7月美国零售销售总额同比增长3.2%，华安而预期值为1.5%。基金济7月美联储会议纪要显示，零售美联储参会者对于经济前景的数据展望要好于前一次会议，主要是超预消费指标与实体经济指标均好于预期。因此，期美美联储不再认为下半年经济将会软着陆（no longer judged that the economy would enter a mild recession）。国经
边际上，美联储对未来通胀预测有所升温。至2025年，PCE通胀预计为2.2%（前次预测为2.1%），核心PCE通胀预计为2.3%（前次预测2.2%），均高于6月的判断。
美联储对于经济和通胀韧性的判断，影响了美元指数和美债利率持续走强，这也符合我们7月以来的判断：三季度的货币政策依然是偏紧的，对于大类资产的流动性贡献非常有限。
展望后市，三季度股债波动明显增加，黄金具备配置价值。长期看，黄金依然处于全球央行购金和去美元化的特殊阶段，这也是导致今年黄金要明显好于美国实际利率定价的核心因素。华安基金指数与量化投资部维持黄金当前震荡，到四季度偏乐观的观点。
基于上述分析，建议关注黄金在1900-2000美元区间震荡，在当前黄金回调后，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值维持偏乐观态度。未来一周黄金ETF（518880）投资中重点关注的信号：（1）美联储官员公开讲话；（2）美国8月Markit制造业和服务业PMI。
人民币计价黄金与国际金价走势比较：
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责任编辑：常靖蕾
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