6月8日，预定六家国有大行率先下调部分存款利率，利率力6月12日，寿险12家全国性股份银行紧跟六大国有行宣布下调人民币存款利率。产品出储在此背景下，将全目前市场上仍存的面退一些“3.5%预定利率保险”备受青睐。

　　低利率市场背景下，蓄类吸引对利率变化相对滞后的保险保险产品正在跟上。今年4月，预定银保监会寿险部要求保险公司调整新开发产品的利率力预定利率，尤其是寿险传统寿险产品，明确超过3%的产品出储将不予报备。近两个月来，将全高预定利率老产品上演了最后的面退疯狂。

　　“最近3.5%的蓄类吸引年金险、终身寿险签单的数量很多，而且不乏大单。”代理人张女士在百忙之中对记者表示。记者从业内获悉，不少产品已定于6月底全面下架，保险销售圈也由此迎来了一波狂欢。

　　高预定利率产品到底何时退出市场？3.5%预定利率产品全面退出后，保险产品与银行理财等同台竞技还有哪些“过人之处”？

　　全面退出或在7月？

　　6月13日，央行7天期逆回购利率下调0.1个百分点，同日各期限SLF利率有相同幅度下调。6月15日，中期借贷便利操作（MLF）也跟随下调10个基点。

　　市场利率下行趋势、叠加权益市场波动、非标资产荒难题显现，在业内看来，部分保险公司能实现的投资收益率已无法覆盖较为激进的定价利率。

　　今年4月，监管部门曾就产品开发约谈多家保险公司总精算师，明确产品开发主体责任，在产品定价上的要求为：普通产品预定利率上限3%，分红产品上限2.5%，万能产品保证利率上限2%。长期来看，这是体现监管防范利差损风险信号。

　　为了防范行业的利差损风险，监管部门曾于2019年下调过一次预定利率。2019年8月30日，将长期年金的责任准备金评估利率执行标准由“复利4.025%和预定利率的小者”调整为“复利3.5%和预定利率的小者”。

　　此后一段时间，4.025%的年金险逐渐淡出市场，预定利率3.5%的产品开始站上C位。对于此轮高预定利率老产品全面退出，目前时间点尚不明确。一位受访保险公司总精算师对记者表示，“全面退出估计在7月份。”

　　记者注意到，受制于投资能力和资本金的限制，一些采取激进定价策略的中小公司正在陆续停售相关产品；头部寿险公司也不曾缺席此轮销售热潮，一些代理人催促客户赶在所谓的“6月30日停售期限”抓紧“上车”。

　　旧产品推动保费回暖

　　根据上市险企最新公告，今年1-5月，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五家寿险公司保费收入合计9266.02亿元，同比增长4.06%，保费收入持续回暖。其中，平安寿险涨幅最大，中国人寿、人保寿险、新华保险均实现了保费正增长。

　　广发证券分析师在报告中认为，对于保险产品需求旺盛受两方面因素影响：一是存款利率下调及银行理财收益率较低，而在居民储蓄需求较高的背景下，保险产品相对优势明显；二是旧产品的持续推动。包括太保同比降幅逐渐收窄同样受益旧产品的持续销售，预计5月份单月新单保费大幅增长。

　　该券商分析人士预计，短期预定利率3.5%的产品销售将持续推动保险需求释放。

　　虽然监管对于保险产品“炒停售”的态度十分坚决。但从短期而言，却能提升保险代理人的收入，提升其展业的信心。

　　“最近3.5%的产品销售确实很好，周围好多同事都开出了不少大单。”一位保险代理人在受访时告诉记者。记者注意到，保险销售圈频频传出成交“千万大单”的消息，一时成为提振保险代理人信心的励志榜样。

　　东吴证券在研报中分析称，一方面，疫情三年以来队伍和客户面对面沟通减少，预定利率下调（从3.5%下调到3.0%）预期下产品有涨价压力，客户咨询购买意愿提升。另一方面，队伍收入企稳有助于提升代理人信心，新增入口有望打开，迎来队伍管理正循环。

　　“《保险销售行为管理办法（征求意见稿）》实施在即，推动产品和销售队伍分级匹配、专业度提升，加强销售前端后端监管要求，提高产品销售服务质量。区分销售能力资质，实行差别授权，明确所属各等级保险销售人员可以销售的保险产品，着力打造高质量的新型产品销售队伍。”上述券商还称。

　　储蓄类保险需求向好

　　当3.5%预定利率产品全面退出后，保险产品还有吸引力吗？

　　一些业内人士认为，预定利率下降后，增额终身寿险等产品面临涨费20%。这对保险销售端而言无疑是个不利的消息，市场存在对保费断崖式下跌的担心。

　　根据机构测算结果，当预定利率从3.5%下调到3.0%后，终身寿险、年金险、健康险、两全险和定期寿险，对应的毛保费涨幅分别为19.5%、18.4%、16.4%、7.5%和3.5%。从利率敏感性排序来看，终身寿险>年金>重疾>两全>定期寿险。

　　不过，东吴证券乐观预计，即便预定利率下降（从3.5%到3.0%），对追求保本长期稳定收益的客户影响不大。“相比2021年初重疾险炒停后长期健康险销售持续低迷不同的是，当前储蓄型业务外部销售环境是持续且明显改善的，或者说即使没有炒停，储蓄型业务表现本来就不差。”

　　平安新银保产品策略负责人、北美精算师王瑞近日表示，客户对保险产品普遍存在两方面需求，第一是投资属性，要求保险产品具备长期的、确定的收益率，尤其在存款利率下降和基金波动加大的背景下。第二是功能属性，特别在养老储备这个方面，对于持续终身、稳定给付的现金流来保障养老生活有强烈的需求。

　　相比银行理财和基金，王瑞认为，无论利率长期走势如何变化，保险作为投资属性的产品，通过锁定利率，保证了和权益市场及利率波动的零相关性，从而隔离波动、有效帮助客户降低了不确定性，是资产配置中的重要类别。而对于退休后更多需要花钱的客户而言，保险稳定给付的功能属性更为凸显，能有效对抗长寿风险、隔离市场风险，维持生活的稳定性及高品质。

　　对利率下行的情况下，居民该如何理财、实现资产的增值保值？中欧国际工商学院金融与会计学教授芮萌指出需“基于投资人在资产负债表的哪一端”，如果投资人把钱放在银行端，那么低利率就会造成收益率下降，财富增值速度放缓；如果投资人作为融资借款方，低利率对其来讲是好消息，因为借钱成本更低。