作者：周艾琳

　　国际黄金现货价格突破历史新高，金店金涨周一突破2180美元/盎司，报价逼近但一切可能刚刚开始，元黄多家机构早在去年就喊出2200美元的势难目标位。

　　去年以来，止步国内人民币计价黄金的金店金涨涨幅本就高过国际金价，而国内主要品牌金店的报价逼近黄金首饰价格则更高，几乎均突破660元/克的元黄关口。

　　尽管金价涨势亮眼，势难但黄金概念股的止步走势则更为复杂。据数据宝统计，金店金涨目前A股市场涉及黄金开采、报价逼近黄金冶炼加工、元黄黄金饰品生产的势难公司至少有24家。截至3月11日，止步24家公司年内平均下跌5%以上，中金黄金、湖南黄金、铜陵有色等6股涨幅超过10%，其中中金黄金涨幅居首，超出16%，公司目前是国内十大黄金矿山开发企业之一。

　　金价上行动能不止

　　利率市场对美联储降息的押注小幅上升，美债收益率继续下行拖累美元指数，黄金则乘胜追击录得日线八连阳，上周五盘中再创历史新高2195美元，一周累计涨幅4.62%，白银则拉升5.2%。

　　“金价在连创新高后目前高于200天均线11%，虽然有一定程度的超买，但偏离程度仍算不上极端。此前金价在2011和2020年达到阶段高点时，偏离程度分别接近30%和26%，在2022和2023年的高点时也高出均线13%左右。当前强势的上涨动能叠加再次升高的降息预期和隐约的避险需求，金价在均值回归前或许还有继续(最后)冲高的可能。”嘉盛集团资深分析师JerryChen对记者表示。

　　但他也表示，短期不断累积的回调风险也无法忽视。下方关注2150美元以及2120美元等位置和短期均线。从更长的周期来看，2080美元显然是重要支撑所在。黄金一周的隐含波动率升至近一年的最高水平17.34%，这意味着本周金价潜在波动区间为2125.26~2232.12美元。

　　当前，多数国际投行的黄金目标价都仍在2200美元附近，不过并不排除进一步攀升的可能性。投机需求、规避地缘政治风险的需求、全球央行的买需都在不断增强，加之美元持续走弱，这些因素都推动黄金持续升温。

　　世界黄金协会研究负责人安凯(JuanCarlosArtigas)接受第一财经记者的专访时提及，去年超七成受访央行预计，未来12个月内全球黄金储备将增加。与发达市场相比，新兴市场更有可能增加黄金储备，因为前者的黄金储备已经位于相对较高水平。利率水平、通胀担忧、地缘风险、ESG问题、全球经济格局转变等因素，都是各国央行在配置黄金时最先考虑的关键问题。

　　数据也显示，各经济体央行继续大举购入黄金。全年净购金量为1037吨，只比2022年的历史纪录少了45吨。多年前黄金储备量一直颇为稳定的中国央行近期一直增持该资产。中国央行3月7日公布的数据显示，中国2月末黄金储备7258万盎司，1月末为7219万盎司。自2022年11月以来，中国央行开启本轮黄金储备增持，至2月已实现连续16个月增持。

　　国内金饰金价节节高

　　相比之下，国内金店的报价则越发水涨船高，单克价格已经从春节前的620元以下攀升到本周的近670元，金饰还需要收取不低的额外工费。

　　3月11日，据记者统计金价查询网的数据，几大知名金店的金价分别为：周大福666元/克，周生生667元/克，六福珠宝666元/克，谢瑞麟665元/克，潮宏基666元/克，老庙黄金662元/克。

　　尽管国内金价飙升17%，中国境内金饰总需求仍达630吨，同比增长10%。这主要得益于中国经济的复苏、黄金对追求保值的消费者诱惑力日益增加、以及婚庆金饰需求的增长。

　　世界黄金协会方面对第一财经表示，金价尽显强势，而其他人民币资产表现较为疲软，中国央行连续宣布购金，在此背景下，黄金越发受到青睐，支撑金条与金币销量保持强劲。但是，金价的下行风险则在于，人们认为2024年不宜结婚，这也可能对婚庆金饰需求造成潜在影响。

　　此外，虽然2024年春节假期前的传统销售旺季可能会带来一季度金饰需求的强劲表现，但此后高企的金价和潜在的经济增长放缓或将施压于中国金饰消费。例如，2023年，克重小、总价低的金饰相较其他产品更受欢迎。数据显示，重量低于10克、价格低于2000元人民币的产品对金饰零售商的销售额贡献最大，这可能也体现了金价对于金饰品需求的影响。

　　黄金概念股受到关注

　　黄金概念股近期热度明显升温，这不仅与金价冲高相关，更因为A股开始出现企稳迹象。

　　3月7日，黄金股全线走强，截至收盘，板块指数放量大涨2.55%，创反弹以来新高，四川黄金盘中直线拉涨停，银泰黄金、紫金矿业、老凤祥、金诚信等多股创历史新高。黄金相关ETF基金3月11日也全线大涨，涨幅前10位的基金均与黄金相关。上海金ETF、黄金ETFAU、有色矿业ETF、华安黄金ETF等均批量创历史新高。

　　据统计，目前A股市场涉及黄金开采、黄金冶炼加工、黄金饰品生产的公司至少超过20家。但截至2024年3月8日，上述公司年内平均下跌5%以上，中金黄金涨幅居首，接近18%。其差异也和金矿业务在公司整体营收占比的不同息息相关，市场情绪也影响较大。

　　在机构看来，一旦黄金价格上涨趋势确立，受益最大的自然是黃金储量大，而且产量够高、成本够低、资产和营收中含金量高的黄金矿企。

　　就储量而言，排名第一的是市值最大、由福建上杭县财政局控股的紫金矿业。根据自然资源部的数据，截至2021年，紫金矿业金矿的资源量2372.90吨，黄金储量792.15吨，占到国内黄金总储量的41.1%。储量排名第二的是山东国资控股的山东黄金，在国内的金矿资源量超过2100吨，已探明的黄金储量592.41吨，占到国内黄金储量的近30%；中金黄金储量排在第三位，黄金资源量大约550吨，主要集中在国内，相比紫金矿业和山东黄金仍有较大的差距。

　　就黄金产量而言，紫金矿业仍然在黄金矿企中遥遥领先。2022年公司矿产金年产量56.4吨，相当于国内总量的15%左右；紧随其后的是山东黄金，2022年黄金产量预计约40吨；中金黄金2021年矿产金产量20吨。

　　就总市值大小而言，目前黄金概念股依次分别为紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金、特变电工、江西铜业、中金黄金；就净利润高低来看，分别为：紫金矿业、特变电工、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业、豫园股份。

　　数据显示，银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、白银有色、四川黄金、金贵银业7家公司2024年年内获外资加仓，它们主要为黄金开采、黄金冶炼概念股。其中赤峰黄金获加仓居首，北上资金最新持股3.23%，较2023年末加仓1.79个百分点，公司主要从事黄金采选及资源综合回收利用业务，其股价尽管近几周大幅回升，但就全年来看仍处于小幅下跌态势。

　　有机构预计，2024年、2025年净利润有望持续增长的公司仅有3家，包括赤峰黄金、中金黄金及山东黄金，其中山东黄金2023年净利润增幅上限达到100.66%，2024年、2025年净利润增幅有望持续超过30%。

(责任编辑：焦点)