该行认为,评级随着公司内部组织架构调整,内车其在产品策略、优于大市渠道调整方面的券商汽车企前成效渐显,新款 G9在配臵和定价方面均有较强竞争力。聚焦驾驶技术预计公司2023/24/25年销量为13/28/43万辆,海通营收为302/649/990亿元,证券指其智能走国归母净利润为-106/-58/-26亿元,维持EPS为-6.10/-3.34/-1.49元。该行用PS法为公司估值,2023年9月25日收盘市值对应2023/24/25年PS分别为3.5/1.6/1.1倍。
该行认为小鹏汽车的智能驾驶技术走在国内车企前列,应享受更高的估值,参考行业领先者特斯拉,给予公司2023年4-5倍PS,对应合理价值区间为75.94-94.93港元(按1港元=0.9176人民币汇率换算)。维持“优于大市”评级。
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