中评社香港11月7日电／大公报今日刊发题为《无盈利基础电商股 股价经不起风浪》的许临评论文章，全文如下：近两年，无盈有不少投资者会说阿里巴巴（09988）、利基浪
京东（09618）的础电业务高增长期已过去，股价也因而由高位回落，商股也有说监管因素令中资电商股的起风股价难有起色。不过，许临若投资者将阿里巴巴、无盈京东，利基浪甚至拼多多的础电股价走势与其他曾是市场焦点的电商股作比较，必定会发现，商股
中资电商股的起风走势其实已相对较强。 如曾经受全球资金追捧的许临东南亚电商Sea Limited（US：SE），股价自2021年10月升至366．99美元的无盈历史高位后，至今已跌至60美元左右，利基浪跌幅达到约84％。市场对Sea Limited的热情逐渐消退，原因是该公司在疫情后的市场出现增长放缓，亏损扩大。 Sea Limited的收入来源很简单，有近六成来自电子商务，旗下Shopee在东南亚及中国台湾都曾经很受消费者欢迎。另外有三成左右的收入是来自游戏，曾因2017年推出热门游戏Free Fire令其收入大增。而其余的收入则来自旗下支付平台SeaMoney。 Shopee不断烧钱抢客 若以高峰期计算，Sea Limited的市值曾达到1670亿美元，但它根本不像阿里巴巴及京东般已确实录得庞大盈利，Sea Limited旗下的Shopee只是不断进行补贴来吸引客户，借此削弱竞争对手，但多年来也是持续亏损，曾经因为推出了受欢迎的游戏Free Fire才能令亏损收窄。而Sea Limited旗下支付平台SeaMoney同样也是无利可图。 这样的公司在电商股热潮下，股价可以大幅炒上，但当经济衰退便立即“打回原形”，这反映了没有盈利基础的电商股，无论前景有多好也幷不值得投资。现在的Sea Limited反而更积极在扩张至印度和拉丁美洲等其他市场，2021年收入曾急升157％至46亿美元，但亏损却增加了一倍。只是期望透过不断扩张，某天能达至收支平衡，其实它的业务已像纸牌屋一样随时会崩溃。 试问Sea Limited有被监管因素影响过吗？它旗下最热门的游戏Free Fire又有受“限时打机”的规定影响吗？ 监管或许会影响短期的股价走势，但长远来说，企业的业务发展及市场竞争力才是重点。当大家将中资电商股与其他“红极一时”的海外电商股作比较便会明白，长远而言中资电商股仍占有很大优势。
