创金合信芯片产业、创金合信全球芯片产业QDII基金经理刘扬表示，刘扬算力是目前对数据信息进行处理、运算、起步存储、未投传输和应用的资机计算能力的统称。AI时代，不断算力的涌现需求巨大，上市公司持续加大相关投入。算力石 算力他认为，创金处于受制于缺乏先进的合信AI芯片，两类投资方向最有前景，基金阶段一是本土化的AI芯片研发，二是新型举国体制下的全国超算智算网络建设。
刘扬认为，算力的投资机会较为持续，因为算力在AI中的基石性作用，以及算力投资的巨大市场空间。他表示，当前处于产业发展早期，投资机会集中在AI服务器生产相关的配套，包括AI服务器代工、光模块和高级PCB板等。预计未来算力板块的投资机会将持续不断地涌现，会有更多的细分方向，越来越大的市场机会。
刘扬：算力是AI的基石。算力即计算能力，是对数据信息进行处理、运算、存储、传输和应用的计算能力的统称。算力又分为通用算力和专用算力，不仅仅是AI服务器和光模块，还包括数字芯片、通信网络、数据中心和终端算力等等。
AI时代对算力的需求十分巨大，而算力建设天然受到政策性和地域性的影响，具有不均衡性的特征。因此，未来AI时代的算力，更可能是整个经济体全方位的提升，是各个信息产业的算力总量，以大量的云计算数据中心、超算中心和智算中心等组成的AI算力网络为主体，结合整个经济体的通用算力设施大幅升级，再加上企业和组织的专用AI算力，最终建成超过当下算力总量几百倍规模的算力基础设施。
连月来多家上市公司持续加码AI算力投资，对此，您怎么看？我国算力发展空间如何？刘扬：AI产业刚开始发力，AI算力的需求如此巨大，现在的投资远远不够。而最终的AI算力市场，需要全社会的共同努力，建设成连接大量超算智算数据中心的AI算力网络为主、企业与组织的专用AI算力中心为辅的算力基础设施。
现在上市公司加码AI算力投资，有几种方向，包括自研、承建和算力租赁等方式，难度和未来前景不一样，所需要的资源与能力也是不同的。因此，并不是所有的AI算力投资都会成功，它需要和AI产业发展节奏相匹配。
我国算力需求巨大，投资意愿非常迫切，但受制于缺乏先进的AI芯片，因此成本较高、发展受到掣肘。因此，我相信中国最有前景的AI算力投资方向在于两点：一是本土化的先进AI芯片研发，二是新型举国体制下的全国超算智算网络建设。
具体到二级市场，这一波AI行情受益最明显的算力涨幅居前，原因是什么？行情是否具有可持续性？刘扬：AI行情中算力板块涨幅居前，是非常合理的，因为算力在AI中的基石性作用，以及算力投资的巨大市场空间，确定性较强、持续性较好和较为紧迫。
4、站在当前时点，如何看待AI算力领域的投资机会？AI超算引领光通信发展新阶段，800G光模块和光芯片投资价值几何？
刘扬：算力板块，中国当下最擅长的、业务弹性最大的，是AI服务器生产相关的配套，包括AI服务器代工、光模块和高级PCB板等。当然，这只是产业发展早期的特征。随着AI技术的突破、AI应用的拓展与落地、AI算力大规模建设的推行，后续AI算力板块的投资机会持续不断地涌现，会有更多的细分方向，越来越大的市场机会。
5、市场担心高端光芯片短缺出现“木桶效应”，对产业链投资带来哪些影响？
刘扬：现在高端光芯片处于紧平衡状态，海外三家头部供应商的光芯片供不应求，且只有一家计划扩产30%左右新产能，而中国国产100G光芯片最快也需要今年年底到明年年初推出商用。考虑到明年更多的AI服务器需求，市场担心高端光芯片短缺是有一定道理的，但海外芯片设计龙头不可能有钱不赚。经过几十年的芯片周期洗礼，海外龙头公司对供需节奏的把握经验丰富。明年，海外光芯片龙头可以通过技改与扩产释放部分新产能，再加上硅光和薄膜铌酸锂等新技术的性价比与产能的进一步提升，以及200G光模块的逐渐商用化、中小厂商的100G光芯片的陆续加入，明年的光芯片产业，大概率会形成持续紧平衡的状态。龙头厂商的光芯片会持续保持高利润，生命周期初期的必然高价格的新技术新产品也可以更容易地提高渗透率。
因此，这是产业链价值分配与产品迭代相交织的博弈过程，我国企业不要被吓住，更不要被现有产品的高利润迷住，需更积极地往更先进的新产品上投入，争取在几年后跻身前沿龙头，而不是被拉开差距。
6、作为投资者，参与AI算力领域相关投资，应该注意哪些风险？
刘扬：投资时不要低估智能时代价值的风险， AI的安全与政策风险，AI重投资的效益风险，产业链被动重组的风险。
责任编辑：常靖蕾
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