中信建投证券研报认为，中信政策低空经济政策密集出台，建投经济加速实施方案从整体规划、低空设备适航、密集载人运输、出台催化产业资金支持等多个维度提出了阶段性目标和发展规划指引，落地核心明确：1）加大对低空经济整体建设的中信政策资金支持力度，2）加快相关飞行器适航证发放，建投经济加速助力产业链上游基建和中游飞行器环节加速发展，低空资金与制度共同支持，密集促进产业化落地。出台催化产业具体看，落地深圳作为低空经济示范区得到民航局支持，中信政策有望凭借自身优秀的建投经济加速低空经济布局基础，进一步完善新基建、低空服务保障、体系建设等方向，加速布局“天空之城”。当前低空经济处于建设初期，我们建议关注参与产业链上游空域管理系统、机场信息化系统、低空经济基础设施项目整体集成商等领域的相关公司。
低空经济政策密集出台，催化产业加速落地
事件：3月27日，工信部、科技部等四部委联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（以下简称“实施方案”），推动低空经济发展。同日，深圳市交通运输局官网显示，中国民用航空局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区，开展多类研究试点。
简评
实施方案明确两大阶段性目标，万亿蓝海市场有望加速发展。实施方案提出到2027年实现通航公共服务装备体系基本完善，在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用落地，并形成20个以上典型应用示范；到2030年通用航空全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长强大推动力，形成万亿级市场规模。
政策重点1：鼓励金融机构加大融资支持力度。实施方案提出发挥科技创新再贷款政策优势，鼓励金融机构加大支持力度，利用风险投资等手段支持通航装备产业技术研发融资，鼓励有条件地区引导技术、资本、人才等要素资源向通航制造企业汇聚。
政策重点2：支持通航设备获取适航证，推进不同型号整机落地，丰富产业落地生态。实施方案提出将推进大中型固定翼飞机、高原型直升机、无人机、eVTOL等多类低空飞行设备适航取证，鼓励飞行汽车技术研发、商业化应用场景探索。同时，针对农林作业、工业生产、应急救援、无人配送等领域的特定需求进行开发，提升产品市场适应性，拓展低空经济产业生态。
政策重点3：将低空规划与现有城市运输系统链接，培育载人新业态。实施方案指出鼓励地方政府将低空基础设施纳入城市建设规划，加强与城市运输系统连接，试点建设楼顶、地面、水上等场景起降点，利用好现有航空基础设施，推动建设一批智能化、集成型、多用途的通用航空基础设施。鼓励新建住宅与商业楼宇预留低空基础设施。另外，在长三角、粤港澳等重点区域以eVTOL为重点开展应用示范,鼓励探索构建立体交通低空航线网络，着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交通新业态。
民航局表态支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区，深圳加速布局“天空之城”。据深圳市交通运输局官网，中国民用航空局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区、支持深圳完善产业发展服务体系，同意开展低空物流、城市空中交通等研究试点，丰富拓展低空应用场景，构建低空规章标准体系，加强数字化网络平台建设和低空服务基础设施建设。深圳的低空产业落地走在前列，例如，24年2月eVTOL跨城首次演示飞行在深圳南山区举办，eVTOL为探索城市空中交通低空载人运输场景开创新方式。本次民航局的表态有望催化深圳继续在低空建设等工作上重点发力，早日实现“天空之城”。
投资建议：低空经济政策密集出台，实施方案从整体规划、设备适航、载人运输、资金支持等多个维度提出了阶段性目标和发展规划指引，核心明确：1）加大对低空经济整体建设的资金支持力度，2）加快相关飞行器适航证发放，助力产业链上游基建和中游飞行器环节加速发展，资金与制度共同支持，促进产业化落地。具体看，深圳作为低空经济示范区得到民航局支持，有望凭借自身优秀的低空经济布局基础，进一步完善新基建、服务保障、体系建设等方向，加速布局“天空之城”。当前低空经济处于建设初期，基建先行，我们建议关注参与产业链上游空域管理系统、机场信息化系统、低空经济基础设施项目整体集成商等领域的相关公司。
风险分析：（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失；（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；（4）国际环境变化影响（目前美国持续加息，影响科技行业估值，同时市场对于海外衰退预期加强，对于海外收入占比较高公司可能形成影响，此外美国不断对中国科技施压）。
（文章来源：证券时报）
(责任编辑：休闲)