【行情回顾】
7月3日，接力减产NYMEX原油期货08合约69.79跌0.85美元/桶或1.20%；ICE布油期货换月09合约74.65跌0.76美元/桶或1.01%。需求中国INE原油期货主力合约2308涨6.5至551.3元/桶，前景夜盘跌2.4至548.9元/桶。疲弱
【重要资讯】
1． 三位消息人士称，震荡印度最大的收跌俄罗斯原油买家--印度石油公司（IOC）在6月成为第一家以人民币支付部分款项的国有炼油厂。另外两名消息人士说，化工印度的接力减产三家民营炼油厂中，至少有两家也在用人民币支付一些从俄罗斯进口的需求产品。
2． 据沙特通讯社报道，前景除了欧佩克+同意的疲弱现有限制措施之外，沙特自愿减产100万桶/日的震荡减产措施将持续到8月，并可能进一步延长。收跌随后，化工俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将自愿在8月份减少50万桶/日的供应。
3． 7月3日公布的6月中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.5，较5月小幅下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。
4． 阿尔及利亚能源部：为了支持沙特阿拉伯和俄罗斯平衡和稳定石油市场的努力，将在8月1日至8月31日期间额外削减2万桶石油产量。
5． 俄罗斯财政部周一表示，俄罗斯乌拉尔原油6月均价为55.28美元/桶，低于上年同期的87.25美元/桶，且低于西方国家设定的价格上限。
【行情展望】
沙特7月份即落地100万桶/天量级的减产，且进一步表示将减产持续到8月份，俄罗斯方面也呼应在8月份减产50万桶/天。OPEC+联合调整产量一定程度上避免了供应过剩，但俄罗斯原油出口高位情况下，市场对其减产仍存疑虑，另一方面也暗示了下半年需求前景的弱势。海外高利率政策的情况下，经济走弱预期仍然存在，且国内弱复苏情况下，成品油需求稳定但增量受限，中美两国公布的制造业PMI数据均显示需求疲弱，拖累油价表现。供应收紧情况下油价下方支撑较强，但需求预期偏弱压制油价上方空间，油价或延续区间震荡走势，布油参考70-78美元/桶。
u 沥青：供应预期抬升，需求略显平稳
【现货方面】
7月3日，国内沥青均价为3866元/吨，较上一工作日价格下调2元/吨，今日国内中石化除华南地区上调50元/吨，其他地区持稳为主，但西北地区主力炼厂量价优惠带动疆内价格部分下调，整体带动国内沥青现货小幅下行。
【开工方面】
2023年第26周（20230622-20230628），国内沥青79家样本企业产能利用率为34.6%，环比增加0.8个百分点。
【库存方面】
截止2023年6月27日，新样本国内54家沥青样本生产厂库库存共计102.3万吨，环比减少1.8万吨或1.7%。老样本54家沥青生产厂库库存共计98.9万吨，环比减少3万吨或2.9%。
截止2023年6月27日，新样本国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计163万吨，环比减少1.3万吨或0.8%。
【行情展望】
供应方面，随着原料问题取得部分进展，稀释沥青通关问题终将解决，沥青供应预期有一定提升，近期个别炼厂供应提升，部分套利以及远期合同低价资源冲击，供应压力有所显现。2023年7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，环比排产增加27.8万吨或10.3%。需求方面，近期华南天气尚可，终端需求缓慢恢复，整体需求略显平稳，资金因素仍然制约需求恢复空间。整体而言，供应预期抬升叠加需求表现疲弱，沥青存一定累库预期，沥青走势或稍弱于成本端，建议沥青裂解空单继续持有，单边震荡思路，10合约区间参考3450-3700元/吨。
u PTA：低加工费下PTA成本支撑偏强，但弱预期下反弹乏力
【现货方面】
昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈一般，聚酯工厂和贸易商均有采购，基差偏弱。本周及下周主港主流货源在09+55~60附近有成交，个别略低在09+50，价格成交区间在5650~5680附近。7月下在09+50~55附近有成交。主港主流货源基差在09+55。
