值得注意的医美业绩遇冷是，虽然业绩增速下滑，面膜但公司销售费用仍处于上升通道。第股第季前三季度，净利敷尔佳的下降销售费用分别为8712.59万元、1.34亿元和1.35亿元，同比增幅均在17%以上。
公开资料显示，敷尔佳成立于2017年，在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。
“重营销轻研发”一直是敷尔佳被业内诟病质疑的“顽疾”。2020年至2022年，敷尔佳研发费用率为0.09%、0.32%、0.87%，远低于同行业可比公司均值。截至2022年底，公司研发人员8人，仅占员工总数1.67%。销售费用中，2020年至2022年宣传推广及服务费用占销售费用的大头，分别是87.80%、89.26%、90.63%。
2023上半年，敷尔佳销售费用为2.21亿元，同比增长19.69%。对销售费用的增长，敷尔佳方面解释为，主要因公司报告期内加大宣传推广力度，增加宣传推广费投入所致。
此外，敷尔佳毛利率过高，产品成本低也引起舆论关注。“成名”之前，其“医美面膜”的定位一度受到众多年轻女性追捧。旗下产品医用透明质酸钠修复贴，宣传“核心成分透明质酸钠，适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复”等，经过李佳琦直播间带货后快速“走红”。但招股书显示，2020年至2022年，公司综合毛利率分别为76.47%、81.95%及 83.07%，均保持在较高水平。
敷尔佳回复问询函时也曾提到，2020年至2021年1至2月份，向哈三联采购敷料单价分别为9.12元/瓶和9.8元/瓶，采购面膜单价为10.17元/盒和9.99元/盒，词条“148一盒的敷尔佳面膜成本仅10元”一度登上微博热搜。
近段时间以来，美妆行业线上流量成本激增，“重营销轻研发”的流量增长模式明显陷入困境。同时，统计局数据显示，今年第三季度国内化妆品零售额增速明显放缓，7至9月化妆品零售额总计894亿元，同比增幅仅4%。
“线上渠道竞争激烈、流量成本高涨，短期内依赖流量推广变现的‘网红’美妆品牌将越来越难。”业内人士表示，美妆品牌加大营销投入时，需进一步考虑投入有效性和回报率。“一旦保持一定销售优势后，应该及时加大研发力度，否则这种‘烧钱’模式很难为继下去。”
敷尔佳内部管理层近日也变动不断。9月13日，公司发布公告称，收到董事会秘书沈晓溪的辞职报告，辞职原因为个人职业规划，同时沈晓溪不再担任公司及其下属子公司任何职务。（记者 袁璐）
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