数十万亿规模的数万理财产品一旦纳入广义信贷，银行的行理象资本充足率必然下降。现在的财入问题是，如果纳入，模拟影响究竟有多大。考债

　　中国银行业理财市场存续情况

　　市场25日传闻，券重央行宏观审慎评估体系(MPA)将于今年三季度起将表外理财纳入“广义信贷”测算。点配市场担心，置对银行会因此收缩表外理财，数万导致购买力弱化，行理象最终传导至债券市场，财入甚至认为这将成为债市下半年最大的模拟监管“黑天鹅”事件。悲观预期下，考债当日长端利率迅速反弹。券重

　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏27日对第一财经独家回应表示，点配上述消息并不完全准确。目前MPA仍沿用前两个季度的“广义信贷”指标口径，表外理财并未正式纳入广义信贷范围。

　　马骏表示，目前只是做相关数据搜集、模拟测试等工作。人民银行将根据模拟测算情况，进一步研究将表外理财业务正式纳入广义信贷范围的时机和具体方案，引导银行加强对表外业务风险的管理。

　　那么未来表外理财是否会正式纳入广义信贷范围?马骏表示，央行还会综合考虑各方面因素，保证MPA中广义信贷口径之间的过渡是一个平稳的过程。

　　摸底理财入表

　　上海银行间同业拆借利率25日连续第六天全线飘红，交易所回购利率也基本全线上涨，隔夜质押回购利率更是上涨了16.86个基点(BP)，达2.441%。当日17时左右，长端利率迅速反弹。

　　市场分析人士表示，当天有关“央行考虑将表外理财纳入MPA考核范畴”的传言，导致资金面持续多日紧张。

　　第一财经记者从多名银行人士处获悉，央行日前通过内部邮件的方式向各级商业银行发送了《关于将表外理财业务纳入“广义信贷”测算的通知》，要求“从三季度起将表外理财业务纳入测算”，具体操作方式为 “季末含表外理财广义信贷余额=季末广义信贷余额+表外理财总资产-表外理财现金余额-表外理财存款余额”。

　　市场猜测，如果表外理财今年三季度起纳入“广义信贷”指标测算，那么很多银行的MPA考核结果或许会因此下调。

　　马骏表示，该消息并不完全准确。目前MPA仍沿用前两个季度的“广义信贷”指标口径，表外理财并未正式纳入。目前只是做相关数据搜集、模拟测试等工作。人民银行将根据模拟测算情况，进一步研究将表外理财业务正式纳入广义信贷范围的时机和具体方案，引导银行加强对表外业务风险的管理。

　　这么做的意图是什么?马骏对第一财经记者表示，人民银行今年初将差别准备金动态调整机制“升级”为MPA，从关注贷款转为关注广义信贷和一些宏观审慎指标，有效缓解了银行业金融机构在表内通过挪腾资产等手段规避调控要求的情况，使金融机构表内资产扩张更加平稳有序。

　　他表示，需要注意的是，当前部分银行的表外理财业务增长较快，为了更好地分析银行业务对宏观经济的影响和防范相关风险，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。首先，表外理财资金投向主要包括债券、类信贷等资产，实际上也发挥了信用扩张的作用，对宏观经济和杠杆率等指标是有影响的。其次，表外理财虽名为“表外”，但其资金来源在一定程度上仍然存在刚性兑付的特征。因此，为了全面准确地衡量风险，将表外理财业务纳入宏观审慎评估是必要的，有助于促进表外业务健康有序发展。

　　“目前进行的模拟测试工作，可以使金融机构和相关工作人员逐步熟悉和适应新的指标口径。央行还会综合考虑各方面因素，保证MPA中广义信贷口径之间的过渡是一个平稳的过程。”马骏表示。

　　一位接近央行某支行的人士对第一财经记者表示，今年的MPA考核只是在做监测和评估，“各地看着办，纳入进去是什么样的情况，不纳进去是什么情况，两种情况都测试，给相关金融机构一个评级。最后是否纳入监管，要看形势发展。”

(责任编辑：综合)