【成本方面】
昨日亚洲PX上涨7美元/吨至984美元/吨，PXN扩大至450美元/吨附近；PTA现货加工费修复至296元/吨附近，TA09盘面加工费237元/吨。
【供需方面】
供应：三房巷120万吨PTA装置停车检修，海南逸盛200万吨PTA装置负荷提升，目前PTA负荷在80%附近。
需求：目前聚酯负荷维持在93%附近高位。江浙涤丝价格重心局部上移50-100，周末至昨日，局部工厂报价上调50，或优惠缩小50，产销整体表现一般。目前终端开工尚可，涤丝刚需维持，但下游倾向于阶段性采购为主，备货意愿有限，短期预计丝价区间震荡。
【行情展望】
沙特或将延长其减产措施至少一个月，同时俄罗斯承诺8月份将石油出口量减少50万桶/日，供应收缩预期对油价支撑进一步增强。周末成品油扩大消费税征税政策落地，短期对混合芳烃价格有一定影响，从而对PX有间接利好，短期PX支撑偏强。近期PTA重启和检修并存，开工维持在8成附近，但下游聚酯负荷维持高位，7月PTA供需压力不大，且加工费偏低，短期成本支撑下PTA走势偏强，但中长期PX和PTA供需预期偏弱，PTA反弹空间仍受压制。操作上，TA09短期观望，关注5600-5700压力；TA-SC价差做缩套利适当减仓。
u 乙二醇：供需预期偏弱，短期MEG低位震荡
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般。日内现货基差主流围绕09合约贴水75-80元/吨展开，贸易商换手成交为主，现货端口整体波动有限。美金方面，乙二醇外盘重心震荡整理，近期船货商谈在452-455美元/吨附近，8月船货商谈在455-460美元/吨附近，场内买气偏多，实质成交较少听闻。
【供需方面】
供应：乙二醇整体开工64.31%（+6.44%），其中煤制乙二醇开工66.05%（+0.33%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约102.8万吨附近，环比上期增加5.2万吨。
需求：目前聚酯负荷维持在93%附近高位。江浙涤丝价格重心局部上移50-100，周末至昨日，局部工厂报价上调50，或优惠缩小50，产销整体表现一般。目前终端开工尚可，涤丝刚需维持，但下游倾向于阶段性采购为主，备货意愿有限，短期预计丝价区间震荡。
【行情展望】
国内乙二醇负荷回升至64%附近高位，且近期到港预期逐步增加，7月开始MEG供需逐步转弱，3季度存累库预期，叠加成本端支撑有限，MEG反弹仍有压力。但因下游聚酯需求韧性较强，3季度MEG累库幅度不大，MEG低位相对抗跌，整体维持低位震荡走势，短期在3800-4100区间操作。
u 短纤：成本支撑偏强但供需格局偏弱，短纤反弹承压
【现货方面】
昨日因三房巷120万吨PTA 装置意外停车检修，原料上涨，带动直纺涤短期货走高，短纤工厂大多报价维稳，个别上调百元，成交重心逐步跟进，下游跟涨意愿不足，平均产销在44%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7100-7300元/吨，福建主流7250-7350元/吨附近，山东、河北主流7200-7400元/吨送到。
【供需方面】
供应：直纺涤短负荷至82.6%。
需求：纯涤纱及涤棉纱维持商谈走货，成交疲软，库存持续增加。
【行情展望】
短纤自身供需面偏弱，目前短纤开工率偏高，而传统需求淡季下，叠加纱厂在高成品库存及低现金流，负反馈下纱厂开工率维持偏低水平，不排除7月纱厂开工率进一步下降。短纤整体仍存累库预期，但因成本端偏强，预计短纤绝对价格受到支撑，但供需偏弱格局下反弹承压，加工费存压缩预期。策略上，PF08短期观望；PF08-TA08价差滚动做压缩为主。
u 苯乙烯：短期原料受混芳消费税政策提振，但弱预期下苯乙烯反弹空间有限
【现货方面】
