IPO雷达|银龙供水冲击港股IPO 分拆上市受关注

[综合] 时间:2024-03-29 13:37:15 来源:蓝影头条 作者:知识 点击:157次
来源:读创 

  读创/深圳商报记者 陈燕青

  近日,雷龙供中国水务子公司银龙供水向港交所递交招股书,水冲上市受关汇丰、击港华泰国际为其联席保荐人。分拆上周,雷龙供中国证监会向公司发文,水冲上市受关要求公司说明分拆上市是击港否符合港交所相关规定。

  招股书显示,分拆银龙供水是雷龙供一家主要于中国从事供应自来水、原水及管道直饮水的水冲上市受关供水营运商。根据弗若斯特沙利文报告,击港按2022年中国所有供水公司的分拆供水管网长度计算,公司的雷龙供供水管网规模最大;按售水金额计,公司2022年在国内所有管道直饮水供应公司中排名第一,水冲上市受关市场份额为7.3%。击港

  今年6月底,中国水务发布公告,拟将旗下全资子公司银龙供水分拆至港交所主板上市。

  说起银龙供水,就不得不提控股股东中国水务。不过,中国水务并不是央企,而是一家地道的民企。中国水务能被冠以“中国”之名,离不开实控人段传良的运作。上世纪90年代,段传良创办了银龙集团开始投资地产、酒店等行业。

  2003年,段传良收购了遭遇财务危机的电子企业易达兴业,并将公司进行重组,将水务投资注入,正式更名为中国银龙集团。随后银龙集团又陆续收购多家水务公司,2004年12月正式更名为中国水务集团。2005年,中国水务以2000万元收购了水利部旗下水环境治理公司高原圣果沙棘制品有限公司。随后,段传良借助境外资本陆续收购了多家水务公司,中国水务成为业务遍布40多个省市的大型供水集团。

  作为中国规模最大的供水管网企业,银龙供水2022财年营收突破100亿港元(2022财年为2021年4月1日至2022年3月31日)。

  业绩方面,截至3月31日止的2021财年至2023财年,银龙供水营收分别为84.7亿港元、101.47亿港元、102.48亿港元,净利润分别为21.89亿港元、24亿港元、23.45亿港元。其中,2023财年增收不增利。2021财年至2023年财年,银龙供水的整体毛利率分别为38.6%、36.5%及36.7%,整体存在下滑趋势。

  由于供水服务收费及原水采购价格由地方政府主管部门决定,公司对相关价格或调整并无绝对控制权,如果的城市供水服务营运成本增加,而水费不调整,可能会影响公司的毛利率和盈利能力。

  根据港交所规则,母公司分拆子公司上市,母公司自身必须保留足够的业务运作以及相当价值的资产,以此来支持其分拆后独立上市的地位。

  从这点来看,中国水务分拆银龙供水独立上市的可行性,似乎有待商榷。作为中国水务全资子公司,母公司城市供水经营及建设基本由银龙供水承接。数据显示,2022财年银龙供水实现营收101.47亿港元,占中国水务营收比重高达78.36%。因此,分拆上市后其它业务能否支撑起中国水务独立上市有待观察。

  中国证监会要求公司说明,自中国水务分拆上市履行港交所相关程序的情况,是否符合港交所主板《上市规则》第15项指引有关规定。

  此外,证监会指出,公司自2022年7月以来先分9次向控股股东中国水务配发9股,后一次性向中国水务配发约26亿股,请说明此种安排的原因及合理性。

  审读:孙世建

责任编辑:张倩

(责任编辑:时尚)

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