12月19日，关键是时刻关于平安证券及方正证券何去何从的重要日子。

　　证监会此前要求，平安平安在12月19日前提交有关中国平安同时控股前述两家券商的证券证券中国解决方案。不过该方案截至当晚24:00未在公众层面亮相。合并券商中国记者从知情人士了解到，传闻相关方案已经上报了。关键

　　19日，时刻中国平安表示，平安平安公司将从股东价值最大化出发，证券证券中国按照有关监管部门的合并规定和指引，稳步推进相关问题的传闻解决。与此同时，关键券商中国记者从上市公司方正证券了解到，时刻针对股东中国平安要提交的平安平安解决同时控股两家券商问题的方案，不属于方正证券强制信息披露的范围，暂时未有需要公告的信息内容。

　　值得一提的是，今年中央金融工作会议以来，提及“培育一流投资银行和投资机构”，证监会相关发声也传达支持头部券商并购重组等方式做优做强，这直接引发行业内对券业并购整合的猜想，方正证券和平安证券的合并也成为关注焦点之一。

　　中国平安回应传闻

　　早在去年19日，对于方正证券变更主要股东、实际控制人及方正证券承销保荐有限责任公司、方正富邦基金变更实际控制人的事项，证监会下发核准批复。

　　在上述许可文件中，证监会提到，方正证券应当督促实际控制人中国平安切实履行责任，就解决同时控制方正证券与平安证券、方正富邦基金与平安基金等问题在一年内制定并上报方案，明确时间表和路线图，并在5年内完成规范整改。

　　也就是说，中国平安需在今年12月19日前提交有关同时控股方正证券和平安证券的解决方案。

　　截至12月19日20:00，中国平安未对此给出确切的具体答复，仅表示将从股东价值最大化出发，按照有关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。

　　对于该问题，方正证券此前的多次回复也比较笼统。今年11月15日，在方正证券召开的2023年三季度业绩说明会上，方正证券董事长施华表示，方正证券正与各方一起，严格照金融监管部门的规定、指引，开展相关工作，后续有新的进展，会及时披露。

　　不过，在过去一年中，平安方面的人员已陆续进入方正证券的董监高队伍。其中，原平安理财财务总监李岩目前担任方正证券董事、执委委员、副总裁、财务负责人兼董秘；平安证券总经理助理袁玉平目前担任方正证券执委委员、副总裁。而据方正证券内部人士向券商中国记者透露，公司财务、人力方面也有来自平安的人进驻。

　　出售或有难度

　　自中国平安成为方正证券的实际控制人后，有关平安集团出售方正证券的传闻一度甚嚣尘上，市场认为，出售是平安集团解决同业竞争的手段之一。

　　券商中国记者从多方了解到，市场上确有存在对方正证券感兴趣的资方，但由于方正证券体量较大，接盘方能力有限。

　　截至12月19日，方正证券总市值为749.12亿元，其中，新方正控股发展有限责任公司持有28.71%股权，若简单计算这笔股权的估价，价值可能逾200亿元。考虑到中国平安持有新方正控股发展有限责任公司约66.51%股权，其间接持有的方正证券股权价值也已超过百亿元。

　　接近方正证券的人士告诉券商中国记者，湖南省曾有意向拿下方正证券，为此有过相关讨论。他还谈到，南方的另一大省也曾抛出“橄榄枝”，但预算有限。该人士表示，方正证券是很不错的资产，但估价不低，地方国资很难接下来。

　　从这个角度看，即使平安集团有意出售方正证券，或难以卖出好价。

　　两家的“拳头”业务均是经纪

　　考虑到出售的可能性较低，有关合并的概率上升。若平安证券、方正证券合并，两家券商会有哪些化学反应？多名接近中国平安的人士称，平安集团高层看好两家券商并购后的前景。

　　在今年8月30日的中国平安2023中期业绩说明会上，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林曾表示，如平安证券深度赋能方正证券后，方正证券的业务增速较快。

　　根据券商中国记者对两家券商年报的分析，平安证券与方正证券在经纪业务方面均表现出较强的优势，但打法不同，各有千秋。

　　方正证券经纪业务的强项在线下资源，截至去年末，公司共有分支机构数量423家，位居行业第二。由于网点在当地积累较深，客户粘性很高。相较来看，平安证券分支机构数量只有96家。

　　不过，平安证券的强项在线上，公司通过金融科技打出“互联网+财富管理”的特色，2022年“平安证券APP”月活跃用户数券商排名第三。方正证券则称自主研发的“小方APP”月活跃度位列行业第四。

　　截至去年末，平安证券个人客户数超2200万，保持行业第一；方正证券客户数量超过1480万户，行业排名第八。

　　而在投行业务、资管业务方面，两家券商在行业内的表现都不突出。平安证券收入规模相对更好，2022年投行手续费净收入为8.34亿元，资管手续费净收入为3.76亿元。方正证券上述两个业务的数据依次为5.33亿元、2.35亿元。

　　业务整合或有想象空间，但两家券商的整合方式则有一定程度上的障碍。如果中国平安分拆平安证券，并将其装入方正证券主体，会触发上市公司分拆规定的“红线”。根据《上市公司分拆规则(试行)》，上市公司子公司如果从事金融业务，则不能分拆。若两家券商合并，未来将采用怎样的整合手段，值得持续追踪。

（文章来源：券商中国）

(责任编辑：综合)