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2023年8月，又双原油国际油价形成两次冲高走势，叒叕至月底重新回归高位。减产WTI（美国西得克萨斯州中间基原油）月度收涨2.2%，再度Brent （布伦特原油）月度收涨1.9%。飙升

而在本月初因需求增长、供给端维持减产以及交易加息周期结束等多重利好因素的推动下，市场情绪明显上升，截止9月5日晚21时左右，WTI原油期货价格向上触及87美元/桶，布油期货价格直接跳至90美元/桶往上，创2022年11月以来新高。

原油出口大幅下降，减产持续，供给仍面临紧张

在当前全球经济放缓的背景下，产油国持续主动减产以对冲需求压力，这成为目前原油价格获得强有力支撑的来源。

美国于2022年年中已主动开展去库存，截止8月25日当周，美国商业原油库存持续下降1058万桶，是2022年12月以来的最低值，并且仍在持续中。加上欧美的消费强于预期，如果库存持续下降，将对原油价格估值形成一定的提振。

同时在9月5日，OPEC+最主要的成员国沙特阿拉伯能源部宣布，将把每日100万桶的石油减产措施延长三个月，至2023年年底，这一举动超出市场预期。并且在早些时候，OPEC+的另一个主要成员国俄罗斯也宣布自愿减少30万桶/日的石油供应至2023年12月底，俄罗斯的超额减产是除沙特外支撑原油价格的另一重要因素。并且俄罗斯副总理诺瓦克表示，还将进一步考虑减产或增产的可能性。预计减产还将持续一定时间。

原油需求增长或有放缓，油价还需静待需求发力

欧美从九月将进入汽油消费淡季，而取暖油的旺季在冬季，因此未来一个月的需求不太会有增长动力，增长动力将有所下降。可以关注柴油消费情况和美国对欧亚等地区的增长动力。

国内方面，疫情复苏为中国带来经济建设热潮，国内建设热情高涨，据数据中国国内航班已经恢复到疫情前110%的水平，ROSS在接受采访时表示，航空燃油需求将大幅增加，仅在中国就可能达到50万桶/日。中国8月制造业活动也出现意外扩张，原油需求持续偏强，作为最大的原油进口国或将拉动一定需求。

而且中国原油的实际加工量位于高位，从领先指标来看本轮需求走高可能接近顶部，下一轮需求复苏能否被证实，除了金九银十的传统季节性旺季以外，市场也在关注国内近期的需求刺激政策效果。但全球维度来看九月需求继续增长动能可能放缓，对油价的利多驱动也有所减弱。

综合来看未来一个月的供需前景依然是偏紧状态，支持油价维持偏高位置运行，但利多已经大部分释放，油价持续向上突破的推动力有限，布油已经接近长期目标位，再次冲高后大概率会回落，未来欧美消费旺季即将结束，飓风和风暴密集到来，国内经济建设需求及原油进口情况都是不确定的因素，利多和利空都有可能出现。

（刘宇   投资咨询号:Z0012343）

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