继圆通速递、换美凯龙、股投丽人丽妆之后，资变阵美年健康、换千方科技、股投分众传媒、资变阵居然之家分别于12月3日晚发布相关权益变动公告。换截至上海证券报记者发稿，股投阿里巴巴集团旗下阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（下称“阿里网络”）已将所持上述7家A股公司的资变阵股权转让给新设立的阿里系公司——杭州灏月企业管理有限公司（下称“杭州灏月”），以实现“阿里网络突出主业，换非主业业务独立发展”的股投目标。

　　对于阿里来说，资变阵“换而不退”成为最新7笔交易的换关键词，这意味着阿里重新梳理了对于A股参投公司的股投持股路径，与“1+6+N”调整后阿里变身“控股公司管理模式”的资变阵定位一脉相承。这尤其对于阿里集团后续的投资布局有参考意义。

　　截至记者发稿时，在A股版图中，阿里网络仍分别持有众信旅游、翱捷科技10.20%和15.43%的股份，尚未披露相关权益变动计划。

　　A股投资 “换手”而非退出

　　拼多多市值超越阿里后，马云在内网以“合伙人”身份回帖称：“我更坚信阿里会变，阿里会改。所有伟大的公司都诞生在冬天里。”紧接着，阿里之“变”在资本侧率先“开刀”，目标直指A股。

　　12月1日晚，圆通速递、美凯龙、丽人丽妆分别公告，作为公司持股5%以上的股东，阿里网络因自身要突出主业、实施存续分立，将把所持的上市公司股份转让给杭州灏月。交易完成后，阿里网络不再直接持有上市公司股份。12月3日晚，美年健康、千方科技、分众传媒、居然之家也发布了相关的交易公告。

　　据公告，阿里网络分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技、传航科技，且分立后存续公司及各新设公司的股东及持股比例情况与分立前的阿里网络股东及持股比例一致。

　　此次股份转让后，阿里网络原先所持的上述7家上市公司股份全部由杭州灏月承继。这意味着，经历了此次股权“换手”之后，阿里巴巴并没有放弃对上述A股公司的投资，而是转而由新设立的投资公司进行代持。相关涉及公司在公告中明确表示，“本次权益变动系因阿里网络实施存续分立导致”。

　　这在美凯龙和美年健康的交易中表现得最为突出。美凯龙公告，阿里网络将持有公司2.48亿股股份全部转让给杭州灏月承继。本次权益变动完成后，阿里网络不再持有美凯龙任何股份，杭州灏月持有美凯龙5.7%股权。杭州灏月与阿里软件、淘宝控股、新零售基金构成一致行动人，合计持有美凯龙4.35亿股股份，约占美凯龙总股本的9.9976%。

　　也就是说，本次权益变动中，只是阿里网络放弃了对于美凯龙的持股，并转让给杭州灏月，阿里软件、淘宝控股、新零售基金对于美凯龙的持股均没有改变。根据转让协议，美凯龙每股转让价格为4.24元，转让价款总额为10.52亿元。

　　与之相似，阿里网络也只是将对美年健康的持股转让给杭州灏月，该部分持股约占美年健康总股本的8.02%，协议转让价格为6.17元/股，转让总价合计19.37亿元；而阿里旗下另一投资主体杭州信投的持股不变，双方构成一致行动人，合计持有美年健康约13.03%的股份。

　　同样，在分众传媒交易完成后，杭州灏月与一致行动人Gio2 Hong Kong Holdings Limited、Giovanna Investment Hong Kong Limited共同持有分众传媒8.88%股份，其中杭州灏月的持股比例约为6.13%，阿里网络不再持有分众传媒股份。

　　另据圆通速递公告，此次权益变动前，阿里网络持有圆通速递11.02%股权，杭州灏月未持有公司股份；阿里创投持有公司9.09%股权；菜鸟供应链持有公司0.54%股权。阿里网络、阿里创投及菜鸟供应链同属于阿里巴巴集团内企业，构成一致行动人，因此合计持有圆通速递20.65%股权。

　　本次权益变动中，阿里网络拟将所持圆通速递约3.79亿股无限售股，以13.15元/股转让至杭州灏月，转让价款总额为49.86亿元。圆通速递表示，本次权益变动不会导致阿里创投、菜鸟供应链在公司拥有权益的股份数量发生变化。

　　此外，阿里网络对于丽人丽妆、千方科技、居然之家的持股也将全部转让给杭州灏月，约占对应A股公司总股本的17.57%、14.11%和9.18%，转让总价分别约为7.92亿元、26.94亿元和20.48亿元。

　　持股盘整 涉“A+H”多家公司

　　这并非阿里巴巴在A股市场的第一次“换手”。今年3月，阿里巴巴启动“1+6+N”组织变革，成立云智能集团、淘天集团、本地生活集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟集团、大文娱集团等六大业务集团和多个业务公司，分别设立董事会，实行董事会领导下的CEO负责制，阿里巴巴集团则将全面走向控股公司的管理模式。此后一系列资本和股权运作，都围绕着“1+6+N”组织变革的理顺而展开。

　　今年6月5日，菜鸟全资附属公司浙江菜鸟已与阿里巴巴的全资附属公司上海德峨实业订立股份转让协议，上海德峨实业同意向菜鸟转让其持有的申通快递全部股权，占申通快递已发行股本的约25%，总对价约为38.78亿元。8月31日交易完成后，菜鸟持有申通快递约25%的已发行股本。随后9月26日，菜鸟向港交所递交了IPO申请。

　　此次，阿里网络退出对圆通速递等7家A股公司的持股，其披露的原因也是为了“实现阿里网络突出主业、非主业业务独立发展，各司其职，提高经营效益，进一步实现资产的保值、增值和可持续发展，打造具有竞争力的企业”。

　　有市场人士表示，选择“换手”而非退出，意味着阿里并没有放弃对于相关A股标的的投资，也没有表现出退出的意愿。

　　根据公告，阿里网络的股东结构是，由淘宝（中国）软件有限公司持股57.59%，浙江天猫技术有限公司持股35.75%，以及Alibaba.com China Limited持股6.66%。按照目前的“1+6+N”架构，阿里网络为淘天集团旗下公司。

　　阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报分析师会议上披露新战略时表示，阿里将“更坚决地投入，更果断地取舍”，面向未来将有三个重要优先级方向——技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务、全球化的商业网络。

　　可以预见的是，新的打法定位下，为突出主业、提高经营效率，淘天集团旗下参股公司股权梳理才刚刚展开。

　　目前在A股板块，阿里网络对于众信旅游、翱捷科技的持股比例分别为10.20%和15.43%，均超过10%。其中，众信旅游主要从事旅游批发、旅游零售、整合营销、旅游目的地运营、旅游产业链服务等业务，与阿里巴巴集团旗下阿里旅行在旅游产品分销系统方面也有合资合作。科创板上市公司翱捷科技为国内知名的蜂窝基带芯片提供商，阿里网络为其第一大股东，目前持股仍处于限售期内（限售期到2025年1月14日）。此外，阿里创投仍持有科创板上市公司安恒信息10.14%的股份。

　　阿里对于港股持股公司的梳理也已经展开。今年9月，阿里影业与阿里巴巴全资子公司阿里巴巴投资有限公司签订股份购买协议，以1.67亿美元收购大麦所属公司全部股权，以实现双方在娱乐产业链上的协同。

　　目前，阿里网络还持有港股上市公司联华超市、洪九果品、汇通达网络的股权，持股比例分别为18.00%、7.67%和17.26%。截至记者发稿时，上述公司并未公布相关权益变动。

(责任编辑：焦点)