昨日华东苯乙烯市场平稳运行，港口库存偏高运行，峻辰装置停车，期货走势坚挺，下游小单刚需采购，整体交投气氛偏弱，安庆石化顺利投料，浙江石化PS/SM提负运行，市场以逢高出货为主。至收盘现货7260-7340，7月下7300-7370，8月下7290-7360，9月下7270-7340，单位：元/吨。美金市场气氛冷清，市场货源供应有限，内外盘基差保持倒挂，合约进口为主，出口商谈临时性为主，8月纸货卖盘910，9月卖盘905，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日纯苯市场重心价格上涨。国内混合芳烃消费税征税政策落地，对甲苯二甲苯带来利好影响，甲苯与纯苯价差再扩大，同时苯乙烯盘面价格在供需面略好修复预期下上涨等利好推动，纯苯商谈重心上涨，截止收盘江苏港口纯苯现货商谈在6220/6250元/吨，7月下商谈6260/6285元/吨，8月下及9月下商谈6280/6310元/吨，FOB韩国8月商谈740对753美元/吨，CFR中国8月商谈755对770美元/吨。
【供需方面】
供应：目前苯乙烯负荷至62%附近。
需求：6月苯乙烯下游EPS工厂由于订单跟进有限，采购悲观谨慎，消化前期囤货，整体行业开工略有承压；ABS/PS开工平稳，在苯乙烯低位运行下，行业利润有所修复。
【行情展望】
尽管昨日峻辰苯乙烯装置停车，但月初万华苯乙烯装置计划重启，浙石化新装置量产，安庆石化新装置投料，7月苯乙烯供应压力仍较大，基差维持弱势。下游行业利润略有修复，但终端订单一般，目前下游整体开工偏低，7月苯乙烯供需预期偏弱。成本端来看，国内混合芳烃消费税征税政策落地，芳烃调油料受到提振，短期对纯苯有一定提振，加上下游苯乙烯新装置投产及检修装置重启对纯苯需求提升，纯苯支撑偏强，且目前苯乙烯非一体化装置现金流亏损扩大。短期苯乙烯受到提振走势偏强，但弱预期下苯乙烯反弹空间仍受限。策略上，EB08短期观望，关注7300以上压力；月差反套为主；EB08-BZ08价差在800-1200区间操作，逢高做缩。
u PVC：宏观扰动加剧，强预期弱现实下PVC磨底运行
【PVC现货】
国内PVC市场小幅下行，部分低价货源价格优势显现，现货市场高价普遍仍难成交，部分一口价报盘有所下调。下游采购积极性不佳，观望意向较强，现货市场交投气氛偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5620-5740元/吨，华南主流现汇自提5680-5720元/吨，河北现汇送到5540-5570元/吨，山东现汇送到5580-5630元/吨。
【电石】
周末至今电石价格延续区域性差异，乌海多数出厂价下调，其余暂时维持稳定。局部价格仍有下调主要因部分企业周边需求有所下降，所以继续降价促销，其余供需变化不大，延续稳定。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3170-3300元/吨；山西榆社陕西自提2750元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2850元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至6月29日， PVC整体开工负荷率70.24%，环比略增2.34个百分点；其中电石法PVC开工负荷率68.73%，环比提升1.61个百分点；乙烯法PVC开工负荷率74.79%，环比提升4.54个百分点。
库存：截至6月30日，国内PVC社会库存在48.33万吨，环比减少0.63%，同比增加27.89%；其中华东地区在38.60万吨，环比增减少1.37%，同比增加25.16%；华南地区在9.73万吨，环比增加2.42%，同比增加40.00%。
【行情展望】
近期市场交易宏观政策预期为主，大宗商品整体看偏强走势。PVC供需当前双弱，本周期PVC开工小幅提升，同比开工低位；需求端内需差，采购刚需为主，驱动不足，据悉部分终端企业年中促销效果不佳。基差贴水运行，现货端跟涨暂看显乏力，PVC或再度走入强预期弱现实矛盾中。库存方面社库累库厂库去库，合计从绝对量看压力仍大。预计盘面底部震荡为主，暂看5600-6000区间运行。
u 甲醇：海外消息扰动引发进口缩量担忧，甲醇涨势偏强
