上周，硬着陆美联储、市场视欧洲央行、过于告风英国央行均称，自信资管在通胀压力持续存在的巨头情况下，可能需要采取更多行动。可忽

　　对此，硬着陆太平洋投资管理公司（PIMCO）首席投资官Daniel Ivascyn表示，市场视随着全球主要央行加息势头不止，过于告风他正在为经济硬着陆做准备。自信资管

　　PIMCO是巨头由德国保险公司安联集团所有、全球最大的可忽主动型债券基金管理公司。尽管PIMCO认为美国经济最有可能面临“软着陆”，硬着陆但是市场视该公司正在竭力避开在经济衰退中最脆弱的市场领域。

　　Ivascyn在一次采访中说道：

“紧缩的过于告风必要性越大，围绕这些滞后的不确定性就越大，更极端的经济前景的风险就越高。”

　　历史经验表明，加息效应往往有5到6个季度的滞后表现。因此对于Ivascyn来说，市场可能对于美联储加息的后果和其把控能力过于自信了。

　　鉴于通胀仍远高于美联储2%的目标，Ivascyn指出，即便经济陷入疲软，美联储也很难结束紧缩周期。

　　目前在投资方面，PIMCO“更看重防御性和流动性”，看好高质量的国债和企业债，并等待这些公司的信用评级遭到下调，并在未来几个月和几年内强制出售抵押贷款债务等工具。届时，就是PIMCO出手逢低买入的时候了。

　　美国银行对基金经理的最新调查同样显示，与高收益债券相比，投资者对投资级债券的投资比重是2008年以来最高的。

　　越来越多的投资公司转向更高质量的固定收益资产。

　　不过，Ivascyn提醒说，这个周期可能与以往不同，因为美联储的注意力仍集中在对抗通胀上，可能不太愿意出手相救提供支持，避免引发价格上涨。

　　事实上，随着如此多的风险已转移到私人市场，信贷估值的恶化将继续减缓，却避无可避。

　　关于未来如何投资，Ivascyn建议：

“一个好的交易是利用公开市场重新定价的剧烈波动，接着等待私人市场在未来几年的调整，最后见机抓住真正有吸引力的机会。最好持有一些现金，未来两三年内锁定高收益领域的机会。”

责任编辑：于健 SF069

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