10月16日晚，金徽酒公布了前三季度经营数据，行业西北由此揭开了白酒行业三季报披露序幕。首份收

　　财报数据显示，季报酒老2023年前三季度金徽酒实现营收约20.19亿元，出炉同比增加29.32%；归属于上市公司股东的大营净利润约2.73亿元，同比增加27.55%。增近

　　今年以来，白酒随着消费需求整体偏疲软，行业西北再加上市场竞争激烈和库存积压，首份收白酒行业面临了较大的季报酒老压力。中国酒业协会发布的出炉《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，白酒产业已经由增量发展时代进入到存量竞争时代，大营产能过剩和销售渠道的增近问题导致了库存压力和价格倒挂等痛点。

　　不过，白酒在行业整体承压的情况下，不少机构预计中端产品市场需求反而会更旺盛。艾媒咨询最新发布的《2023年中国新锐企业家白酒消费洞察白皮书》调研数据显示，选择501元-1000元价位的白酒占比最高，性价比高又不失格调的优质白酒更受欢迎。

　　国信证券预计，白酒库存在三季度有序去化，未来价格周期有望实现触底回升。分消费场景看，大众宴席需求复苏较为明显，商务需求环比提升，但仍需一定时间。从产品价格带看，100元-300元价格带消费升级明显，200元宴席市场需求旺季快速提升。从不同酒企增长看，基地市场扎实、主力大单品占比高、渠道运作能力扎实的酒企表现较好。

　　金徽酒前三季度营收增近30%

　　金徽酒发布的财报数据显示，2023年前三季度金徽酒实现营收约20.19亿元，同比增加29.32%。公司表示，营收增长主要是公司不断优化营销策略、品牌影响力逐步强化、市场区域稳步扩大、产品结构持续优化，本报告期百元以上产品占主营业务收入比例提升至79.00%。

　　公司前三季度归属于上市公司股东的净利润约2.73亿元，同比增加27.55%。公司表示，主要因为公司营业收入较上年同期增长47.84%、营业毛利率62.65%，较上年同期提高2.06个百分点。

　　而公司毛利的增长又主要因为公司中高档酒热销，产品毛利率上市所致。据金徽酒披露的前三季度经营数据，公司高档酒收入达13.72亿元，同比增长33.05%；中档酒收入达6.05亿元，同比增长23.77%；低档酒收入为925.02万元，同比下降53.32%。

　　公司根据销售区域白酒市场结构、消费者购买能力情况等，将产品分为高、中、低三档，其中，高档产品指出厂价在100元/500ml以上的产品，主要代表有金徽年份系列、柔和金徽系列、金徽正能量系列、金徽老窖系列、世纪金徽五星等；中档产品指出厂价30元/500ml至100元/500ml的产品，主要代表有世纪金徽三星、世纪金徽四星等；低档产品指出厂价30元/500ml以下的产品，主要代表有世纪金徽二星、金徽陈酿等。

　　对于今年下半年的规划，公司在接待机构投资者调研时表示，公司将继续坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的市场战略，通过“广宣投放+事件营销+消费者互动+影响力客户工程”打造品牌势能，持续推进“品牌引领+渠道动销”，系统开展用户工程建设，力争2023年实现营业收入25.00亿元、净利润4.00亿元。

　　作为“西北酒老大”，金徽酒近几年一直在加大对外市场开拓，目前已初见成效。三季报数据显示，公司在甘肃省内营收虽然仍占据较大比重，但省外收入增长也比较明显。公司营销网络覆盖甘肃、环甘肃西北市场，已成为西北地区优势白酒企业，正积极拓展华东市场、北方市场和互联网市场，逐步打造全国化品牌。

　　三季报将平稳度过

　　当前，白酒行业进入存量竞争时代，马太效应明显，资源向名优企业和区域龙头集中。

　　今年上半年，全国规模以上白酒企业产量209.70万千升，同比下降14.80%。白酒行业面临来自竞争品类和健康消费理念等方面的挑战。消费群体迭代和多元化趋势给白酒产业带来了压力。与此同时，产能过剩和销售渠道的问题导致了库存压力和价格倒挂等痛点。

　　不过，从目前多家券商调研的结果看，不同品牌之间的分化仍比较明显，中高端酒和低端酒在招商市场上呈现不同的待遇。据中金公司调研反馈，白酒整体消费与主流品牌发展以平稳为主，双节期间由于假期时间长和返乡人口以及婚喜宴较多，宴席场景仍有亮眼表现，宴席、礼赠、聚饮等场景下的大众消费正在升级，但商务和送礼需求略弱，相比春节有回落，反映经济活动和企业信心尚未完全修复。主流酒企市场操作水平提升的同时，已基本没有严重压货、刚性考核等不理性行为，市场维持良性状态。

　　今年以来白酒行业加速集中，渠道倾向于给能够保证动销的品牌回款进货，中金公司预计，全国性名酒以及区域强势品牌整体仍有平稳增长。分价位看，高端稳健增长确定性强，地产龙头延续较高景气度，次高端酒企分化加剧。

　　平安证券的研报称，白酒消费延续了前期分化的趋势，今年以来，宏观经济恢复进度不及预期，整体消费承压，但白酒作为必选类产品需求相对坚挺，动销呈现平稳增长态势。从节奏上看，年初动销较亮眼，4月-7月有所回落，8月下旬消费旺季促使需求环比好转。当前白酒处于去库存周期，终端库存较少，主要集中在渠道，终端+渠道库存持续去化，整体仍处可控区间。

　　弱周期中，白酒份额逐渐向名优酒集中，各个价格带的消费向龙头品牌靠拢，行业马太效应凸显。今年以来，需求稳定、已有规模的大单品表现明显优于最近成长起来的新品牌、次新品牌，超高端的普茅、千元价格带的普五、400元价格带的水晶剑均有不错动销。

　　至于未来白酒行业发展趋势，《2023中国白酒市场中期研究报告》预计，高质量现代化发展仍是酒业的主旋律，只有做好产能优化、品质升级、科技创新、文化引领、消费体验、服务提升，为消费者提供好产品、好服务的酒企，才能胜出。白酒渠道扩容增速，新渠道消费能力较缓，渠道竞争骤然升温，消化库存是2023年的首要任务，未来势必呈现出“机遇与压力并存、乐观与焦虑并存”的发展态势。

（文章来源：证券时报）

(责任编辑：探索)