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1760-1870元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格稳中有升。山东地区今日主流成交在2080-2250元/吨，价格震荡整理。广东市场稳中有升，主流商谈在2160-2180元/吨，成交尚可。太仓甲醇市场弱势整理，价格在2160-2175元/吨，现货成交中小单为主。
【甲醇开工、库存】
开工：截至6月29日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.99%，较上周下跌0.28个百分点，较去年同期下跌10.69个百分点；西北地区的开工负荷为70.83%，较上周上涨0.56个百分点，较去年同期下跌16.34个百分点。
库存：截至6月29日，沿海地区甲醇库存在92.2万吨，环比下降0.05万吨，跌幅为0.05%，同比下降14.94%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估41.9万吨附近。
【行情展望】
海外装置扰动引发进口缩量担忧。国内煤价方面，大方向上煤在高供给高库存下仍作为煤化工拖累项，但短期在迎峰度夏的旺季价格有支撑，价格偏强走势。国内供需当前双弱，甲醇企业启停均有；需求端传统下游处于淡季，MTO因兴兴停车整体开工率下滑。港口库存新一周期基本持平，需关注伊朗装置扰动对7-8月进口量实质缩减的效果。在海外动态刺激下预计甲醇短期震荡偏强，但也需关注港口成交的跟进情况，暂看关注2300一线压力。
u 尿素： 实际交投氛围较谨慎，超涨形态不建议过度追高
UR2309
【现货价格更新】：
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2240（60），基差373（75）；山西市场主流价2130（30），基差263（45）；山东市场主流价2260（40），基差393（55）；河北市场主流价2230（0）；江苏市场主流价2290（40）。
【本周市场主要动态】
1． 玉米追肥备肥采购大约持续到七月中旬左右，随着终端逐步施用，备肥将会接近尾声。而对于稻区来说，虽然追肥需求区域性分散，但时间也大多集中于近两周；2．国际价格迎来上行阶段，不少国内厂家及贸易商发觉套利空间加大，集港流向需求增加3．下游跟进开始出现吃力迹象，因此短期内市场再度攀升空间不大；4． 周产量预计116万吨左右，本周有2-3家企业停车检修，4-5家停车企业恢复，在不考虑短时故障的基础上，产量增减计算，总产量小幅度波动；5． 预计本周尿素上游库存30-32万吨附近，库存小幅减少趋势，随着后市尿素企业库存向累库方向转变，短期继续降库趋势降将放缓；6． 煤制固定床工艺理论利润为14元/吨，较上周上调50元/吨。煤制新型水煤浆工艺理论利润为506元/吨，较上周上调30元/吨。气制工艺理论利润265元/吨，较上周持平。
【核心观点】
1．尿素基本面格局：阶段性农业需求旺盛但难以为继+成本偏弱（煤+天然气稳定）+国际出口订单预期偏好（但实际出口情况难言乐观）；2．结构矛盾上，尿素远期仍面临较大投产压力，但由于阶段性需求转暖这个弱现实被压制，且库存过去几周连续去化的情况下，7月初供应矛盾不大；中长期供应压力持续，需求空档期叠加逐渐累库预期可能会抑制8-9月反弹高度。
【策略】
中长期高空尿素策略不变，但当前正值农需尾声，加上库存仍有小幅去化以及国际套利预期，短期向下面临阻力，但往上又受到实际需求抵触高价和弱现实的压制，预计本周还是大概率维持偏震荡格局。考虑到基差已经缩窄，上方压力[1950，2000]，若前期已经有空单需考虑仓位问题谨慎加仓，倾向于在回落行情寻找合适机会将空单离场，预计全面的负反馈可能接近上旬引发。前期多单持有的建议在下游负反馈前波段操作，反弹博弈上方压制偏强，建议控制仓位择机离场。谨慎者可以考虑09-01正套，风险在于下游负反馈和成本、宏观小作文等。仅供参考。
LLDPE：进口压力仍有增加，短期进一步向上空间可能有限
L2309
【基本面情况】
