要运用量化手段,优选沪港深三地股息高、分红稳定、盈利能力强的个股,追求稳健超额收益。

  风险承受力较高,希望通过更高权益仓位来博取收益的,不妨考虑中加科丰价值精选(008356)这类偏债混合型产品,核心也是固收增强策略,但股票占比更高,上限达45%,在股市回暖的背景下,有望博取更高收益。

  当然,追求稳稳幸福、希望远离股市波动的朋友,也可以只配置中加纯债(000914)、中加丰润(A:002881;C:002882)这类优质的纯债产品,也有望实现财富长期保值增值的目标。

  总之,投资是为了更好的生活,自洽很关键。在岁末年初这特别时刻,希望大家都能有各自的收获,实现自己的财富梦想。

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人在进行投资决策前,请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件,并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品,具体以销售机构评价结果为准,投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。管理人目前给予中加纯债、中加丰润、中加聚享增盈的风险等级为中低风险,给予中加科丰价值精选的风险等级为中风险,对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。中加聚享增盈基金投资范围包括港股但并不必然投资港股,投资于港股通标的股票可能面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场所面临的特别投资风险。中加聚享增盈基金投资范围包括可转换债券和可交换债券,需要承担可转换债券和可交换债券市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格波动影响而波动的风险以及在转股期或换股期不能转股或换股的风险等,波动率高于传统债券品种。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法律的规定,切实履行反洗钱义务。

责任编辑:石秀珍 SF183

(责任编辑:综合)

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