电工绝缘材料、电子材料量升价跌,公司项目建设及产品验证有条不紊2023H1,公司电工绝缘/新能源/光学膜/电子/环保阻燃材料销量分别1.76/2.91/4.18/2.01/0.48万吨,实现营收2.1/6.6/4.7/4.0/0.5亿元,对应不含税售价1.18/2.26/1.12/1.99/1.09万元/吨(同比-13.46%/-15.9%/-14.57%/-43.55%/-2.32%),我们测算电子材料销量同比+95.1%、营收同比+10.5%;其中Q2电工绝缘材料、光学膜材料、电子材料销量环比分别+47.9%/+18.0%/+53.5%,营收环比分别+37.4%/+26.4%/+20.9%。光学膜方面,公司主动调整产品结构,依托技术创新成功布局汽车智能化、汽车装饰、通讯网络等新兴应用领域,MLCC离型基膜、偏光片离保基膜、汽车装饰膜、哑光膜等差异化产品持续上量,叠加精益制造和品质管理提升,整体盈利能力环比有效提升。电子材料方面,公司新建产能大规模释放,“年产6万吨特种环氧树脂及中间体项目”、“年产16万吨高性能树脂及甲醛项目”先后进入产能爬坡和下游认证阶段;“年产5200吨高频高速印制电路板用特种树脂材料产业化项目”的下游验证工作进展顺利,多款电子级树脂材料快速上量,并在新一代服务器上得到广泛应用,助力电子材料板块的可持续发展。
风险提示:项目进展不及预期、需求复苏不及预期、产品及原材料价格波动等。
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