今年上半年，回化解招商银行（集团口径）实现营业收入1784.60亿元，点问地产同比减少0.35%；实现归属于股东的题房净利润757.52亿元，同比增长9.12%。风险房贷

　　交流会上，接近招商银行管理层对于零售战略、尾声净息差演变以及房地产和城投债等多个方面的存量问题进行解答。

　　零售业务有什么打法？

　　招行行长助理王颖表示，利率零售未来的下调行发力点不是单个发力，而是势必整体发力。“比如曾经领先的招行财富管理、私人银行、业绩应焦信用卡、回化解零售信贷，都需要继续巩固和提升；对于一些新兴的领域，我们也要去打造优势，比如养老金融、财富管理当中的买方投顾模式、家族信托以及家族办公室等。”

　　王颖表示，招商银行未来会继续构建和打造四个体系和一个支撑。产品体系、资配体系、人+数字化体系、网点+远程+App渠道服务体系，这四个体系需要持续打造。打造四个体系最重要的一个共同支撑就是科技。

　　她表示，打造零售的功夫不只在零售之内，还在零售之外。王颖称，今年招商银行提出打造价值银行，均衡就是价值银行其中的要义之一。只有公司、投金、财富管理和资产管理都非常大非常强，零售才会进一步做大做强。如果那几个板块不强，零售就会遇到发展的瓶颈。

　　王颖指出，当下是一个需求趋势性下行的阶段，招商银行AUM（客户总资产）结构是比较亲资本市场的，因为经济周期、资本市场的影响，当下对招行的挑战比较大。相较于过去，零售目前的发展不是一个顺境的上行期，而是一个逆境下的调整期。当下零售、财富管理是有困难的，但它做大做强的方向和趋势是不可改变的，我们仍然会投入巨大的资源和力量。

　　“希望零售资产业务的规模、营收、利润、非息收入对全行的贡献在保持目前50%多的基础上，未来增长到60%左右，双A系数（AUM/Assets）从1.2持续增长到更高。”

　　净息差会如何变化？

　　半年报显示，该行的息差仍在下滑。截止到6月末，招商银行净利息收益率为2.27%，同比下降22个基点，较上年全年下降17个基点 ；第二季度，招商银行集团净利息收益率为2.16%，较一季度下降13个基点。

　　招商银行行长助力彭家文表示，从影响息差收窄的因素来看，无非是分两个层面：一个是结构性因素，一个是定价因素，因为影响息差的就是结构+定价。

　　从影响息差收窄的结构性因素来看，资产端方面，主要体现出招商银行的特点，该行信用卡资产和住房贷款历来贡献比较大、占比比较高，也是收益相对较高的资产，在一季度、二季度都面临一定的增长压力。

　　从定价因素来看，首先表现为对公资产利率下行，主要有两个原因：一是LPR的降息导致利率下行。重定价的周期持续带来定价的下行，而且LPR连续几次下调也会带来影响。二是供求关系带来的变化。

　　彭家文指出，当前存款成本的上升主要来自于零售端存款成本的上升，这里既有零售端定活比的变化，也有零售活期存款成本上升的原因，这是两个因素。接下来很容易理解，当前在整个客户风险偏好发生变化的情况下，包括理财净值的赎回、资本市场表现不好、权益类产品销售不佳等现象都表现出客户的需求转向低风险的产品，而且某一个阶段我们的存款就充当了这类低风险产品。

　　在彭家文看来，接下来净息差的管控压力还是很大。这里面除了外部经济环境、经济增长承压的大背景，其实也有一些政策性的因素。比如说LPR贷款利率下调的空间还是存在的，比如说大家关注的存量房贷利率的调整大概率要实施。这些因素可能都会对接下来的净息差带来比较大的压力。

　　正面的影响也是有的：第一，大概率事件是在存款利率市场化大的机制下，商业银行自发地下调存款利率势在必行。第二，当前的贷款利率，由于供求关系导致的贷款利率过低的状况，利率自律机制也会加强管理。当然从宏观环境来看，中国经济增长的韧性还是比较强，相信假以时日一定会恢复增长的态势，这也会带来比较宽松的环境。

