业绩符合预期。点评分季度看，受益升及23Q2营收0.85亿元，求回期同比18.61%、绩符环比2.67%；归母净利润-0.13亿元，合预业绩符合预期。西部兴H新业上半年收入同比快速增长，证券主要因：
随着下游消费电子整机库存逐步去化，利和C领量业公司来自终端客户应用于手机的业绩域需智能装备的需求也逐步回升。同时，点评公司积极配合客户进行新产品研发，受益升及拓展产品品类。23年上半年，公司进一步将产品延伸至储能领域，贡献增量业绩。
毛利率同比有所下降，期间费用率显著降低。1）毛利率：23H1毛利率为11.55%，同比-2.67 pct。其中，23Q2毛利率为5.22%，同比-8.93、环比-12.83pct。毛利率23Q2同、环比显著下滑主因：23H1 MLCC实现营收2319万元，但毛利率仅为-13.12%，进而拖累公司整体毛利率水平。随着电子元器件产能逐步释放，预计毛利率水平有望持续回升。2）期间费用：23H1期间费用率为29.79%，同比-16.36 pct。其中，研发、管理、销售、财务费用率分别为12.90%、10.11%、5.06%、1.71%，同比-4.76、-6.26、-4.52、-0.82pct。随着公司新业务落地，产能利用率持续提升，公司规模优势将不断显现。
随着大客户手机业务回归及数字能源、MLCC新业务落地放量，业绩有望重回高增。1）3C：公司受益于大客户手机业务回归，手机检测装备需求有望快速增长；2）数字能源：2022年，公司产品随着主要客户向新能源汽车领域进行延伸，增加了应用于车载领域的相关测试装备；今年上半年，公司进一步将产品延伸至储能领域；3）MLCC：公司投资2.5亿元扩建的MLCC产能已开始投产。公司MLCC定位大尺寸高压、高频微波等，差异化竞争。
盈利预测：基于公司大客户手机业务回归及数字能源、MLCC新业务陆续落地放量，预计23-25年净利润为0.62、1.07、1.52亿元，维持“买入”评级。
风险提示：新业务落地进度不及预期；下游消费电子需求不及预期等。
(责任编辑：综合)