展望下半年,颐海元目前海底捞经营状况保持良好,国际叠加去年下半年门店销售基数仍受疫情拖累,评级该行预计低基数情况下,目标今年下半年公司关联方销售收入有望保持较高增长势头。第三方销售方面,根据市场调研,公司9月旺季动销渐入佳境,且去年7-8月份销售基数较低,故该行预计公司23Q3第三方销售有望恢复正增长。
分业务看,1)速食方面,该行预计下半年公司速食产品销售环比或将大幅改善。一方面,考虑到去年社会囤货产品将逐渐变为临期或过期产品,预计后续经销渠道及终端的进货意愿有望逐步回升。另一方面,受宏观经济环境影响,国内消费呈现更追求性价比趋势,在此背景下,公司上半年积极调整战略,通过创新,推出了多款低价格带产品并迅速下沉市场,该行预计此类新品在下半年有望加速起量,并在未来长期打开新增量空间。
2)火锅底料及复合调味料方面,上半年拖累因素小龙虾季节已过,后续对公司调味料销售影响已逐渐消退。此外,公司近期有多款产品品类陆续上新,市场反馈良好,预计下半年旺季有望进一步带动整体动销。因此该行预计,公司23H2底料及复合调味料第三方销售业务的同比增速均有望较上半年改善。综上该行认为,公司经过上半年的内、外部多个维度调整后,下半年经营或将守得云开见月明,整体收入在上半年增长乏力形势下,全年仍有望坚守高单位数或以上的增速防线。
责任编辑:史丽君
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