1．供需面看，7月无新增装置，前期检修的大庆石化、兰州石化、上海赛科、抚顺石化计划7月重启。新增检修方面，延安能化42万吨HDPE有检修计划，计划在45天左右，其他多为月内小修，计划检修时长在3-15天左右。整体来看，7月检修损失量预估在26.76万吨，较6月份减少24.12%。管材样本企业整体平淡，进入传统淡季，加之各区域降雨频繁，下游订单跟进乏力，规模企业订单较为稳定，中小型企业以零星订单为主。短期PE管材市场窄幅波动，部分企业主要以消化库存为主。预计下周管材工厂开工负荷增加1%。大中空市场需求偏弱，订单基本为长协，企业开工略有变动，小中空需求较往年偏弱，企业订单累积一般，开工略有减少。周内国内企业拉丝排产量较上周有所减少，整体中性偏高；
2．现货端，LLDPE市场价格部分涨跌互现，华北大区线性部分涨跌10-30元/吨；华东大区线性部分松动10-20元/吨；华南大区线性部分涨50-150元/吨。国内LLDPE的主流价格在7800-8350元/吨。线性期货高开震荡下滑，部分石化上调出厂价，市场交投谨慎，商家报盘部分涨跌。终端需求跟进缓慢，采购积极性偏弱；
【观点和策略】
综合来看，现阶段供需双弱影响下，预计盘面价格震荡为主。操作策略上，LL单边建议偏多配，建议回落后可以择机进场[7650，7750]；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
PP：现货端弹性相互对偏小，短期继续偏空思路对待
PP2309
【基本面情况】
1．供需面情况看，6月我国聚丙烯总产量在260.38万吨，较5月增加4.31万吨，环比+1.68%，同比+7.40%。月内巨正源二期正式开车量产，东华茂名继续推迟，安庆石化30万吨/年聚丙烯装置22日投料试车，7月正式销售。伴随部分装置经济性回归，检修装置陆续重启，市场供应量较5月份小幅上涨。下游仍处于季节性淡季，需求持续性不佳，成品去库难以维持。当前原料库存水平偏低，且地产政策短期炒作，对未来需求形成支撑，即将进入7月，旺季前逢低采购给予市场好转预期，下半年属于消费活跃阶段，汽车、家电类出口和国内需求依然旺盛，预计短期内支撑高熔共聚需求，预高熔共聚基差震荡偏强；
2．现货端，现货市场价格区间调整为主，月初生产企业挺价政策对价格形成底部支撑。7月第一个工作日市场交易情况一般，终端身处需求淡季刚需为主。以华东拉丝为例价格主流在7080-7200元/吨。
【观点和策略】
总体看，预计近期市场追随政策面变动下小幅抬升，但中长期看供应压力将加大。因此操作策略方面，单边建议空配思路为主，短期波动区间在[6950， 7150]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
LPG：短期无明显驱动，LPG低位震荡
【现货方面】
国产主流：华南3600-3750元/吨，上海3750-3800元/吨，江苏3780-3900元/吨，浙江3700-3800元/吨，福建3820-3870元/吨，山东民用主流3850-3900元/吨左右，醚后碳四主流4600-4700元/吨；进口气主流：华南3650-3830元/吨，浙江3800-3900元/吨，江苏3800-3850元/吨。基差，华东126元/吨，华南37元/吨，山东232元/吨。最低可交割品定标地为华南。
【供应方面】
截至6月29日，国内液化气商品量总量为51.25万吨左右，较上周减少0.7万吨或 1.34%，日均商品量为7.32万吨左右。
【下游开工】
截至6月29日，烷基化开工率为48.74%，环比增加1.24%；MTBE开工率为60.46%；PDH开工率为76.59%。
【库存方面】
截至6月29日，中国液化气港口样本库存量：260.08万吨，减少10.5万吨或3.88%。
【行情展望】
当前，下游燃烧需求处于淡季，化工需求强劲，周度数据显示烷基化装置开工率有所上升， PDH开工率超过去年同期水平。巴拿马运河南线滞船天数减少，之前对货期延迟担忧有所缓解。美国丙烷超预期累库情况叠加中东高出口量，国内港口库存高位运行。总体来看，LPG弱势仍在延续，短期PG09低位震荡对待，运行区间参考3500-3900，关注多PG空PP套利。
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