异动点评:一跌千“锂”——碳酸锂期货上市首日点评

[休闲] 时间:2024-03-29 04:31:48 来源:蓝影头条 作者:焦点 点击:136次
广发期货 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号

  张若怡(投资咨询资格编号:Z0013119)

  行情导读:碳酸锂期货于今日(21日)上午9点在广州期货交易所上市,锂挂牌基准价为246000元/吨。异动首日上市碳酸锂期货大幅跳水,点评跌千主力合约开盘跌近3%至238900元/吨,碳酸随后跌幅扩大超10%%,锂期开盘十五分钟后远月合约LC2402、货上LC2403、市首LC2404、日点LC2405、锂2406、异动2407陆续跌停。点评跌千午后主力盘面仍疲弱,碳酸始终维持低位区间震荡,锂期最终主力合约LC2401收于215100元/吨,货上全天跌幅达12.56%。市首

  图:碳酸锂期货上市首日行情

  一、首日大跌符合基本面远期走弱逻辑

  酸锂期货首日上市大跌符合基本面远期走弱逻辑。2023年碳酸锂供需总体或维持在相对紧平衡的状态,今以来碳酸锂上游投产持续推进,澳洲锂矿供应相对稳定,中资企业在非洲投资的锂矿项目进展顺利,锂矿预计下半年陆续到港,国内项目下半年也将逐步形成有效增量。随着后续需求增速减缓及上游产能释放,需求端增速预计相对保守,因此从今年三季度开始碳酸锂供需缺口将不断收窄,2024年一季度开始供应或阶段性过剩。基本面逻辑支撑远期价格中枢下调。

  图:碳酸锂现货供需情况

  二、库存偏高,上下游博弈情绪偏中性

  当前的市场情绪和现货情况来看,上下游处在博弈阶段。目前库存相对偏高,上下游整体在去库,根据smm库存数据,截至6月底,碳酸锂总库存量47890吨,较上月进一步减少16859吨,同比增长29.59%。下游压价情绪浓厚,采购谨慎,少有补库意愿,仍以消耗原有库存为主。现货多空双方博弈比较平衡的阶段,远期弱基本面驱动也带动期货价格走跌。

  图:碳酸锂现货库存量及结构

  三、部分企业成本支撑仍存

  主力合约在215000万元/吨至220000元/吨附近出现震荡,或与部分企业成本支撑有关。碳酸锂的成本结构较为复杂,不同原料生产成本差异化较大。目前6%锂辉石精矿到港价约3600-3700美元/吨,国内品位2%-2.5%及以上锂云母矿均价约7400元/吨,盐湖卤水端企业成本整体水平在5-8万元/吨左右。碳酸锂的成本根据企业不同工艺略有不同,盐湖和自有矿石资源的成本线整体在10万元/吨一下,但缺少自有矿石等锂盐企业成本达20万元/吨以上,这些企业的成本端支撑仍存。

  后市观点:

  期货盘面首日大跌主要仍受远期基本面逻辑驱动,碳酸锂现货交易报价的跌幅较小。当前现货市场供应维持稳步增长,受碳酸锂价格下跌影响叠加下游补库需求短期不强,目前下游采购偏谨慎。首日期货价格跌幅较大,基本已跌至远月较合理的价格中枢附近,且现货在20万附近有一定成本支撑。短期价格向下和向上的驱动都比较不明确,当前位置建议观望为主,参考20-22万的价格中枢偏谨慎操作。

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责任编辑:赵思远

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