华鑫证券-香山股份-002870-公司动态研究报告:增持均胜群英,充电桩业务未来可期-230702

[综合] 时间:2024-03-29 09:33:17 来源:蓝影头条 作者:综合 点击:136次
▌拟收购均胜群英12%股份,华鑫进一步聚焦新能源汽车板块

  香山股份公司主要产品包括汽车智能座舱部件、证券增持桩业新能源充配电系统和衡器。香山2023Q1公司实现营收12.2亿元,股份公司同比+11.06%,动态环比-14.60%,研究归母净利润0.35亿元,报告同比+35.72%;2023Q1公司毛利率24.66%,均胜同比+1.91pcts,群英净利率5.31%,充电同比+1.46pcts,可期环比+2.29pcts。华鑫2023Q1盈利能力提高,证券增持桩业系汽车零部件及充电桩业务快速发展。香山

  2023年5月,股份公司香山股份拟以现金5.1亿元收购均胜群英12%股权,均胜群英主要经营智能座舱部件和新能源充配电系统业务;本次交易完成后,公司将持有均胜群英63%股权,未来有望进一步聚焦新能源板块业务。

  ▌“政策+市场”双轮驱动,充电桩业务未来可期近期,国家及地方层面充电设施建设政策频出,新能源汽车下乡政策持续推进,下游市场需求旺盛。自公司首次收购均胜群英以来便入局充电桩行业,2022年公司顺利募资6亿元加码充电桩业务,推进新能源汽车充电设备及运营平台开发项目、目的地充电站建设项目。2022年末公司新能源业务全生命周期订单总金额近150亿元,预计随着后续订单放量与规模效应显现,充电桩有望成为公司业绩新增长极。

  ▌国内业务布局不断完善,海外先发优势加速出海国内:设备运营业务布局持续完善。(1)设备:公司目前充电桩业务以交流桩为主,近期已完成高压直流桩产品研发,最高可达1000V,并已和宁波城投围绕直流桩等业务签订投资合作协议,充电桩产品矩阵逐步完善。(2)运营:2022年公司旗下充电运营自主品牌“均悦充”推向市场,目前已在全国拥有充电站近500个,充电桩超5000台,预期今年投建华东、华南区域充电站,打造充电安维配套服务商标杆。

  海外:公司2015年收购德国群英,墨西哥等地生产基地已运营近8年,海外业务布局具有先发优势,加速推动充电桩出海。公司目前全球范围内拥有中国、德国、北美3大研发中心及12处生产基地,并已取得TUV欧标充电桩CE认证,产品成功进入德国、匈牙利、奥地利等欧洲市场,美标认证工作也在持续推进,随着海外基地产能扩张与欧美产品认证通过,公司海外充电桩业务有望加速发展。

▌盈利预测

  预测公司2023-2025年收入分别为55.21、66.90、80.80亿元,EPS分别为1.32、1.70、2.24元,当前股价对应PE分别为25.2、19.5、14.8倍,首次覆盖,给予“买入”投资评级。

▌风险提示

  原材料价格上涨;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧;大盘系统性风险等。

(责任编辑:知识)

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