中加基金固收周报:重提“空转”!银行间利率中枢抬升

[休闲] 时间:2024-03-29 08:43:35 来源:蓝影头条 作者:热点 点击:170次
债市:重提“空转”!空转银行间利率中枢抬升

  市场回顾与分析

  一级市场回顾

  上周一级市场国债、中加周报重提地方债和政策性金融债发行规模分别为4253亿、基金间利2018亿和940亿,固收净融资额为3952亿、银行1825亿和-138亿。率中信用债共计发行2310只,枢抬升总规模2978亿,空转净融资额507亿,中加周报重提与前周相比发行量有所增加。基金间利上周可转债新券发行2只,固收合计融资规模约6.7亿元。银行

  二级市场回顾

  上周收益率曲线整体抬升。率中主要影响因素包括:人大常委会对金融工作的枢抬升建议、银行间流动性等。空转

  流动性跟踪

  上周公开市场净投放4060亿,但资金面较为紧张,价格中枢有所抬升。

  政策与基本面

  上周是经济金融数据真空期,政策方面深圳降低二套首付比例,放宽普通住宅认定标准,人大常委会对金融工作的建议报告公开,监管部门拟制定50个房企白名单,出险企业或位列其中。高频数据来看:各类开工率总体平稳,出口运价指数小幅下降,地产销售各能级城市跌幅依然较大,食品价格环比下跌,国际油价略有上涨,黑色链条小幅走走强。

  海外市场

  美联储11月纪要公布,表态较为中性,海外市场总体震荡。最终10年美债收盘4.47%,较前周上行3BP。

  债市策略展望

  特殊再融资债供给高峰过后,流动性依然维持紧平衡,资金价格中枢位于OMO利率之上,一定程度上影响了债券做多的积极性。周三人大常委会对金融工作的建议报告中,再次提及银行空转以及让利实体,引发市场对银行间利率与实体融资成本利率相背离的猜想,投资者不再对超级宽松的货币环境抱有过高期待,这种变化也体现在了资产价格上面,各期限债券收益率普遍上行。后续来看,经济仍处在底部区间,即便财政进入发力阶段,基本面距离扭转还为时尚早,债市宏观层面的风险较小,伴随着人民币汇率的快速修复,外资抛压也将等到缓和,即使资金面扰动持续,债券调整空间也将较为有限。策略上建议以震荡思路看待市场,年末时点更加注重组合流动性,相继抉择适当参与波段机会。转债方面,近期转债调整再次进入底部区间,业绩真空期预期的博弈或许仍将持续。在地产政策刺激和人民币升值背景下,对应权重股走强,关注经济工作会议对24年经济的定调。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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