金吾财讯 | 海通证券发研报指，优于大市小鹏汽车-W(09868)发布2024款小鹏G9，券商汽车企前并在发布会上更新了公司在智能驾驶和补能体系方面的聚焦驾驶技术进展。该行认为，海通新款 G9能够将售价中枢下探到30万元，证券指其智能走国主要得益于其基于扶摇架构打造所带来的维持BOM成本下降，以及减少部分低感知配臵而节省了成本。小鹏

　　该行认为，评级随着公司内部组织架构调整，内车其在产品策略、优于大市渠道调整方面的券商汽车企前成效渐显，新款 G9在配臵和定价方面均有较强竞争力。聚焦驾驶技术预计公司2023/24/25年销量为13/28/43万辆，海通营收为302/649/990亿元，证券指其智能走国归母净利润为-106/-58/-26亿元，维持EPS为-6.10/-3.34/-1.49元。该行用PS法为公司估值，2023年9月25日收盘市值对应2023/24/25年PS分别为3.5/1.6/1.1倍。

　　该行认为小鹏汽车的智能驾驶技术走在国内车企前列，应享受更高的估值，参考行业领先者特斯拉，给予公司2023年4-5倍PS，对应合理价值区间为75.94-94.93港元(按1港元=0.9176人民币汇率换算)。维持“优于大市”评级。

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