23H1零售行业整体规模呈恢复性增长，零利能力仍盈利能力仍有待进一步修正回调：据中国银河（601881）证券研究，售行2023年上半年零售行业合计实现营业总收入4959.59亿元，业整有待同比上涨4.51%，体规若扣除会计准则变更对于某些行业的模呈影响较大，基本已经恢复超过疫情前水平，恢复回调据此我们认为在疫情影响消退及消费复苏等因素影响下，性增修正零售行业营收呈现温和增长的长盈态势。需求端看，进步今年主线任务是零利能力仍扩内需、保增长、售行促消费，业整有待各地、体规各平台都推出了非常多活动，模呈包括购物节和消费节、恢复回调补贴券等；从供给端看，企业为适应时代变化进行一系列改革，如供应链改革、提质降本增效等，为企业实现营收增长和盈利修复提供了帮助。传统零售行业均以经营线下门店为主业，而自今年年初春节起线下客流增加明显，推动销售规模逐步恢复抬升。2023年上半年行业合计实现扣非后归母净亏损为137.15亿元，较前一年上涨6.41%，尚未恢复到正区间，与疫前水平相比差距较大。

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