降本增效、证券汇兑收益增加，爱柯盈利能力持续提升。迪品Q2公司毛利率28.5%，同比+1.8pp，环比-1.1pp。费用率方面，公司期间费用率显著降低，Q2为4.5%，同比-2.2pp，环比-3.8%。其中，管理费用率5.3%，同比-1pp，环比-0.5pp，降本增效效果显著；财务费用率-2.2%，同比-1.2pp，环比-3.2pp，主要是受益于汇兑收益大幅增加。综合来看，Q2公司净利率16.9%，同比+2.4pp，环比+2.9pp，盈利能力持续提升。
“产品超市”品类持续完善，产品结构持续优化。公司充分把握汽车行业新能源、电动化、智能化的发展趋势，增强在新领域中获取新市场、新客户、新产品份额的竞争能力，不断提高单车价值量，特别是在新能源汽车和智能驾驶领域，公司基本实现新能源汽车三电系统（电驱、电控、电池）、汽车结构件、热管理系统、智能驾驶系统（影像系统、雷达系统、域控系统、中控显示系统、HUD系统）、线控转向/线控制动系统等用铝合金精密压铸件产品全覆盖，截止目前约有产品品种4,000种。报告期内，公司铝合金压铸板块获得的新能源汽车项目寿命期内预计新增销售收入占比超过90%，其中新能源三电系统占比约40%，新能源车身结构件占比超过30%。
墨西哥项目顺利推进，全球化布局继续深化。公司墨西哥一期生产基地已于2023年7月全面投入量产使用，现已启动墨西哥二期生产基地（新能源汽车结构件及三电系统零部件生产基地）建设，主打3000T-5000T压铸机生产的新能源汽车用铝合金产品。墨西哥项目将助力公司扩张北美市场份额、完善海外新能源汽车产业供应体系，深化国际市场布局，增强与全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及新能源主机厂在全球范围内的全面、深度合作，提高客户黏性。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS为0.95/1.26/1.60元，对应PE为23/17/13倍，未来三年归母净利润年复合增速达30%，维持“买入”评级。
风险提示：新客户、新产品开拓低于预期的风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险；产能扩张不及预期的风险。
(责任编辑：时尚)