　　房地产风险化解接近尾声

　　半年报数据显示，招商银行房地产业不良贷款率5.45%，较上年末上升1.46个百分点，主要是受个别高负债房地产客户风险进一步释放、风险处置进度较慢和房地产贷款余额下降的共同影响。

　　中期交流会上，招商银行行长王良表示，房地产风险给招行带来的影响体现在三方面：一是表内贷款；二是理财投资的房地产企业发行的资产证券化产品等；三是私行代销的信托计划。“经过这两年的时间，现在基本上风险化解都已经接近尾声，经历这个过程后招行能够更健康地发展。”

　　招行副行长朱江涛表示，上半年该行房地产不良贷款生成额为48亿元，与去年同期相比有比较大幅度的下降，预计下半年房地产不良贷款生成额与上半年相比会略有上升，同比还会下降，全年房地产的不良贷款生成会有比较明显的降幅。

　　“整体来看，我们对于招行房地产风险的判断是，房地产不良贷款生成的峰值应该是在2022年。如果进行比较乐观的判断，大概率我行房地产行业不良贷款率的拐点会在今年年内出现。”朱江涛表示。

　　交流会上，招行管理层也回答了关于与碧桂园的合作和敞口问题。

　　“目前，我行和碧桂园的合作额度与招行在行业市场的地位基本上相符。”朱江涛说。

　　从与碧桂园合作的具体结构来讲，招行境内自营业务敞口占全部合作金额的87%，这部分基本都是项目融资，项目端货值对债务的覆盖倍数在1.5倍以上。第二部分是境外的自营业务敞口，这部分占比是5%，主要是境外的银团贷款，担保方式是信用。

　　“一旦主体违约，这部分业务的风险相对比较大。“朱江涛说。

　　第三部分是不承担信用风险的业务，占比是8%。其中，私行代销占比4%，这笔业务大概率会在年内收回结清；理财标准化产品投资占比4%，这部分业务的风险已经在产品端净值波动中得到了体现。

　　截至2023年6月末，招行地方政府融资平台表内贷款的不良率是0.14%，与年初持平，关注率是0.63%，比年初上升了0.04个百分点，总体指标处于较低水平。从区域结构看，高风险区域的平台类融资业务余额占比不到10%，重点聚焦在交投类和公用事业类这两类客户上。

　　朱江涛表示，在策略方面，招行坚持以下几个原则：一是优选区域，我们按照债务率这个指标对区域进行分类，实行差异化管理；二是择优支持，我们对平台企业进行了四分类，重点支持交投类和公用事业这两类客户；三是合规运作，所有的业务都坚持在合规的前提下开展，比如坚决不触碰隐债等底线；四是强调自偿，在坚持商业可持续的原则下展业。“总的来说，从质量指标和整体管理来看，目前总体风险还是可控的。”

　　存量房贷利率是否会调整？

　　关于存量房贷利率调整，彭家文表示，从央行的发声来看，“鼓励和支持”直接变成了“指导”。他判断存量房贷利率下调也是势在必行，是大概率事件。目前来看招行已经制定了相应的预案，但还没有最终的方案。主要考虑是现在有很多因素需要兼顾好。

　　“比如说如何兼顾好因城施策的问题，在因城施策的同时又怎么考虑好公平性的问题，还有银行系统能不能支持的问题。”

　　彭家文表示，这些都特别复杂，各个城市、各个分行不一样，很多客户的情况不一样，都要考虑到。总体来看招行会在央行的指导下按照市场化、法制化的原则稳妥地推进实施。

　　关于影响招行内部做了测算，彭家文指出，总体分了三种情景来测算：乐观情景、中性情景和不利情景。从测算的结果来看总体还是可控的，应该还在掌握之中。

　　他也坦言，不要一味地看到负面的影响，存量房贷利率的调整也有其正面的影响：第一，存量房贷利率下调的背景是因为提前还贷的量比较大。随着存量房贷利率的下调，整个住房贷款的提前还贷的因素会有一定程度的消化，反过来会带来房贷量的增长；第二，随着存量房贷利率下调，一定程度上会增强客户的黏度，会让对客户的经营进一步加深从而对零售业务的增长有利。

　　“因此，不能光看对短期财务的不利影响，长期来看也有其有利的一面，接下来招行也会稳妥实施”。彭家文说。

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